老熊维尼17
地产作为国内经济的重要支柱,在经过了2年多的供给侧改革后,当前反转上行的概率增强,地产行业指数已从低位反弹。地产行业一旦周期反转,相关产业链后周期也有望迎来基本面拐点。
建议关注地产后周期的家居行业。当前行业面临“预期改善vs基本面放缓” 的博弈,龙头家居公司估值已回落至底部区域(未来12月预测PE为13X), 无需过度悲观,短期把握窗口性机会,相关公司:欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、志邦家居、金牌厨柜等。
1、当前家居板块处于历史估值底部,地产政策边际改善
2022年2月起,在地产基本面下行背景下,地产政策频繁出现松动,因城施策推进。从板块历史PE看,内销家居板块PE与新房销售面积同比增速相关性较强。
2、家居行业利润增长滞后新房销售周期4-6个季度。
目前家居公司均以交易性房屋(新房交付+二手房交易)作为主要需求来源,如定制家居交易性房屋收入贡献比例可达80%~90%、软体可达70%~80%,这是家居板块仍受地产β影响较大的主要原因。
而存量翻新需求稳定性更佳,伴随其收入占比提高,家居板块的消费属性有望不断增强。
3、龙头市占率依旧为个位数,品类渗透率还有较大提升空间
家居为地产后周期细分领域最具潜力赛道,行业规模大,龙头市占率低,企业依旧处于成长阶段,龙头竞争力已不同以往。
当前龙头企业已经进入发挥规模优势,挤出地方品牌的阶段。龙头对渠道多元化、精细化管理、经销商赋能的能力已经远超同行。
产品拓展方面,消费者对品牌认知度提升,大品牌研发投入多。2022Q1季度家居接单依旧稳健,龙头通过整家产品,终端客单价显著提升。
如欧派家居多数套餐均包含成品家具等全屋大家居产品,29800/39800套餐可升级芝华仕沙发。索菲亚39800整家套餐,包含芝华仕沙发、舒达软床及床垫,以及品牌家电等。
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答:欧派家居上市时间为:2017-03-28详情>>
答:欧派家居的子公司有:17个,分别是详情>>
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老熊维尼17
“地产β弹性+消费复苏逻辑+集中度提升”,估值位于历史底部区域的地产后周期板块
地产作为国内经济的重要支柱,在经过了2年多的供给侧改革后,当前反转上行的概率增强,地产行业指数已从低位反弹。地产行业一旦周期反转,相关产业链后周期也有望迎来基本面拐点。
建议关注地产后周期的家居行业。当前行业面临“预期改善vs基本面放缓” 的博弈,龙头家居公司估值已回落至底部区域(未来12月预测PE为13X), 无需过度悲观,短期把握窗口性机会,相关公司:欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、志邦家居、金牌厨柜等。
1、当前家居板块处于历史估值底部,地产政策边际改善
2022年2月起,在地产基本面下行背景下,地产政策频繁出现松动,因城施策推进。从板块历史PE看,内销家居板块PE与新房销售面积同比增速相关性较强。
2、家居行业利润增长滞后新房销售周期4-6个季度。
目前家居公司均以交易性房屋(新房交付+二手房交易)作为主要需求来源,如定制家居交易性房屋收入贡献比例可达80%~90%、软体可达70%~80%,这是家居板块仍受地产β影响较大的主要原因。
而存量翻新需求稳定性更佳,伴随其收入占比提高,家居板块的消费属性有望不断增强。
3、龙头市占率依旧为个位数,品类渗透率还有较大提升空间
家居为地产后周期细分领域最具潜力赛道,行业规模大,龙头市占率低,企业依旧处于成长阶段,龙头竞争力已不同以往。
当前龙头企业已经进入发挥规模优势,挤出地方品牌的阶段。龙头对渠道多元化、精细化管理、经销商赋能的能力已经远超同行。
产品拓展方面,消费者对品牌认知度提升,大品牌研发投入多。2022Q1季度家居接单依旧稳健,龙头通过整家产品,终端客单价显著提升。
如欧派家居多数套餐均包含成品家具等全屋大家居产品,29800/39800套餐可升级芝华仕沙发。索菲亚39800整家套餐,包含芝华仕沙发、舒达软床及床垫,以及品牌家电等。
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