一朵七色瑾
民生证券股份有限公司邱祖学,张建业,张航,任恒近期对武进不锈进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评火电锅炉管需求释放,高端管材龙头盈利增长》,本报告对武进不锈给出买入评级,当前股价为12.09元。
武进不锈(603878) 事件概述公司发布2022年年报2022年,公司实现营收28.30亿元,同比增长4.86%;归母净利润2.15亿元,同比增长22.00%;扣非归母净利润1.77亿元,同比增长18.15%。2022Q4,公司实现营收7.92亿元,同比增长13.11%、环比提升2.81%;归母净利润0.72亿元,同比增长271.30%、环比提升18.42%;扣非归母净利润0.60亿元,同比增长389.54%,环比降低0.50%。 点评产销量同比下滑,毛利率水平改善 ①量2022年公司产销量同比下滑,电力锅炉营收占比增加。公司2022年生产无缝管4.70万吨,同比下滑9.51%,焊管2.96万吨,同比下滑19.26%;销售无缝管4.62万吨,同比下滑7.23%,焊管2.88万吨,同比下滑22.81%。其中,公司电力行业订单明显增长,营收占比同比增长5.5pct至10.95%,毛利占比同比增长4.27pct至7.14%,并带动公司合同负债明显提升。 ②价产品售价提升,公司毛利率改善。尽管疫情影响下公司产品销量下行,但无缝管全年均价同比增长18.26%,焊管价格同比增长14.94%,且公司提升火电锅炉管等高端产品销量,强化成本管控,实现了营收及净利润双增长。2022年公司毛利率提升0.16pct至14.30%。分季度看,2022Q4毛利率环比提升1.13pct,同比提升4.48pct至16.06%。 未来核心看点火电需求放量明显,高端管材龙头盈利增长 ①火电锅炉管招标持续放量,超级不锈钢管供需偏紧。专家预计后续每年核准约8000万千瓦(折合80GW),未来三年将带来2亿千瓦的新增装机量,对旧煤电机组的升级改造也将进一步提振超级不锈钢无缝管需求。而S30432与HR3C供应壁垒较高,新厂家难以快速切入锅炉厂供应体系,供给弹性受限,有望支撑火电锅炉管价格。 ③公司积极增产把握市场复苏机遇。公司是国内不锈钢管行业龙头企业之一,原有火电锅炉管产能1万吨。公司2万吨高端不锈钢管项目预计2023年5月份投产,达产后火电锅炉管产能可达3万吨。 ④乙烯裂解炉用管国产化大势所趋,精密管行业龙头地位巩固。公司与国内某石化巨头联合立项,预计2023年实现乙烯裂解炉对流段炉管的国产化。公司在3500吨精密管材生产线投产过后继续砥砺前行,将为公司高盈利能力构筑护城河,打造行业龙头地位。 投资建议受益于火电锅炉管行业需求放量,且新增产能持续释放,我们预计公司2023-25年将分别实现归母净利润3.87/5.99/6.11亿元,对应4月6日收盘价,PE分别为12、8和8倍,维持“推荐”评级。 风险提示项目进度不及预期;原材料价格上涨风险;下游需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券李斌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为64.18%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.03亿,根据现价换算的预测PE为23.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.9。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,武进不锈(603878)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
17人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:武进不锈的注册资金是:5.61亿元详情>>
答:以公司总股本28625.6320万股为基详情>>
答:2023-05-12详情>>
答:行业格局和趋势 2019详情>>
答:【武进不锈(603878) 今日主力详情>>
EDA概念大涨2.82%,概念龙头股台基股份涨幅20.02%领涨
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
柔性直流输电概念逆势走强,台基股份当天主力资金净流入7282.66万元
一朵七色瑾
民生证券给予武进不锈买入评级
民生证券股份有限公司邱祖学,张建业,张航,任恒近期对武进不锈进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评火电锅炉管需求释放,高端管材龙头盈利增长》,本报告对武进不锈给出买入评级,当前股价为12.09元。
武进不锈(603878) 事件概述公司发布2022年年报2022年,公司实现营收28.30亿元,同比增长4.86%;归母净利润2.15亿元,同比增长22.00%;扣非归母净利润1.77亿元,同比增长18.15%。2022Q4,公司实现营收7.92亿元,同比增长13.11%、环比提升2.81%;归母净利润0.72亿元,同比增长271.30%、环比提升18.42%;扣非归母净利润0.60亿元,同比增长389.54%,环比降低0.50%。 点评产销量同比下滑,毛利率水平改善 ①量2022年公司产销量同比下滑,电力锅炉营收占比增加。公司2022年生产无缝管4.70万吨,同比下滑9.51%,焊管2.96万吨,同比下滑19.26%;销售无缝管4.62万吨,同比下滑7.23%,焊管2.88万吨,同比下滑22.81%。其中,公司电力行业订单明显增长,营收占比同比增长5.5pct至10.95%,毛利占比同比增长4.27pct至7.14%,并带动公司合同负债明显提升。 ②价产品售价提升,公司毛利率改善。尽管疫情影响下公司产品销量下行,但无缝管全年均价同比增长18.26%,焊管价格同比增长14.94%,且公司提升火电锅炉管等高端产品销量,强化成本管控,实现了营收及净利润双增长。2022年公司毛利率提升0.16pct至14.30%。分季度看,2022Q4毛利率环比提升1.13pct,同比提升4.48pct至16.06%。 未来核心看点火电需求放量明显,高端管材龙头盈利增长 ①火电锅炉管招标持续放量,超级不锈钢管供需偏紧。专家预计后续每年核准约8000万千瓦(折合80GW),未来三年将带来2亿千瓦的新增装机量,对旧煤电机组的升级改造也将进一步提振超级不锈钢无缝管需求。而S30432与HR3C供应壁垒较高,新厂家难以快速切入锅炉厂供应体系,供给弹性受限,有望支撑火电锅炉管价格。 ③公司积极增产把握市场复苏机遇。公司是国内不锈钢管行业龙头企业之一,原有火电锅炉管产能1万吨。公司2万吨高端不锈钢管项目预计2023年5月份投产,达产后火电锅炉管产能可达3万吨。 ④乙烯裂解炉用管国产化大势所趋,精密管行业龙头地位巩固。公司与国内某石化巨头联合立项,预计2023年实现乙烯裂解炉对流段炉管的国产化。公司在3500吨精密管材生产线投产过后继续砥砺前行,将为公司高盈利能力构筑护城河,打造行业龙头地位。 投资建议受益于火电锅炉管行业需求放量,且新增产能持续释放,我们预计公司2023-25年将分别实现归母净利润3.87/5.99/6.11亿元,对应4月6日收盘价,PE分别为12、8和8倍,维持“推荐”评级。 风险提示项目进度不及预期;原材料价格上涨风险;下游需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券李斌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为64.18%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.03亿,根据现价换算的预测PE为23.71。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.9。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,武进不锈(603878)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子