某臻
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
公司发布2022 年三季报,前三季度盈利30.08 亿元,同增26.98%;公司镍产品快速放量,钴铜业务稳健发展,正极材料业务稳步增长;维持增持评级。
支撑评级的要点
公司2022 前三季度盈利同比增长26.98%公司发布2022 年三季报,前三季度实现盈利30.08 亿元,同比增长26.98%;实现扣非盈利29.19 亿元,同比增长25.91%。根据计算,公司2022 年第三季度实现盈利7.52 亿元,同/环比分别下降16.44%/28.30%;实现扣非盈利7.27 亿元,同/环比分别下降19.41%/27.50%。
正极材料业务快速放量,钴铜价格波动影响业绩受益于新能源汽车行业快速发展,公司前三季度正极材料和前驱体出货量稳步增长。根据我们测算,前三季度,公司正极材料出货量约 6.3 万吨,其中第三季度出货量约2.5 万吨,环比增长约30%;三元前驱体出货量约 6.5 万吨,第三季度出货量2.8 万吨,环比增长约30%。公司钴铜业务稳健发展,出货量方面,前三季度钴产品出货量达到3 万吨以上、铜产品出货量达到7 万吨以上;价格方面,钴和铜价格在第三季度出现较大波动,影响公司业绩释放,存货减值计提约3.3 亿元。随着四季度新增产能落地以及行业需求增长,公司出货量有望进一步提升。
新增产能逐步释放,持续布局新增产能公司新增产能逐步释放,镍资源方面,华越湿法项目于上半年实现达产;华科火法项目于预计年底逐步投放;华飞湿法项目按计划顺利推进,目标 2023 年上半年具备投料条件。锂资源方面,津巴布韦Arcadia 锂矿项目顺利开工建设。公司与淡水河谷印尼签署合作框架协议,合作开展年产能为60,000 吨镍金属量的氢氧化镍钴产品项目,有利于进一步强化公司印尼镍资源开发布局。
估值
结合公司2022 年三季报与行业变化,我们将公司2022-2024 年的预测每股盈利调整至2.78/4.97/6.34 元(原预测摊薄每股收益为3.38/5.25/6.82 元),对应市盈率19.6/11.0/8.6 倍;维持增持评级。
评级面临的主要风险
新能源汽车与3C 电池需求不达预期;全球钴矿与镍矿开采、投放进度超预期;价格竞争超预期;海外经营与汇率风险;新冠疫情影响超预期。
来源[中银国际证券股份有限公司 李可伦] 日期2022-11-01
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答:华友钴业的注册资金是:17.1亿元详情>>
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某臻
深度*公司*华友钴业(603799)原材料波动影响业绩释放...
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公司发布2022 年三季报,前三季度盈利30.08 亿元,同增26.98%;公司镍产品快速放量,钴铜业务稳健发展,正极材料业务稳步增长;维持增持评级。
支撑评级的要点
公司2022 前三季度盈利同比增长26.98%公司发布2022 年三季报,前三季度实现盈利30.08 亿元,同比增长26.98%;实现扣非盈利29.19 亿元,同比增长25.91%。根据计算,公司2022 年第三季度实现盈利7.52 亿元,同/环比分别下降16.44%/28.30%;实现扣非盈利7.27 亿元,同/环比分别下降19.41%/27.50%。
正极材料业务快速放量,钴铜价格波动影响业绩受益于新能源汽车行业快速发展,公司前三季度正极材料和前驱体出货量稳步增长。根据我们测算,前三季度,公司正极材料出货量约 6.3 万吨,其中第三季度出货量约2.5 万吨,环比增长约30%;三元前驱体出货量约 6.5 万吨,第三季度出货量2.8 万吨,环比增长约30%。公司钴铜业务稳健发展,出货量方面,前三季度钴产品出货量达到3 万吨以上、铜产品出货量达到7 万吨以上;价格方面,钴和铜价格在第三季度出现较大波动,影响公司业绩释放,存货减值计提约3.3 亿元。随着四季度新增产能落地以及行业需求增长,公司出货量有望进一步提升。
新增产能逐步释放,持续布局新增产能公司新增产能逐步释放,镍资源方面,华越湿法项目于上半年实现达产;华科火法项目于预计年底逐步投放;华飞湿法项目按计划顺利推进,目标 2023 年上半年具备投料条件。锂资源方面,津巴布韦Arcadia 锂矿项目顺利开工建设。公司与淡水河谷印尼签署合作框架协议,合作开展年产能为60,000 吨镍金属量的氢氧化镍钴产品项目,有利于进一步强化公司印尼镍资源开发布局。
估值
结合公司2022 年三季报与行业变化,我们将公司2022-2024 年的预测每股盈利调整至2.78/4.97/6.34 元(原预测摊薄每股收益为3.38/5.25/6.82 元),对应市盈率19.6/11.0/8.6 倍;维持增持评级。
评级面临的主要风险
新能源汽车与3C 电池需求不达预期;全球钴矿与镍矿开采、投放进度超预期;价格竞争超预期;海外经营与汇率风险;新冠疫情影响超预期。
来源[中银国际证券股份有限公司 李可伦] 日期2022-11-01
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