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桃李面包业绩增长,股价反降,市盈率被指偏高,16家子公司赔钱!

  • 作者:red_fly
  • 2019-03-21 09:14:24
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3月21日,【桃李面包(603866)股吧】(603866.SH)发布了第三期员工持股计划(草案),而就在前一天,桃李面包公开了2018年年度报告。

公告显示,2018年,桃李面包实现营业收入约为48.33亿元,同比增长18.47%;

归属于上市公司股东的净利润约为6.42亿元,和2017年5.13亿元相比,增幅在25%左右。

从以上数据可以发现,桃李面包2018年收入和利润全部保持双位数增长态势,但是,业绩公布之后,股价不仅没有大涨,反而下降了。

截止3月20日收盘,桃李面包的股价为56.95元/股,微降0.16%,这让投资者觉得莫名其妙,还有股民专门在贴吧中讨论起来。

何故?

“3月20日整个大盘表现都不是特别好,牛气冲天的白酒板块也没什么亮,所以在一定程度上拖累了桃李面包;同时,与其他食品企业相比,桃李面包的市场率较高,可能也是机构和散户不敢买进的因之一,”一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》,如今资本市场更为青睐业绩持续增长的股票,但是,有一个前提条件,就是市盈率不能过高,或者说不能明显高于同类企业。

截止3月20日收盘,桃李面包的市盈率(动/静)都在41以上,而其他食品企业市场率(动/静)普遍则在30左右。

公开资料显示,桃李面包核心产品为桃李品牌的面包,面包及糕实现的营业收入约为47.29亿元,增长18%以上,其占公司年度营业收入的比例在98%左右。

对此,桃李面包方面表示,天然酵母、醇熟等明星产品继续获得稳步增长,豆小方起酥面包等新品呈现较高速增长,产品综合竞争力继续获得提升。

据悉,目前,我国面包市场中行业集中度较低,企业数量多且分散,其中,跨地区经营的知名面包生产厂商较少,此类企业生产设备投入较大,专业技术水平较高。

绝大多数面包生产厂商属于地方区域内的中小型企业,生产和销售规模较小,生产工艺基本以小作坊生产为主,此类企业数量虽多,但专业技术水平参差不齐。

从国际上,面包行业的发展较为成熟,“宾堡”等欧美厂商和“山崎面包”、“巴黎贝甜”等亚洲品牌主导着本国的消费市场,并陆续在中国设立生产基地,向中国的面包市场渗透。

从国内市场上来,采用“中央工厂+批发”模式进行生产经营的有“宾堡”等国外品牌和“桃李”等国内品牌,其主要通过商场超市等销售终端将产品投向市场,与同样以商场超市作为主要销售渠道的当地品牌竞争市场份额。

采用连锁店模式的有“山崎面包”、“巴黎贝甜”等国外品牌和“克莉丝汀”、“【好利来(002729)股吧】”、“味多美”等国内品牌,其通过现场制作并销售新鲜的面包食品,定位于中高端消费群体,与当地商业区经营多年的饼店竞争市场份额。无论哪种模式国内面包制造企业都呈现出两极分化的现象。

总体上,我国面包行业的集中度依然较低,产品竞争激烈且同质化现象严重,随着经济发展和人民物质生活水平的提高,人们对面包品质的要求也不断提升,食品安全、质量、营销、服务和管理等非价格因素在行业竞争中的作用将逐步体现,在发展过程中小型生产加工作坊将不断被淘汰,具备品牌知名度、规模效应的企业将得到持续发展,从而进一步扩大市场份额。

截至2018年12月31日,桃李面包已在全国17个区域建立了生产基地,并以此为中心向周边辐射进行销售。

桃李面包方面透露,未来,其将在东北、华北等成熟市场不断加大投入,继续巩固与永辉、华润万家、沃尔玛、家乐福、大润发等国内外大型商超连锁企业间的战略合作关系,细分消费市场和销售渠道,进一步挖掘市场潜力,引导新的消费需求,巩固和扩大产品市场占有率。

然而,中国食品产业分析师朱丹蓬等业内人士则告诉《五谷财经》,面包行业未来将出现规模化、连锁化趋势,龙头品牌将从中受益;不过,随着门店数量扩大,也考验着龙头企业对门店成本和费用的管控能力;管理不当,反而会让门店扩张拖累企业整体业绩。

值得关注的是,桃李面包旗下上海桃李食品有限公司、深圳桃李面包有限公司、山东桃李面包有限公司、武汉桃李面包有限公司、江苏桃李面包有限公司、合肥桃李面包有限公司、广西桃李面包有限公司、长沙桃李面包有限公司、福州桃李面包有限公司、厦门桃李面包有限公司、南昌桃李面包有限公司、浙江桃李面包有限公司、银川桃李面包有限公司、四川桃李面包有限公司、青岛桃李食品有限公司和海口桃李面包有限公司16家子公司都在赔钱,分别净亏124万、664万、70万、173万、373万、370万、464万、404万、389万、311万、388万、46万、120万、0.18万、15万和26万元左右。

然而,桃李面包方面则指出,公司将扩大生产基地,重实施天津桃李食品有限公司投资项目、武汉桃李面包有限公司烘焙食品生产项目、沈阳桃李面包系列产品生产基地项目、江苏桃李面包(句容)生产基地项目、山东桃李面包有限公司烘焙食品生产项目。“丰富公司产品线,进一步提升企业效益。”

地项目、山东桃李面包有限公司烘焙食品生产项目。“丰富公司产品线,进一步提升企业效益。”


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