涂碳铝箔专家交流要点

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【鼎胜新材】涂碳铝箔大幅提升产品市场空间
——涂碳铝箔专家交流要点

（1） 涂碳铝箔加工费大幅高于普通锂电铝箔2-3倍左右水平。
（2） 涂碳铝箔铝电池正极集流体，基体是铝箔，铝箔上涂覆导电炭黑，主要用于动力锂电池，主要作用提高动力锂电池能量密度、倍率性能和高低温性能。随着动力电池的能量密度要求越来越高，涂碳已经必不可少，目前90%的动力锂电池厂都在使用。
（3） 因磷酸铁锂电池能量密度较低，磷酸铁锂动力电池必须要用涂碳铝箔，储能等领域也会推广使用。涂碳铝箔也可改善三元材料电池的性能。
目前主要应用于磷酸铁锂动力电池，未来可能会推广到所有动力电池。
（4） 涂碳铝箔主要的生产企业有纳诺和杭州五星（鼎胜新材全资子公司）。鼎胜新材在电池光箔领域实力较强，和电池大厂合作紧密。电池厂也在自己做涂碳铝箔，但主要依靠外购，只有某大厂技术相对过关。
（5） 电池厂有把涂碳环节交付第三方公司来做的趋势，如此电池厂可集中精力于电池研发。鼎胜新材为电池铝箔行业龙头，与电池厂合作紧密，或受益此趋势。推测公司今年涂碳铝箔产量大幅提升或与此趋势有关。

股东杭州陆金澈投资合伙企业拟6个月内通过集中竞价减持不超过不超过公司总股本的2%。
以集中竞价交易方式减持的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的1%。考虑到公司股票换手率约4.5%。减持的实质影响较小。
减持对市场情绪的影响，或造成良好买点，建议继续加仓！

公司2021-2023年分别实现净利润447、787和1129百万元，对应市盈率为22、13和9倍。公司20年亏损1500万元，今年及后续的盈利增长80%以上依靠锂电相关业务产生。

从收入角度来看，今年公司的电池铝箔及涂炭铝箔收入约30亿元左右，在锂电材料公司中也属于收入规模较大的公司。毛利率估计在30-40%之间。

考虑到公司属于锂电材料细分领域龙头，竞争优势明显，市占率将持续提升。当前市值仅99亿元，股票被明显低估。在市值100亿以下的公司中，【鼎胜新材】基本面显著优秀。