【招商有色】回调创造买点

【鼎胜新材】近两日大幅回调，难得加仓良机。

需求端（1）锂电池带动电池铝箔需求高速增长；（2）钠电池每Gwh铝箔需求量是锂电池的2.5倍左右；（3）涂炭铝箔超预期增长；（4）Q3电池铝箔开始供不应求。

行业龙头地位稳固。鼎胜新材凭借10年技术积累，设备国产化，形成技术、规模和成本优势。良率大幅超越同行，成本大幅低于同行，扩张速度大幅高于同行。

估值较低。Q2单季度净利润3-4亿元，Q3预计电池铝箔出货量环比增长50%左右，Q4仍会有明显增长。考虑到业绩的环比高增长，公司的今年和明年的市盈率依然较低。动态来看，明年大概率大幅低于20倍。

同时推荐万顺新材，关注天山铝业。 

【厦钨新能】高电压三元龙头。8月5日解禁，解禁前或是好买点。

高电压三元正极领域保持领先。公司的高电压6系产品，电压达到4.4V，克容量达到200，能量密度略超高镍8系。成本更低，安全性更好，代表了行业的重要发展方向之一。正在开发的7系高电压产品能力密度对标高镍9系。

正极补锂技术行业领先，已经开始与北美某车厂合作，应用于最新型号的电池，成为一供或者独供。侧面验证了公司正极补锂技术处于业内顶级水平。

超高镍 Ni9 系材料已通过部分客户认证，处于小批量供货阶段；钠电前驱体和正极材料已完成百公斤级的钠电材料试生产工作；积极布局高容量磷酸锰铁锂产品开发。

公司采用低库存高周转，几乎无库存收益。

预计Q3、Q4业绩维持环比高增长状态，估值较低。 

稀土永磁行业受益于新能源汽车高速发展，中长期被机器人需求加持，估值相对较低，推荐宁波韵升、中科三环、金力永磁、正海磁材、大地熊等。镨钕价格高位，铈铁硼迎来发展机遇，建议关注正海磁材、中科三环等。 

高端刀具及钨丝钨丝新增光伏领百亿市场空间，需求增速四年十倍，三季度处于爆发增长节点。推荐中钨高新、厦门钨业。 

三元正极材料行业1、镍钴锰原材料价格持续下跌，三元电池性价比提升；2、技术进步提升三元电池性价比；3、一体化加速。推荐三元正极和前驱体。 

合金软磁推荐【铂科新材】和【东睦股份】。碳陶建议关注金博股份（有色&汽车）、天宜上佳（机械）、楚江新材等。电池托盘关注众源新材。 

锰磷酸锰铁锂和钠离子电池的高速发展，有望大幅提升锰系产品的消费增速。关注红星发展（高纯硫酸锰）、中钢天源（四氧化三锰）、湘潭电化（二氧化锰、四氧化三锰规划中） 

锂锂价开启上涨趋势。终端消费复苏很明显，锂盐供应或许将重回供不应求，回收体系大有作为，但是难解近渴。