海程邦达（603836）2023年年报简析净利润减45.29%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海程邦达（603836）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中海程邦达净利润减45.29%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入63.31亿元，同比下降48.44%，归母净利润1.53亿元，同比下降45.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.38亿元，同比下降4.97%，第四季度归母净利润6752.14万元，同比上升128.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.28%，同比增9.35%，净利率2.46%，同比减23.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.82亿元，三费占营收比6.03%，同比增84.35%，每股净资产8.59元，同比增0.66%，每股经营性现金流1.17元，同比减51.19%，每股收益0.74元，同比减45.59%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为-35.47%,原因:销售费用中销售人员薪酬占比85.04%，本期销售额及毛利额均有不同程度下滑，销售人员费用减少。管理费用变动幅度为-8.21%,原因:管理费用中人员薪酬及租赁相关费用占比61.40%，公司结合战略规划，提升集团总部职能和布局海内外网点，报告期相关管理费用保持投入。财务费用变动幅度为114.41%,原因:外汇汇率变化，本期汇兑收益减少。研发费用变动幅度为-40.67%,原因:本年委外研发费减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.19%,原因:本期经营业绩下降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.5%,原因:理财产品到期赎回。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.7%,原因:上年同期因投资借款增加较大，本期借款净增加减少。应收票据变动幅度为54.41%,原因:已背书未到期票据增加。预付款项变动幅度为63.02%,原因:预付包机运输服务款增加。其他流动资产变动幅度为40.51%,原因:税费负值重分类增加。在建工程变动幅度为-100.0%,原因:本期邦达芯项目剩余工程转固。短期借款变动幅度为-77.12%,原因:本期收入成本减少，经营性资金占用下降调整融资规模。应付票据的变动原因:银行承兑汇票增加。合同负债变动幅度为-41.15%,原因:本期运价下降，收取运费减少。应付职工薪酬变动幅度为-52.28%,原因:本期经营毛利减少，职工薪酬下降。应交税费变动幅度为45.8%,原因:应交企业所得税增加。其他应付款变动幅度为-35.42%,原因:保证金、押金及代收代付款减少。其他流动负债变动幅度为892.15%,原因:已背书未到期票据增加。长期借款变动幅度为296.14%,原因:开展投资业务增加银行长期借款。长期应付款变动幅度为-52.68%,原因:支付购买HapTransHoldingsLtd、顺圆弘通物流集团有限公司股权款。营业收入变动幅度为-48.44%,原因:2023年以来，受进出口贸易量与国际海空运力供需结构影响，跨境物流所涉及的海运、空运运价水平较去年同期显著下行，导致收入同比下降。营业成本变动幅度为-48.79%,原因:2023年以来，受进出口贸易量与国际海空运力供需结构影响，跨境物流所涉及的海运、空运运价水平较去年同期显著下行，导致成本同比下降。

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资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

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建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达808.37%）

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