盛屯矿业是金子总会发光但何时到来？转载盛屯矿业

【盛屯矿业(600711)、股吧】是金子总会发光 但何时到来？

转载盛屯矿业拟在印尼投建3.4万吨镍金属量高冰镍项目 进一步完善新能源金属领域的布局
2019-08-12
盛屯矿业于近日发布公告称，公司将通过全资子公司宏盛国际对华玮镍业有限公司增资5,500,000美元，增资完成后，公司持有华玮镍业55%股权。由华玮镍业与永青科技在香港设立的子公司恒通亚洲合资在印度尼西亚设立友山镍业，友山镍业授权注册资本为30,000,000美元，华玮镍业持有友山镍业65%股权，恒通亚洲持有友山镍业35%股权。
友山镍业拟在印度尼西亚纬达贝工业园投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目，项目建设总投资为40679万美元。根据公司所占股权比例计算，公司本次对外投资金额约为14543万美元，折合人民币约102381万元。后续根据项目需要，将对友山镍业进行增资到1.22亿美元。
之前，盛屯矿业公告表明，盛屯矿业重围绕着锌、钴、铜、镍四种有色金属的开采和冶炼展开业务，近年来重发展国际化战略。本次投资表明，继去年锌、钴得到较大发展之后，近年公司在镍金属资源开拓上，且在国际化方向又迈开了跨越的一步。
公告指出，高冰镍是制造高纯度硫酸镍的材料，高纯度硫酸镍是三元电池不可或缺的核心材料。新能源汽车产业正在进入爆发性增长时期，同时三元电池在储能电池、消费电池领域使用量越来越大，使得镍资源的需求愈加旺盛，具有广阔的市场前景。
印度尼西亚是世界红土镍矿资源最丰富的国家之一，占有世界红土镍矿储量的10%以上。公司与合作方联手合作投资，能够充分发挥在各自领域的优势，形成协作效应，降低项目风险。该项目为火法冶炼系统，建设4台干燥回转窑、4台焙烧回转窑、4台矿热电炉，设计产能为高冰镍量为43,590t/a，高冰镍含镍量34,000t/a。预计2020年6月投产，建成投产后，年产镍金属约3.4万吨，年平均销售收入41,704万美元，年平均税后利润9,504万美元，具有较好的经济效益，有利于进一步提升公司的盈利能力和可持续发展能力。该项目规划合理，技术成熟，且合作方有着丰富的经验。该项目的实施，有利于公司进入印尼这个全球主要的镍金属产地，也有利于盛屯矿业进一步拓展印尼市场业务。
近年来，盛屯矿业为响应“一带一路”政策，积极布局海外业务，加大在海外对资源的投资，拓展海外有色金属矿产品贸易。目前，公司已通过投资与并购国内外铜钴、镍等资源企业，不断完善公司新能源金属业务链条，提升优质资源的占比，进一步做好国际国内市场协同并进的发展战略。目前，公司在海外投资主要聚焦在非洲的矿产资源，在产项目主要有刚果(金)年产3500吨钴、10000吨铜综合冶炼项目，已于2018年底试车投产；赞比亚穆纳里硫酸镍生产项目已在年初投产；即将开展的项目恩祖里铜钴矿山开发项目及刚果(金)5800吨钴、30000吨铜综合冶炼项目也正在有序推进中。
盛屯矿业在印尼投资该项目，符合公司发展钴镍新能源电池金属的战略方向，符合公司走向国际化的战略方向，有利于增加公司核心竞争力，增加公司海外材料资源储备和业务规模，进一步完善公司新能源金属领域的布局。
来源: 中国有色金属报

评如果该项目在2020年4月试车投产，估计运行2个月后，经过产能爬坡，当年有望实现半年的正常生产。
归属于盛屯矿业的利润预测如下约（0.95+0.31）*55%*65%*1/2*7（利率）=1.60（亿元）。

从2021年起全年生产，预计每年归属盛屯矿业净利约为（0.95+0.31）*55%*65%*7=3.15（亿元）。

另，未年几个月盛屯矿业的铁粉们还将到如下几个利好消息
1，澳洲恩祖里公司很快将从澳交所摘牌，盛屯矿业斥资5亿元将夺得，其在刚果（金）的FBT项目有4.13万吨钴、30万吨铜矿资源。
2，将收到公司发可转债20亿元的批，正式审批通过至收时间一般是1个月。受疫情影响，有所延迟，估计3月初收到。募资投建刚果（金）5800吨钴、30000吨铜二期项目，15个月内建成投产（估计2021年上半年）。
3，2019年斥资8亿元、价格5.28元、锁定期一年、参与公司定增的股份将到期解禁，战投们山高集团、厦门建发、厦门达资管、北京安泰科公司可能更在乎公司的股价表现，将会对公司施压。
4，2019年受到内蒙兴业矿难影响，盛屯矿业的内蒙埃玛矿山、银鑫矿山（主产锌、铅、银、铜）生产也受到迁连，停产数月，出现了业绩亏损，今年将恢复正常生产（注正常年份，这两个矿每年为盛屯矿业贡献2亿多净利）。
5，2019年公司的贵州华金矿山的黄金精矿才投产，产能较低，出现了亏损，今年开足马力生产，将贡献利润。
6，2019年公司的刚果（金）一期3500吨钴、10000吨铜项目，因运行时间不长，产能不高，铜的利润贡献不多，而钴受价格大跌影响（跌至22万元/吨，生产是亏的），基本没有提炼，今年，钴价开始反转（现突破31万元），故钴、铜产品今年可以正常盈利。设计盈利能力是利润超2.3亿元。
7，今年是全球新能源汽车元年、爆发年，公司子公司科立鑫的珠海、阳江4500吨精炼钴（主要是四氧化三钴）继续向Umicore 供货。江西大余5000吨钴精炼项目也将投产。科立鑫今年承诺的业绩是1.18亿元。
8，公司2019年收购的四环锌锗公司今年承诺的业绩是2.6亿元。
9，公司每年200多亿的有色金属精、金属产品贸易额；有色金属、贵金属保理常每年为公司贡献超2亿元的净利。
10，公司投资3000万美元、参股20%的赞比亚镍矿项目生产已正常，今年也会有少量利润。
11，公司参股50%的摩根大通期货和参股17%多的摩根大通证券将会受益于“证券公司允许外资控股”、“允许期货公司上市”等金融改革开放政策。
12，在钴矿供应方面，公司与金川集团也许还会有进一步合作。既然公司的钴产品、镍产品都大量生产了，在产品销售方面，与下游正极材料商厦门钨业子公司厦门新能源也将会深化合作（注19年盛屯矿业与天齐锂业各斥资1亿元，各占厦门新能源公司6%股份）。
13，2018、2019年公司商誉减值计、钴库存跌价准备超2亿元，今年该情况将很大程度上消除。“财务爆雷”更是不可能。

因此，无论是定性还是定量分析，盛屯矿业今年都是反转年。在我来，如利润少于5亿元（扣非后），增长100%以上，视为低于预期。即使这样，机构并未预见到这一，否则，股价为何如此熊样？一其他新能源汽车产业链上的各股，如是5亿的净利预期，机构、大户、散户都在争抢，市值都干到300亿了，而盛屯矿业的市值还在100亿元左右徘徊，严重偏低。

利空的法同样不少
1，市场把公司视为有色金属铅、锌、铜股票，未与华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等新能源钴镍资源股齐，故估值偏低。2，“商誉减值担心”一直让投资者挥之不去。
3，定增圈钱，市值管理不好。

是东风压倒西风，还是西风压倒东风，或是利好能否战胜利空，一切让时间去证明，相是金子总会发光的。

2020/02/12图片