20230208星期三今日新股；亚通精工（6031

20230208星期三 今日新股；

亚通精工（603190）

行业；汽车制造业，汽车零部件和矿用辅助运输设备

（一）简要介绍

公司主要从事汽车零部件和矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务。

公司汽车零部件业务主要是为整车厂提供冲压及焊接零部件，公司矿用辅助运输设备业务主要为大型煤矿提供井下用无轨车辆。

（二）公司业务构成及行业地位

汽车零部件的新品开发和销售由公司商务部门统一负责。公司已成为上汽通用、上汽集团、中国重汽等的一级供应商，与客户建立了稳定的合作关系。

汽车零部件企业通常围绕整车厂设立配套生产基地，受产能、场地、运输半径以及资金的限制，行业内大型企业为数不多，行业集中度较低，业内公司布局较为分散，竞争较为充分。2020 年，公司汽车零部件业务销售收入为 9.71 亿元，按汽车零部件市场规模推算，公司在汽车零部件行业内的市场份额约为 0.02%。

目前，公司与上汽通用、上汽集团等主要客户通常都采用“一品一点”的配套模式，即针对某一特定的零部件，整车厂只定点一家配套供应商进行生产。

公司子公司亚通重装自 2010 年成立以来，专业从事矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务，在国家能源集团、晋能控股、陕煤集团等大型煤矿集团得到广泛的应用，在该产品领域具有较强的竞争优势。

（三）同业比较

（1）603768.SH 常青股份，（2021年EPS(0.2131元/股)，21静态PE 75.69倍）。

（2）603358.SH 华达科技，（2021年EPS(0.6733元/股)，21静态PE 30.21倍）。

（3）603006.SH 联明股份，（2021年EPS(0.4198元/股)，21静态PE 22.77倍）。

（4）603922.SH 金鸿顺，（2021年EPS(-0.1455元/股)，21静态PE 亏损）。

（5）605018.SH 长华集团，（2021年EPS(0.3126元/股)，21静态PE 34.71倍）。

（6）605319.SH 无锡振华，（2021年EPS(0.4030元/股)，21静态PE 34.49倍）。

算术平均市盈率，（21静态PE 39.57倍）。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 蓬莱生产基地建设项目 56990

2 商用车零部件生产基地改造及建设项目 26420

3 蓬莱研发中心建设项目 6000

4 补充流动资金 30000

投资金额总计 119410

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） -32140

计划募集资金；11.9亿元，实际募集资金；8.73亿元，超募-27%。

（五）财务数据

发行价格 29.09元 参考行业市盈率 26.29倍

发行市盈率 22.99倍 21年静态PE 21.54倍

发行市值 34.91亿

总发行数量（股） 3000万股

网上发行数量(股) 1200万股

发行后总股本 1.2亿股

预计发行摊薄后2021每股收益；1.35元

归属地区；山东烟台

股权性质；民营

主承销商 东吴证券

公司2019至2021年，营收分别是10.07亿、13.15亿，14.94亿，21年营收YOY 13.62%；净利润分别是1.045亿、1.923亿、1.621亿，21年净利润YOY -15.72%。

公司预计2022年1月至12月归属于母公司股东的净利润预计为1.42亿元至1.52亿元，较2021年下降12.38%至6.21%。

（六）机会与风险

公司来自大客户销售收入的变化对公司经营业绩的波动具有较大影响，公司存在大客户依赖的风险。

公司商用车零部件大客户为中国重汽，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司对中国重汽的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 25.09%、42.74%、35.70%和 25.35%。

公司乘用车零部件大客户为上汽通用，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司对上汽通用的销售收入占公司主营业务收入的比例为 34.86%、23.69%、23.92%和 24.00%。

（七）总结及建议

上海主板，汽车零部件和矿用辅助运输设备，发行PE低于同业公司平均值，净利润连续2年下降，质地不好。综合考虑；建议申购。