志邦家居深耕主业九年净利稳增 五年研发费增三倍占比达5.35%

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长江商报记者 徐阳

勤修内功齐练外力，志邦家居（603801.SH）实现稳健增长。

3月12日晚，志邦家居发布2022年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入约为53.89亿元，同比增长4.58%；实现归母净利润约为5.36亿元，同比增长6.07%。

近年来，志邦家居由单品类的橱柜延伸产品链，实现“范围经济”的扩张，同时加强产品力，提升渠道优势，打造竞争壁垒实现高质量发展。

值得一提的是，志邦家居的研发费用由2017年的0.66亿元增至2021年的2.82亿元，五年研发投入增了三倍多；2022年前三季，研发费用占比高达5.35%，稳居行业前列。

营利双增现金流稳健

志邦家居2022年度业绩出炉。

根据公告，2022年，公司实现营业总收入53.89亿元，同比增长4.58%，实现归母净利润5.36亿元，同比增长6.07%，实现扣非净利润4.97亿元，同比增长8.03%。

长江商报记者注意到，这是志邦家居交出的历史最好成绩单，拉长时间线来看，自2013年以来，公司已经连续9年实现营收、净利的双增长。

2013年至2021年，志邦家居实现营收由9.7亿元增至51.53亿元，CAGR（年复合增长率）为23.21%；实现净利润由7402万元增至5.06亿元，CAGR为27.16%；实现扣非净利润由4549万元增至4.6亿元，CAGR为33.54%。

近年来，行业下行，家居企业盈亏参半，志邦家居实现逆势增长属实不易。对此，志邦家居表示，报告期内，公司调整优化产品结构、深耕经销渠道、紧抓整装业务势能，制定积极主动、快速响应的应对策略；同时深入推动降本增效措施落地，使得成本管控和经营效率得到有效提升。

与盈利能力相关的是，志邦家居回款能力表现强劲，现金流多年保持稳健，自2013年末至今持续为正流入，2022年前三季，公司经营性现金流达到5.99亿元，同比大幅增长79.29%。

多品类布局加速扩张

创立于1998年的志邦家居以定制橱柜起家，2015和2018年分别引入衣柜和木门，近年持续拓宽产品矩阵推进大家居战略，目前，公司产品囊括九大空间，包括整体厨房、全屋定制、定制木门/墙板、整体卫浴、家具配套、软装等整体家居产品，拥有六大智能化生产基地。

长江商报记者发现，衣柜和木门对志邦家居业绩增量贡献明显。定制衣柜业务成立以来，收入由2015年的0.2亿元增至2021年的17.6亿元，CAGR达107%；自2018年木门板块成立以来，木门业务营业收入由0.08亿元增至2021年的1.7亿元，CAGR达179%。

2022年前三季度，公司整体厨柜收入17.52亿元，同比下降6.36%，营收占比49.8%，目前仍是公司第一大业务体系；定制衣柜业务收入14.42亿元，同比增长21.48%，营收占比41.0%；木门板块收入1.24亿元，同比增长61.09%，营收占比3.53%。

经营向好离不开志邦家居一直以来以研发重构产品力，2017年至2021年，公司研发费用分别为0.66亿元、0.92亿元、1.34亿元、2.26亿元、2.82亿元，五年研发投入翻了三倍多；2022年前三季，研发费用同比下滑12.65%为1.88亿元，占比5.35%，投入和占比均在业内处于高位；截至2021年末，其研发人员862人，占总人数比例为16.25%。

值得一提的是，门店数量维度上，志邦家居近年来扩张迅速。截至2022年三季度末，公司有4167家门店，而2017年仅有1759家，净增长达到137%，总量上已经超过索菲亚的4016家，居于行业第二位。

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