华金证券给予顾家家居买入评级

华金证券股份有限公司刘荆近期对顾家家居进行研究并发布了研究报告《定制软体一体化融合，开启整装新赛道》，本报告对顾家家居给出买入评级，当前股价为61.01元。

　　顾家家居(603816)　　事件　　5 月 26 日，顾家家居在杭州举办“新价值链整装”模式及招商发布会，推出专供整装渠道的“顾家星选”产品系列，并官宣与圣都家装全面合作。　　投资要点　　推出“顾家星选”产品系列，开启新价值链整装新征程5 月 26 日，公司在杭举办“新价值链整装”模式及招商发布会，推出专供整装渠道的产品系列“顾家星选”，涵盖客厅、餐厅、卧室、阳台空间，具体产品包括沙发、软床、集成配套、床垫、全屋定制、晾衣机、按摩椅等品类，品类齐全且与零售渠道形成明显区隔。公司通过“顾家星选”产品系列切入整装渠道，通过三项一体化全面赋能装企1）定制和软体产品研发一体化，通过在产品企划和设计阶段实行一体化，实现用户家居风格统一；2）设计下单一体化，公司为设计师提供了基于酷家乐平台的解决方案，实现一键设计、出图、报价和下单的一体化功能，极大提升装企设计师的设计效率，降低装企的运营成本；3）运营服务一体化，就定制和软体品类，装企均和公司进行对接合作，公司总部、区域或经销商团队将支持装企开展相关运营，以及后期的售后服务。公司凭借软体和定制家具一体化融合核心竞争力，切入整装新赛道，通过赋能装企，打开自身在整装渠道的成长空间。　　公司补贴 5000 万元进行全国整装招商，与圣都家装率先开启合作公司在全国范围内招募优质装企进行合作，建立顾家星选的标准展厅，要求一级市场展厅面积大于 600 平方米、二级市场大于 500 平方米、三级市场大于 400 平方米。公司总部专项补贴 5000 万元，用于展厅样品、装修、开业、广告补贴。发布会上，就顾家星选产品系列，公司同时启动与圣都家装的全面合作，圣都将全力支持顾家星选展厅入驻全国分店，同时双方将携手打造“冠军联盟”，顾家星选亚运床垫圣都专供。根据圣都家装官网，圣都已完成江、浙、皖、沪三省一市的核心地级市场全覆盖，及武汉、成都等全国多个一二线省会城市直营体系市场布局，并深耕华东布局，目前全国门店 130 余家。　　投资建议作为国内领先的综合家居零售运营商，公司软体+定制一体化融合优势显著，此次开启整装新渠道，加速与优质装企合作，有望强化家装前置流量获取。我们预计公司 2022-2024 年每股收益分别为 3.21、3.93 和 4.74 元，对应公司 22、23 年 PE 约为 19、16 倍，维持“买入-B”建议。　　风险提示国内疫情反复扰动线下销售；渠道拓展不及预期；原材料价格大幅波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司樊俊豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利20.89亿，根据现价换算的预测PE为18.65。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级31家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为78.67。证券之星估值分析工具显示，顾家家居（603816）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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