初看凌霄泵业利润篇

  对于一家企业而言，长期能否健康良好地发展一般从三个方面来看

1、规模的扩张

2、产品的提价

3、费用的减少

  机构投资者看好白酒的逻辑之一就是每隔几年白酒的扩产和提价，回到问题中来，我们该如何知道企业是否进行了扩产和提价？首先是企业发布的公告，其中的财务报告和投资者调研会给出答案，对于凌霄泵业来说，IPO时进行的三个项目“技术中心建设与息管理系统升级项目”、“营销网络升级及建设项目”、“年产100万台潜水泵及清水泵扩建项目”大部分完成，其余部分由于市场环境变更，改为其他项目建设，并于2021年8月31日的公告中提出“民用离心泵产业化项目一期建设项目”、“不锈钢离心泵扩建项目”和“年产60万台塑料卫浴泵扩建项目”，IPO时进行的项目完工后也逐步体现在营业收入上，而为了更直观的显示变化，图表中还添加了友商“大元泵业”以此反应行业变化带来的影响

  营业收入的增加叠加稳定的毛利，自然带来了净利润的增长

  值得注意的是，大元泵业的营业收入在近年来有超越凌霄泵业的趋势，但在净利润上却远低于凌霄泵业，其中很大一部分的原因在于大元泵业的费用控制能力不如凌霄泵业，这也是为什么在两家企业中我更倾向于凌霄泵业的原因

  在这里，我们用四费占比（销售费用+财务费用+研发费用+管理费用所占当年营业收入的比例）来衡量企业的费用控制能力。两家企业总体上的四费占比在近年来均呈现下降趋势，但凌霄泵业更胜一筹。

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