轻工行业行业周报地产销售持续复苏 纸浆价格快速下行

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家居:政策支持地产改善,看好23 年家居需求复苏。前期开发商囤积大量未完工项目,政策支持下融资端修复将促进完工,竣工好转将支撑家居需求。春节后地产销售持续改善,30 大中城市商品房销售年初以来累计同比增速不断修复,本周销售套数、面积分别环比上周增长22.6%、21.2%。疫情制约因素得到改善,消费需求回暖带动线下客流复苏,且此前延期需求有望释放。家居龙头积极进行营销策划,后续315 家居消费表现值得期待。行业承压持续分化,家居龙头大家居战略持续落地,全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力,韧性十足实现稳健发展,市场份额稳步提升。建议关注:定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】;软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】;保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。

    造纸:供应缓解带动浆价下行,龙头业绩弹性有望释放。废纸系: 2 月10 日,废黄纸板平均价格为1,711 元/吨,较上周上涨0.29%;瓦楞纸均价为3,222 元/吨,较上周价格下跌1.34%;箱板纸均价为4,371元/吨,较上周价格下跌0.57%。浆纸系:2 月10 日,阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为6,040、7,207、5,408 元/吨,分别较上周下降3.93%、1.38%、0.76%;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,688、5,590、5,200 元/吨,与上周价格持平。特种纸:浆价高企支撑特种纸提价,且细分纸种供需格局优良,有望充分受益于浆价下行;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局良好,头部企业持续建设产能,布局自给浆,成长性显著。本周,五洲特纸、仙鹤股份、江河纸业、冠豪高新对部分特种纸产品上调1,000 元/吨。建议关注:浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】,特种纸龙头【仙鹤股份】。

    包装:原材料价格下行,行业盈利修复确定性强。纸包装方面,受益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,且市场集中度较低,未来提升空间巨大。金属包装方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张,三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望增强。原材料方面,预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位,白卡纸后续产能投放将压制价格表现;镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注:包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。

    轻工消费:新型烟草发展前景明朗,文具行业市场持续扩容。新型烟草:海外市场规模快速成长,中国电子烟产业链全球化布局,竞争优势突出,政策支持下出口前景广阔;国内电子烟政策落地将实现有序发展,未来行业料将稳健扩张,市场份额向头部集中。文具:消费升级带动C 端文具市场稳健发展,人均消费对标美日具备较大提升空间,行业集中度持续提升;B 端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注:电子烟行业龙头【思摩尔国际】,文具行业引领者【晨光股份】,露营经济受益者【浙江自然】。

    风险提示:经济增长不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险。

来源[中国银河证券股份有限公司 陈柏儒]   日期2023-02-14