热门股票基本面锂电用铝箔价格还有20%上涨空间

电池铝箔用作锂离子电池的集电器，锂离子电池通常使用轧制铝箔作为正极集电体。最新研究发现，通过对用作锂离子充电电池正极集电体的铝(Al)合金箔的表面进行蚀刻、粗糙化处理，可提高电池的充放电特性，经过表面粗糙化处理后的铝箔与活性物质的结合力与未做表面处理的铝箔相比，电池的充放电特性有显著提高。这对于开发混合动力车和电动汽车的充电电池，以及风力发电及太阳能发电的电力存储用充电电池等有重要作用。

2020年和今年前三季度中，包括锂电铝箔优势公司鼎盛新材在内的相关公司，收入利润都呈现大幅增长，力场君特就电池用铝箔行业与资深研究人士做了番交流，特将部分关键点整理如下。

Q钠离子电池的到来对于锂电铝箔的带动作用怎样？

A目前锂离子电池主要还是正极用铝箔、负极用铜箔，1GWH的电池正负极的集流体要使用铝箔597至781吨和铜箔700至900吨；而钠离子电池负极也是可以使用铝箔，而不必使用价格昂贵的铜箔。假如钠离子电池完全替代锂离子电池的话，单位Gwh钠电池的铝箔需求量是锂电的2倍以上，综合判断未来铝箔预计是在现在的基础上预计要增长至少120%以上。

由于锂电池正极电位比较高，铝箔的氧化层一般比较厚，可以防止集流体氧化，所以正极集流体一般采用铝箔，在新能源锂电的成本占比一般在4%到7%之间；但钠离子电池肯定无法完全替代锂离子电池，更多是借助其成本优势，应用于能量密度要求相对不高的领域，如储能、低速电动车等。比如像宁德时代，尽管研发成功了，但是真正应用于特斯拉、小鹏、比亚迪这些汽车上，从样品到全闭环测试，至少还需要两年以上、甚至更长时间，才能够真正去推广。

Q铝箔价格还有20%上涨空间

A锂电池的正极集流体一般采用铝箔，在新能源锂电的成本占比一般在4%~7%。目前锂电铝箔普遍的加工费在每吨15000元~25000元，而国内实际能够生产锂电铝箔的企业其实是少之又少的，特别是能够批量量产的，目前通过认证的主要新增产能是鼎胜新材。

根据锂电生产过程分析，新建产能到投产的周期至少是在两年到三年，生产1万吨的电池铝箔平均投资大概要达到1.6个亿，投产周期大概要在28至36个月，无论是在资金还是投产周期方面，都限制了未来供给端的大量增长。供需端还是看卖方市场，新能源、动力电池、铝箔未来增长的可持续性应该是比较好的，保守估计还有20%的上升空间，未来2-3年锂电铝箔都是供不应求。

Q鼎盛新材未来产能投资释放情况如何？

A鼎盛新材此前募投的年产5万吨动力电池电极用铝合金箔项目，预计2022年投产；海外方面，泰国鼎亨铝箔生产线项目和意大利铝箔生产线项目，预计今年年底前建成之后分批投产。此外公司切入轻量化领域，年产6万吨铝合金车身板产业化和铝板带箔产线技术改造项目，预计22年底投产。

Q从包装铝箔、空调铝箔向等电池箔转产的难度大不大？

A锂电铝箔与普通的铝箔相比，从研发到源头的熔炼，再到过程的杂质处理、分切包装，与传统的铝箔生产都有比较大的区别。首先生产环境要求一般都是无尘的车间来生产锂电铝箔，再者就是对装备的精度和装备的要求也是比较高的。

所以从传统铝箔转产锂电铝箔需要比较长的时间，包括研发的投入、员工队伍的建立、整个生产体系的导入，所以包装铝箔不是说不能转锂电铝箔，但是需要非常长的时间。至少要三年以上，短期是无法实现完全的转产。

Q碳中和减产政策对铝箔原材料影响大不大？

A锂电铝箔在整个电解铝领域的产能占比是很小的，以2020年的数据为例，我国电解铝产能大概是在4500万吨，但是同期全球的锂电池铝箔需求量大概在7.8万吨，占比大概也就是在占0.17%左右。

Q铝箔新增产能有限，未来3年供需是否紧张？

A考虑资金壁垒跟建设周期以及工艺装备的要求，目前铝箔是一个典型的卖方市场，未来三年供需情况应该也比较紧张。即使新的项目可以投产，也需要一些时间来释放产能，所以供需应该还是保持比较紧张的状态，综合判断行业未来能维持30%以上行业增速。

从市场分布来看的话，2020年锂电铝箔全球的需求量大概在7.8万吨，其中我国占接近60%。国内能够生产规模量产锂电铝箔的企业以江苏的鼎胜新材为主，2020年锂电铝箔的产量是2.4万吨，市场占有率接近30%；2021年鼎胜新材预计市场占有率会达到50%，同时像华北铝业也在积极的布局新能源锂电铝箔的项目、但是目前产能还没有开始释放，南山铝业也是在布局锂电铝箔、已经有量产的产品在做，国外也有如UACC、乐天等企业在布局；整体来讲这块产能主要还是分布在我们国内，但总体规模都非常小。由于锂电需求旺盛，行业未来长期存在供给缺口。此外，由于锂电铝箔需求量大增，部分大厂把双零箔产能转换为电池箔产能，这种产能转换也加剧了双零箔供需紧张，加工费也开始启动上涨。