索菲亚三季报

截止昨天发布的三季报的数据来看，应收票据减少近3亿元，主要是把这部分与恒大相关的票据跟恒大持有的资产进行互换。

根据半年报的详细数据，在8.75亿的应收账款中只有1.93亿的恒大相关款项。

在11.03亿的应收票据中，其中5.25亿已经通过背书和贴现将风险转移出去了，但是还未终止确认。也即是说，只剩余大概5亿的票据。而在三季报里，应收票据里1.6亿与3.52亿已经分别和恒大做相关的资产处置了。

然后再看三季报的经营性现金流，表示现金流还是保持稳定。所以那些悲观主义者认为索菲亚会受恒大影响的可以放下心了，即使这些相关的款项计提减值50%，对索菲亚的整体发展的影响也十分有限。

换个角度，在索菲亚的三季报的数据来看，总共有着22.50亿的有息负债，其余的都为经营性负债。在60多亿的净资产与120亿的总资产来看，索菲亚的资本结构相对稳定，更别说账上长期保持着20多亿的现金，如果想要因为恒大相关款项的收不回而带来的现金流断裂问题，也是非常难的。

所以恒大的事情对索菲亚来说并没有悲观主义者想象的那样严重，恒大的倒下，相应的市场份额会有新人出现，会有新的企业出来顶替恒大的位置和索菲亚做生意。

我还是那个依据，欧派五倍于索菲亚的估值，三季度报的利润增速确实比索菲亚，比顾家家居好一些。但是并没有显现出符合目前估值水平的一面，欧派对于索菲亚，对于顾家家居，只是一个稍微大一点的蚂蚁，还不能算是行业龙头，定制家具市场前景广阔，行业龙头还未出现，我还是愿意选择性价比最高的。

通过第三方机构投资者或是外资的资金流向来作为判断自己投资决策的依据，毫无意义，想要与莫须有的对手，做莫名其妙的博弈，赚所谓零和博弈的钱，我的建议从来只有一个——不如去买彩票。