投资达人必读：可转债能保本吗？

可转债现价，就是由可转债本身的纯债价值加上一个涨期权的价格组成的，纯债价值是可转债做为一只债券的价值，也是可转债保护功能的体现，投资可转债，最不济，也能获得纯债价值的收益，亏损的可以控制的。那涨期权的价值呢？以泰晶转债为例，现在的转股价是17.9元，而正股【泰晶科技(603738)、股吧】现在的股价是20.08元，转股的话，就相当于以17.9元的价格买入了泰晶科技股票，赚到了有没有？这个时候，这个涨期权是有意义也有价值的，但这个期权的价格受市场供求关系影响，有高估或低估的可能；相反，如果在正股价格低于转股价17.9元时转股，就是人傻钱多了，没有意义，这个时候涨期权的价值就是0 。

很多人买可转债，都是想着“可转债保本，还能博取不错的收益”，但可转债的保本，也是相对的，你买入可转债时的价格就是很关键的因素了。

首先，你要弄明白你要买的可转债的保本价是多少：如果不考虑资金的时间价值和税收因素的话，可转债的保本价，是面值价（100元）加上你买入之后每年的利息，最后到期还本付息的价格。以泰晶转债为例，剩余年限是4.364年，还有5次派息，分别是0.6元、1元、1.5元、1.8元和8元，加上100元面值，如果持有到期的话，总共可以得到112.9元。如果以泰晶转债的现价125买入的话，即使不考虑资金的时间价值，你持有到期泰晶转债也是亏损的，这种情况下，你买泰晶转债是没有保本功能的，只能说能控制最大亏损的程度。

如果考虑资金的时间价值呢，把后期5次的利息以及本金收入按照中债6年期AA企业债到期收益率（2019/8/5）5.07%作为贴现率折算为现在的价值，现值为91.42元，也就是当前泰晶转债的纯债价值（债底）为91.42元。也就是说，考虑资金时间价值的话，现在91.42元买入才是绝对保本的（不考虑税收以及债券违约的情况），现价125-91.42=33.58都是涨期权的价值，会跟随股价波动，高估或低估。

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