汽车及零部件周报12月新能源车企销量符合预期 周度上险数据...

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行业近况

    上周（12 月26 日-12 月30 日）沪深300 指数上涨1.1%，A股汽车板块上涨0.7%，跑输大盘0.4pct，汽车零部件板块上涨1.2%，跑赢大盘0.1pct。

    评论

    12 月新能源零售预计70 万辆，渗透率保持32%，多家新势力交付量创新高。12 月新能源车企销量表现符合我们预期，蔚小理均符合公司4Q22 的交付指引（蔚来为调整后）。蔚来、理想和极氪创月度销量新高，销量分别达15,815/21,233/11,337 辆。埃安和赛力斯交付分别达30,007、10,143辆，其中埃安保持高位，赛力斯月交付再次突破万辆。小鹏交付达11,292辆，G9 如此前指引交付4,020 辆贡献增量。哪吒和零跑12 月交付分别为交付7,795/8,493 辆。全年来看，埃安年销量突破27 万辆，哪吒/零跑年销量分别突破15/11 万辆，理想/蔚来/小鹏年交付量达到12-13.3 万辆区间。

    往明年展望，我们预计汽车需求欲扬先抑，新能源可能经历1 季度的阶段性淡季，整体增速趋缓但无需过度悲观，关注需求结构和市场格局演变。

    周度上险数据创今年新高，燃油车表现强劲。12 月第4 周（12 月19 日-12 月25 日）交强险数据于近日公布总量方面，周度乘用车上牌量达65.4 万辆，周度环比+9%；新能源周度上牌量达18.2 万辆，周度环比+13%，均创下今年以来周度新高。对应周度新能源渗透率达27.8%，表现符合我们预期。分车企来看，比亚迪/特斯拉/长安/广汽/吉利周度上牌量分别为5.2/0.89/1.1/0.62/0.55 万辆，蔚来/理想/小鹏/哪吒/零跑/极氪/赛力斯上牌量分别为2690/5156/2536/8672/2236/2271/2414 辆，其中长安、吉利、哪吒、零跑环比增速跑赢行业，特斯拉、蔚来、小鹏环比降幅相对较高。燃油车方面，周度上牌持续表现强劲，我们认为终端促销折扣+购置税减征退出预期带动燃油车上牌量增长。分车企看，长城、长安、吉利乘用车交付量分别为2.7/4.6/4.2 万辆，环比分别+15.3%/+13.7%/+12.8%。

    估值与建议

    建议关注1）整车及新势力理想（H股）、蔚来、小鹏、长安、长城等；2）二轮车钱江摩托、爱玛科技、雅迪控股；3）热管理银轮股份；4）汽车电子科博达、星宇股份、保隆科技；5）一体压铸文灿股份、广东鸿图；6）汽车座椅继峰股份；7）平台公司伯特利。

    风险

    汽车产销不及预期，市场竞争加剧，政策推进不及预期。

来源[中国国际金融股份有限公司 邓学/常菁]   日期2023-01-03