8月1日研报精选1、嘉友国际（603871）①

8月1日研报精选

1、嘉友国际（603871）①公司发布2024年员工持股计划，根据业绩考核目标，24/25/26年归母净利润目标值分别为15.6/21.1/26.3亿元，对应同比增速分别为50.0%/35.3%/24.6%；②兴业证券肖祎认为市场因感知模糊，对于新兴市场物流网络的成长龙头仅给于成熟型大宗品产业链估值，员工持股计划考核目标，使得公司潜在成长空间提前得到清晰展现，有望改变公司估值长期低估情况；③公司投资、建设的卡萨项目开拓了刚果（金）出口新通道，中长期看，中性预测车队市占率达到15%，卡萨项目日均通车量稳定在1800车/天，非洲市场的利润贡献将达到17.7亿元，有望再造嘉友；④肖祎预计公司2024-26年归母净利润分别为15.6/20.1/25.1亿元，当前股价对应2026年考核目标值，公司PE估值仅6.8倍，股息率估算约6%；⑤风险提示通关政策变动风险，汇率波动风险。

2、运达股份（300772）①国内国内风机盈利触底，2024年上半年国内陆风不含框架招标量43.42GW，同比增长约33%，创历史新高；②公司国内装机量排名行业前三，且有出海看点，海外风电的进入壁垒高、周期长，2023年公司中标1.345GW海外风电项目，海外中标容量同比增长超400%；③游家训认为风机整机制造环节的经营有望出现明显改善，预计公司2024-2025年归母净利润5.5、8.5亿元，对应PE14倍、9倍；④风险提示盈利不及预期。

3、南京银行(601009)①公司中期业绩表现出色，24H1营收同比+7.9%，增速较24Q1大幅提升5pc，归母净利润同比+8.5%，增速较24Q1提升3.4pc；②浙商证券梁凤洁认为公司是基本面与交易面共振的稀缺标的，2024年以来大股东法巴稳步增持，目前法巴持股比例较20%的上限仍有2.32pc空间，基金重仓比例仅占自由流通股比例1.4%，筹码结构较优；③公司中期分红方案现雏形，年内或有望落地，梁凤洁预计2024-2026年公司归母净利润同比增长10.2%/10.2%/10.4%，对应PB估值0.68/0.62/0.56倍；④风险提示宏观经济失速，不良大幅爆发。

4、一拖股份（601038）精要

①在“设备更新”政策利好下，农机行业景气度有望不断回暖，2022年底国内开启的“国四”排标切换影响逐渐消退，需求触底回升，同时农机出口金额历时2年负增长，自2024年2月起开始重回正增长趋势；

②公司整机+核心零部件一体化布局，近两年不断推进CVT无级变速产品的商品化进程及系列化开发，目前，东方红无级变速产品LW3204已经实现小批量销售，该产品填补了多项国内技术空白；

③公司产品目前销往全球140多个国家和地区，近年来强化了“一带一路”倡议沿线国家，2023年海外营收占比达8.5%，2024年一季度出口销售2300余台，同比增长20%；

④民生证券李哲预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.14/13.42/15.97亿元，同比增长11.8%/20.4%/19.0%，对应PE分别为15/12/10倍；

⑤风险提示市场竞争加剧的风险、海外市场开拓风险。

5、轨交装备精要

①7月31日，中国中车公告，公司于近期（主要为2024年6-7月）签订了若干项合同，合计金额约459.9亿元人民币，广发机械看好新一波轨交大修周期的浪潮已至；

②华泰工业认为从线路/车辆新增&设备更新&政策推进产业发展三个维度来判断，轨交设备行业后续将处在基本盘稳定，不同增量持续接力的过程中；

③此前已有3000亿超长国债加码支持设备更新，浙商机械看好下半年设备更新提速，重点公司包括中国中车、中铁工业、中国通号、时代电气、铁建重工、思维列控、交控科技等；

④风险因素铁总固定资产投资不及预期。