2022.02.24 通22、华友转债申购

2月24日，通22转债（110085）申购

关注“志投资zhitouzi0603”，转债申购、上市息早知道

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级AA+

2、规模120亿（规模很大）     

3、无担保     

4、利率第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.5%；第五年1.8%；第六年9.0%（含最后一年2.0%），6年票息13.5%（票息较低）

5、下修条款15/30~85%（一般）     

6、强制赎回15/30~130%（一般）

7、有条件回售2~30~70%（一般）     

8、申购代码733438

9、配售代码704438 每股配售2.665元面值转债

10、当前转股价值109.41

11、行业对标盛屯转债

12、所属板块沪市主板

13、债券期限2022.02.24~2028.02.23

14、转股期限2022.09.02开始

三、公司简介

对应正股通威股份，主营业务包括光伏新能源业务和农牧业务，其中光伏新能源业务主要以高纯晶硅、太阳能电池及组件的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体”等终端电站的投建及运维等业务，主要产品为高纯晶硅、太阳能电池及组件。农牧业务主要为水产饲料、畜禽饲料的研发、生产和销售，同时设计动保药品生产、水产苗种和鱼、鸭、猪养殖等业务，主要产品为水产饲料和畜禽饲料。

主要风险点

1、应收账款坏账风险报告期内，应收账款和应收账款融资占流动资产的比例分别为13.33%、44.13%、42.13%和53.54%；

2、资本性支出压力较大的风险；

3、股价大幅调整的风险。

四、申购建议

正股方面，公司原来主营是农牧业务，后来切入光伏领域，我本以为其是想转型，后来仔细想想，公司应该是拥有较大的养殖基地，想借助自身环境条件发展光伏，这也说的通，那么公司也就不会放弃原有的农牧业务。

说起来我还是不喜欢这种双主业的企业，我更喜欢专注于某个领域的细分龙头。

转债方面，6年票息较低，其他条款一般，质地尚可，虽然股票方面我不喜欢业务太多的公司，但转债方面却是概念多多益善。这次发行规模有120亿之多，应该比较容易中签，我会申购。

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2月24日，华友转债（113641）申购

关注“志投资zhitouzi0603”，转债申购、上市息早知道

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级AA+    

2、规模76亿（规模很大）     

3、无担保     

4、利率第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.5%；第五年1.8%；第六8.0%（含最后一年2.0%），6年票息12.5%（票息很低）

5、下修条款15/30~80%（较严苛）     

6、强制赎回15/30~130%（一般）

7、有条件回售2~30~70%（一般）     

8、申购代码754799

9、配售代码753799 每股配售6.222元面值转债

10、当前转股价值105.42

11、行业对标隆22转债

12、所属板块沪市主板

13、债券期限2022.02.24~2028.02.23

14、转股期限2022.09.02开始

三、公司简介

对应正股华友钴业，公司主要从事新能源锂电材料的制造、钴镍材料产品的深加工和钴、铜有色金属采、选、冶以及相关贸易业务，是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。

（1）资源业务板块:公司资源板块主要从事钴、镍、铜等有色金属的采、选和初加工业务；

（2）有色业务板块公司有色板块主要从事钴、镍新材料产品的深加工业务；

（3）新能源业务板块公司新能源板块主要从事锂电正极材料三元前驱体和正极材料产品的研发、生产和销售；

（4）资源循环回收业务公司积极布局锂电池循环回收业务；

（5）贸易及其他业务公司贸易板块现有经营的品种与公司主业经营品种相同。

随着业务开拓，公司正在形成从钴镍资源、冶炼加工、三元前驱体、锂电正极材料到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。

主要风险点

1、钴、镍、铜价格波动风险；

2、境外经营风险；

3、国际贸易摩擦风险；

4、股权质押风险。

四、申购建议

正股方面，关于钴，全球按钴矿产量统计，嘉能可、洛阳钼业、谢里特、金川集团等企业排名全球靠前，其中嘉能可掌握全球近三分之一的钴产能，对行业具有较强的定价权，国内企业中，华友钴业、寒锐钴业、格林美、金川国际等精炼钴产量居于前列；

关于镍，国内产量主要集中在金川集团、江门长优、格林美、广西银亿、华友钴业等企业；海外产能主要集中在日本住友、优美科和俄镍等公司。

根据报告描述，公司的业务布局很合理，行业低位靠前，是个不错的标的，新能源股票已经涨了很多，虽然目前不是买入的好时机，但我认为未来机会多多，我会持续保持关注。

转债方面，6年票息很低，下修条款较严苛，行业龙头，拥有新能源、锂电概念，发行规模也很大，非常不错，我会申购。

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