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本周研究跟踪与投资思考本周我们继续跟踪空气源热泵的出口表现
11 月空气源热泵出口增长16%,预计家用热泵维持高景气。根据产业在线的数据,11 月我国空气源热泵出口额同比增长16.1%至0.97 亿美元,其中均价同比上涨28.1%至865.6 美元/台,出口量同比下滑9.4%至11.3 万台。累计来看,1-11 月空气源热泵出口额累计同比增长56.5%,其中量增长21.8%,均价同比提升28.5%,全年空气源热泵量价均有明显提升。11 月均价大幅上涨预计主要受到家用采暖热泵拉动,预计家用采暖热泵依然维持高景气增长。进入冬季以来,预计采暖热泵的需求大增,而泳池热泵等受制于消费水平表现不佳,因而导致热泵出口额及均价大幅增长,而量增长缓慢。11 月以泳池热泵出口为主的芬尼科技出口额下滑15%,出口量下滑21%;而以家用热泵为主的美的热泵出口额增长59%,出口量增长27%。预计家用热泵整体依然有较为不错的增长表现。
各国热泵需求陆续被开发,出口地区趋于分散。我国空气源热泵主要出口到意法澳等发达国家,但主要出口地区的份额明显下降,其他出口地区的需求有所爆发。根据产业在线的数据,11 月我国热泵的出口目的地中,意大利、澳大利亚、德国、荷兰、西班牙排在前五,但份额均在下滑;其他占比不足1%的出口地区合计份额同比提升27.7pct 至64.0%,份额明显上升,11 月出口金额增长104.5%。预计很多此前空气源热泵需求量较小的国家,在冬季加大热泵的进口力度,需求迎来爆发。
11 月美的热泵出口额增长59%,家用热泵出口企业表现普遍较好。11 月美的及其他未能统计的小公司空气源热泵出口额增长最快,预计家用采暖热泵需求依然旺盛。根据产业在线的数据,11 月美的空气源热泵出口额增长59%,1-11 月累计增长179%,持续高增长;芬尼11 月空气源热泵出口额下滑15%,累计同比增长22%,预计进入冬季后泳池热泵需求持续降低;其他一些未能统计的中小品牌11 月空气源热泵出口额增长62%,累计同比增长73%,持续保持高景气增长趋势。因此从整体上看,预计家用采暖热泵出口企业增长依然较为不错,11 月增长在60%左右。
重点数据跟踪市场表现上周家电周相对收益-1.81%。原材料LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.9%、+0.8%至8398/2391 美元/吨;冷轧价格周环比+0.2%至4702 元/吨。集运指数美西/美东/欧洲线本周环比分别-7.57%、-0.98%、-3.11%;海外天然气价格周环比-44%;资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%、+0.28%、+0.00%。
核心投资组合建议小家电推荐光峰科技、小熊电器;白电推荐海尔智家、美的集团、格力电器;照明板块推荐佛山照明;零部件板块推荐大元泵业。
风险提示市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。
来源[国证券股份有限公司 陈伟奇/王兆康] 日期2023-01-04
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家电行业周报(23年第1周)空气源热泵出口增速放缓 11月...
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本周研究跟踪与投资思考本周我们继续跟踪空气源热泵的出口表现
11 月空气源热泵出口增长16%,预计家用热泵维持高景气。根据产业在线的数据,11 月我国空气源热泵出口额同比增长16.1%至0.97 亿美元,其中均价同比上涨28.1%至865.6 美元/台,出口量同比下滑9.4%至11.3 万台。累计来看,1-11 月空气源热泵出口额累计同比增长56.5%,其中量增长21.8%,均价同比提升28.5%,全年空气源热泵量价均有明显提升。11 月均价大幅上涨预计主要受到家用采暖热泵拉动,预计家用采暖热泵依然维持高景气增长。进入冬季以来,预计采暖热泵的需求大增,而泳池热泵等受制于消费水平表现不佳,因而导致热泵出口额及均价大幅增长,而量增长缓慢。11 月以泳池热泵出口为主的芬尼科技出口额下滑15%,出口量下滑21%;而以家用热泵为主的美的热泵出口额增长59%,出口量增长27%。预计家用热泵整体依然有较为不错的增长表现。
各国热泵需求陆续被开发,出口地区趋于分散。我国空气源热泵主要出口到意法澳等发达国家,但主要出口地区的份额明显下降,其他出口地区的需求有所爆发。根据产业在线的数据,11 月我国热泵的出口目的地中,意大利、澳大利亚、德国、荷兰、西班牙排在前五,但份额均在下滑;其他占比不足1%的出口地区合计份额同比提升27.7pct 至64.0%,份额明显上升,11 月出口金额增长104.5%。预计很多此前空气源热泵需求量较小的国家,在冬季加大热泵的进口力度,需求迎来爆发。
11 月美的热泵出口额增长59%,家用热泵出口企业表现普遍较好。11 月美的及其他未能统计的小公司空气源热泵出口额增长最快,预计家用采暖热泵需求依然旺盛。根据产业在线的数据,11 月美的空气源热泵出口额增长59%,1-11 月累计增长179%,持续高增长;芬尼11 月空气源热泵出口额下滑15%,累计同比增长22%,预计进入冬季后泳池热泵需求持续降低;其他一些未能统计的中小品牌11 月空气源热泵出口额增长62%,累计同比增长73%,持续保持高景气增长趋势。因此从整体上看,预计家用采暖热泵出口企业增长依然较为不错,11 月增长在60%左右。
重点数据跟踪市场表现上周家电周相对收益-1.81%。原材料LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.9%、+0.8%至8398/2391 美元/吨;冷轧价格周环比+0.2%至4702 元/吨。集运指数美西/美东/欧洲线本周环比分别-7.57%、-0.98%、-3.11%;海外天然气价格周环比-44%;资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%、+0.28%、+0.00%。
核心投资组合建议小家电推荐光峰科技、小熊电器;白电推荐海尔智家、美的集团、格力电器;照明板块推荐佛山照明;零部件板块推荐大元泵业。
风险提示市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。
来源[国证券股份有限公司 陈伟奇/王兆康] 日期2023-01-04
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