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东吴证券给予鼎胜新材买入评级,目标价位24.2元

  • 作者:醉翁山水
  • 2023-08-31 20:49:44
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东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对鼎胜新材进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评Q2业绩符合预期,预计H2电池箔量增利稳》,本报告对鼎胜新材给出买入评级,认为其目标价位为24.20元,当前股价为15.69元,预期上涨幅度为54.24%。

  鼎胜新材(603876)  投资要点  23H1归母净利润3.5亿元,同比下降41.28%,符合市场预期。2023年H1公司营收92.19亿元,同比下降19.46%;归母净利润3.5亿元,同比下降41.28%;扣非净利润3.04亿元,同比下降48.69%。2023年Q2公司实现营收47.1亿元,同比降低18.77%,环比增长4.47%;归母净利润1.96亿元,同比降低48.68%,环比增长26.53%,扣非归母净利润1.62亿元,同比降低59.6%,环比增长13.63%。  23Q2电池箔出货3.1万吨左右,单吨盈利受加工费影响小幅下滑。公司上半年电池箔出货5.6万吨左右,同比增长近30%,其中23Q2出货3.1万吨左右,环比增长25%左右,Q3下游订单起量明显,我们预计公司23年电池箔出货达14-15万吨,同比增长30-40%。盈利方面,我们测算Q2单吨扣非利润0.4万元左右,环比下降20%左右,主要系5-6月加工费小幅下调,目前看电池箔加工费基本稳定,且涂炭铝箔占比提升,下半年单吨利润预计维持0.4万元左右。  包装箔需求相对较弱,空调箔+板带维持微利。上半年单双零箔出货11万吨左右,同比下降35%,其中Q2出货5-6万吨左右,环比下降10%左右,考虑下游需求较弱,全年出货预计20-25万吨;盈利方面,包装箔Q2单吨扣非利润600-700元,环比略降,全年预计贡献1亿左右盈利。空调箔+板带Q2出货10-11万吨,单吨扣非利润100元左右,维持微利。  盈利预测与投资评级由于加工费下调,我们下修公司2023-2025年归母净利润至8.0/10.7/13.6亿元(原预期为12.0/15.9/20.8亿元),同比-42%/+33%/+28%,对应PE为18x/14x/11x,考虑公司为电池铝箔龙头,扩产速度领先同行,给予2024年20xPE,目标价24.2元,维持“买入”评级。  风险提示原材料价格持续上涨,电池箔扩产不及预期,竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券赖福洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.51%,其预测2023年度归属净利润为盈利12.13亿,根据现价换算的预测PE为11.42。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。

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