年报笔记：王府井

这一段，集中起来看一些百货的年报。重要的地方，随性做点笔记。

一。基本情况

王府井(600859,股吧)在全国范围有百货、购物中心、奥特莱斯及超市四大主力业态，共运营 54 家门店。

总经营建筑面积 265.9 万平方米。

其中，自有物业100万平方米。

2017年实现营业收入 260.85 亿元，同比增长 11.09%；

利润总额 13.43 亿元，同比增长 13.12%； 

归属净利润 9.10 亿元，同比增长 18.60%；

主业毛利率为16.56%，同比下降 0.99 个百分点

二。经营模式

百货发展到今天，已经发展出四种主流模式：百货、购物中心、奥特莱斯及超市。

王府井主要经营模式包括联营、自营和租赁。

1、 联营

联营是国内百货和奥莱门店通常采用的商品销售模式。

在联营模式下，由供应商在门店的指定区域设立品牌商品专柜，由门店的营业员和供应商的销售人员共同承担销售任务，在商品未售出的情况下，该商品仍属供应商所有，门店不承担该商品因跌价、残损、滞销等所引起的损失，门店对商品质量进行严格把关，并对消费者履行“先行负责制”的责任。当商品售出后，供应商按售价扣除与公司约定的分成比例后开具发票给公司，公司按企业会计准则的规定通过商品进销差价核算结转毛利。

在联营模式下，商品的标准零售价格由供应商确定，实际销售价格由门店与供应商协商确定。 

公司目前采用联营方式经营所涉及的商品品类主要有：男女服装、饰品、珠宝、钟表眼镜、鞋帽、箱包、家居用品、床上用品、玩具、部分化妆品、部分家用电器等。

2、 自营

自营模式下是由门店直接采购商品后纳入库存，自行负责商品的保管和销售，并承担商品所有权上的风险和收益。在自营模式下，供应商按门店提出的订单计划提供商品，门店在账期内向供应商支付货款；商品的进货价由供应商提出，并由双方协商确定，零售价格及实际促销价格由百货店决定；公司目前采用自营方式经营所涉及的商品品类主要有：部分化妆品、部分家用电器、部分日用品和食品等。

3、租赁

租赁模式指商户在门店内租赁部分场地开展经营，商户向门店定期缴纳租金。公司目前采用租赁模式涉及的项目主要是餐饮、休闲、娱乐、母婴教育、部分商品等。

三，最赚钱的品类

女装、化妆、男装、珠宝和鞋帽为百货业态销售前 5 类商品， 在总销售中占比达到 64.5%， 全年各品类增幅普遍改善，除鞋帽、食品针织和箱包小幅下降外，其余商品类别均实现增长，其中化妆品类增幅超过 20%，钟表、运动、女装品类也取得较大增幅。

女装、男装和运动类别为奥特莱斯业态销售前 3类商品，在总销售中占比达到 90.5%， 全年除男装品类小幅下降外，其余商品类别均实现增长

四。风之弈点评

(本文首发公众号：风之弈。大家可以关注，并留言。)

1.

百货公司，往往占据核心商圈，拥有核心地段的自有物业。

这就意味着招商时候的强势地位。

2.

经营模式上，联营是主要模式。

这个模式就是坐地分钱。

货是供应商的，跌价、残损、滞销都是供应商的事，门店只是对质量把关，最后坐地分钱。

对于王府井来说，80%以上的收入，都来自联营。

3.

毛利最肥的一块，是租赁，这部分主要是餐饮、娱乐、休闲。这块收入占比不高，约2%，但是，成本很低，利润极高。旱涝保收的。

从王府井来看，这块的毛利就是5亿。

4.

五大品类，占据了销售额的65%。

女装、化妆、男装、珠宝和鞋帽为百货业态销售前 5 类商品。

所以，百货的业绩其实比较好判断的。就看这5大品类的未来发展。

女装，化妆品，曾经受电商冲击比较厉害的。现在，也回归到线下来了。

从增长来看，20%的增长，是很不错的。

同时，从女装，化妆品上市公司的年报，我们也可以印证线下销售的未来趋势。

这部分，以后有时间，一起来研究。

重庆百货(600729,股吧)  王府井 

歌力思(603808,股吧)