2018年下半年股市状态分析天涯孤旅透过基金半年报

2018年下半年股市状态分析

天涯孤旅

透过基金半年报以及我的数据收集与分析：1,2018年9月，Wind数据显示，从净资产来，截至二季末，有41.39%的偏股型基金股票投资比例在减少，另有29.86%的偏股型基金股票投资比例在增加。不过，股票投资比例超过80%的偏股型基金仍占多数，比例接近六成，仅有逾两成产品维持半仓及以下仓位。公募基金在半年末的偏股主动基金资产配置中，股票资产占比为72.69%，较上季度略有下降。

2,自2018年以来，挖掘机的销售状况一路告捷，连连突破往年记录，在今年前7个月里，所统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品131246台，同比增幅58.7%，几乎接近历史销售峰值。

3,8月27日，据知情人士表示，社保基金日前对部分投资管理人的权益组合再次增拨资金，相关资金已经到位，部分投资管理人或已入场买入A股。

4，截至8月底，地方政府债券累计发行约3万亿元，其中实施了3年多的地方政府债券置换存量债务（下称“置换债券”）发行基本结束，债务置换计划任务完成。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求，还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成，其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元，今年三季度累计发行地方债将达2.6万亿元。

5.统计显示，从年初至今8月底，QFII加仓、MSCI纳入A股权重翻倍、国际私募进场、北上资金净买入超2200亿元。

6，基民上半年总计亏了1531亿，这样惨淡的市场，基金公司过的也是苦不堪言，截至8月29日，123家公募基金中仅68家基金合计利润为正数，这与2017年全年116家基金盈利的情况形成鲜明反差。公募基金在半年末的偏股主动基金资产配置中，股票资产占比为72.69%，较上季度略有下降。股票仓位的高低可以做是对于市场的信心指数，不难发现机构对于今年市场行情持观望态度，仓位并未大幅波动。

7，刷新上一个历史高只用两个月时间，公募基金7月总规模攀升至13.83万亿元，再创历史新高，距离14万亿一步之遥。

中国基金业协会官方微信今日公布7月份公募基金规模显示，截至2018年7月底公募基金资产合计13.83万亿元。助长公募基金规模的仍是货币基金，7月货基规模增长9282.42亿，在公募基金历史上，货基这一单月增长规模仅次于2015年12月。8月份货币型ETF同样保持迅猛增长势头。货币基金创历史新高，说明钱确实放出来了，只不过没有进去股市，是因为没有赚钱效应，今后一但涨仍然可能是暴涨！

8，数据显示，近6个月来，95%的偏股混合基金亏损。机构减持混合基金，上半年A股市场的大幅调整，让权益类基金中的机构持有人呈现净缩水的局面。数据显示，年中混合型基金机构持有份额为4376.69亿份，同比下降2408.54亿份，降幅达到35.5%，成为机构减持最多的基金类型；机构占比也从去年半年报的43.72%减至31.52%。在国内股市低迷环境下，部分机构资金也通过合格境内机构投资者（QDII）基金加大海外市场布局，QDII基金中的机构持有人份额近一年增长16.62亿份达到200.18亿份，增幅为9.05%；资金出国了，这才是股市下跌的关键因素！从RMB汇率的不断贬值，相互印证，在本轮股市下跌中起决定性作用的“热钱”一直处于流出状态。根据国家公布截至2018年1月末，我国外汇储备规模为31615亿美元，截至2018年7月末，我国外汇储备规模为31179亿美元，减少436亿，也印证了国际热钱大规模流出。还没有改变的迹象。

基金中报与港股通仓位数据分析：

据【东方财富(300059)、股吧】网报道，基金中报显示，导致股票持仓常年处于较低位置，统计显示47家基金公司公司股票持仓占比低于10%。但是仍然呈现如下特：

1，基金持股越来越集中，有抱团取暖的特征，30只股票占流通比超过30%，7只超过50%。

2，基金一二季度比较持仓变化明显，换股频繁，持续减仓银行股。

3，中报后基金持股逐渐与港股通持股靠拢，各自前100名重仓股中有19只占比19%。在基金5%以上持仓（417只）与港股通3%以上持仓（76只）中有62只相同，占比81.6%。港股通与基金同重仓股（各自前100名重仓股）有：顾家家居、欧普照明、聚光科技、飞科电器、华测检测、通化东宝、索菲亚、宏发股份、中青旅、泰格医药、涪陵榨菜、分众传媒、欧派家居、拓普集团、【扬农化工(600486)、股吧】、先导智能、立讯精密、蓝[gubar]思科技[/gubar]、信维通信共19只。是否是将来的趋势？港股有“强者恒强”的特。

4，基金在2018年二季度在一季度重仓股中大规模加仓，很多加倍仓位，注意是在基金整体低仓位情况下。基金持股集中在科技、软件、地产、医药等。

5，港股通持股相对平稳，价格太高就会减仓。主要集中在机场，家电、家具、医药、旅游、酒水类。

6，从2018年1月18,7月20日，8月15日的数据比较来（因为我下载了这几个日期的数据）一直处于加仓状态。

港股通和基金在第二季度也是加仓状态，那么很可能是热钱、股权质押、散户在减仓。和国家实施宽货币、宽信用的情况来，是否是底部特征？从自己多次进场来，都是挨刀......确实运气够霉的，顾家家居、尚品宅配、【复星医药(600196)、股吧】、泰格医药都踩到跌停，格力空调也是加速下跌段，中报却增长41%.........

7，整个沪深A股，自2016年1月27出现最低2638以来，目前（2018月9月3日）有2156只占比60.8%低于最低的股价。阶段高2018,1,28,出现3587到现在有3177下跌占比89.5%。自2018,1,1以来有3127只下跌占比88.1%。为了对比，自2018年4月1日以来有3184只下跌占比89.7%。

8.在基金5%以上持仓（417只）与港股通3%以上持仓（76只）中有437只，只有11只票在20日线上方占比2.5%，5日内出现新高个股28只占比0.8%，其中基金与港股通重仓股中只有11只上穿20日均线占比2.5%，绝大多数处于下跌趋势之中。1月1日以来基金港股通重仓股中310只下跌占比70.1%，单就二季度，334只下跌，占比76.4%。只是比整个市场89.7%的下跌好一而已。说明绝大多数股票在下跌途中，根本不能参与，没有参与价值，只能亏损。所以基金与港股通都是大幅亏损的。

8月21日上海证券报报道主流保险资金在“抄底”，也有报道说社保入市，但是前面我对基金和港股通的数据分析是实实在在的，他们确实在加仓，也确实亏损。从上证指数阶段高3587到现在2720，下跌24.2%。“近6个月来，95%的偏股混合基金亏损”印证。QDII海外增长9.05%，说明资金出国了，这才是股市下跌的关键因素！从RMB汇率的不断贬值，今年前6月外汇减少436亿美元。相互印证，在本轮股市下跌中起决定性作用的“热钱”一直处于流出状态。印证了国际热钱大规模流出。另一方面，据报载基金持股仓位也是历史低位，平均72.67%。货币型基金创历史新高，说明水放出来了，但就是不进股市，多方面的情况表明所有机构、散户对资本市场后续不好，但是一旦股市有赚钱效应，可能仍然是暴涨格局。这个是一个顽固的起决定性作用的力量，还没有改变的迹象。可能离底部不远了，犹如站在海岸见了桅杆尖的一艘航船。但是这种趋势没有根本性改变前绝对不要加仓也不要介入！