刘飞88
国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对泰晶科技进行研究并发布了研究报告《AIoT、汽车电子持续扩容,高端晶振加速国产替代》,本报告对泰晶科技给出买入评级,认为其目标价位为18.43元,当前股价为15.73元,预期上涨幅度为17.16%。
泰晶科技(603738) 公司简介 公司深耕晶振领域 15 余年,产品线丰富,目前已涵盖 DIP 音叉、片式音叉、片式高频、片式热敏、 SPXO/TCXO/VCXO/OCXO 系列、车规级产品系列。 公司掌握半导体光刻工艺,建立起产品高端化、小型化的关键技术壁垒;自主研发生产设备,实现高频晶片、上盖的自主研发,具有明显的规模优势和成本优势。 1H23 公司营收3.85 亿元,同比-26.6%;归母净利润 0.47 亿元,同比-65.3%,主要系晶振行业周期逐步见底,公司稼动率回升,业绩环比改善。 投资逻辑 手机通、 AIoT、汽车电子推动晶振市场扩容,国产替代进程加速。 晶振产业链应用广泛, 手机客户加速国产替代,向高频化、小型化方向发展。 服务器对晶振提出更高要求,差分晶振优势显著。 基于 Marklines 和台晶技资料我们测算, 预计 2025 年全球新能源汽车晶振需求量约为 33.97 亿只, 3 年 CAGR 达 31%。物联网应用场景丰富,预计 2025 年全球物联网终端连接数量为 270 亿台,AIoT 终端晶振平均使用数量为 3 只,预计 2025 年全球 AIoT 晶振需求量将达到 1750 亿只左右,穿戴设备和智能家居为主要增长点。日企缩减产能市场份额下滑, 根据台晶技法说会, 21 年公司市占率上升至 4%,产量达到 35.89 亿只,同比+57.14%,国产替代加速。 公司设备自研和光刻工艺自控, 加速小型化、超高频、车规级晶振、 RTC 模块等高端产品布局。 公司依托全球仅四家掌握的 MEMS光刻工艺,以及晶体精调机/调频机/涂胶机和检测机等设备自制,调整产品结构。已实现超高频 76.8/80/96/125MHz 及超小型化1612/1210/1008 产品量产;推动特殊应用领域包括车规级、 RTC晶片、工业级等研发和产业化;有源晶振 XO、 TCXO、 OCXO 系列产品量产及良率提升。公司已通过高通、联发科技、紫光展锐、瑞芯微等客户测试导入。 21 年高附加值 SMD 系列营收占比 84.92%,为多家北斗客户供货高精度时钟器件,明确高端路线。 盈利预测、估值和评级 预测 2023-2025 年实现归母净利 1.23、 2.24、 3.51 亿元,同比-34.59%、 +81.86%、 +56.37%,给予 2024 年 32xPE 估值, 目标市值 71.75 亿元,目标价格为 18.43 元/股,首次覆盖给予买入评级。 风险提示 价格下跌、 下游需求不及预期、 供需格局恶化、 董事减持的风险。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。
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中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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国金证券给予泰晶科技买入评级,目标价位18.43元
国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对泰晶科技进行研究并发布了研究报告《AIoT、汽车电子持续扩容,高端晶振加速国产替代》,本报告对泰晶科技给出买入评级,认为其目标价位为18.43元,当前股价为15.73元,预期上涨幅度为17.16%。
泰晶科技(603738) 公司简介 公司深耕晶振领域 15 余年,产品线丰富,目前已涵盖 DIP 音叉、片式音叉、片式高频、片式热敏、 SPXO/TCXO/VCXO/OCXO 系列、车规级产品系列。 公司掌握半导体光刻工艺,建立起产品高端化、小型化的关键技术壁垒;自主研发生产设备,实现高频晶片、上盖的自主研发,具有明显的规模优势和成本优势。 1H23 公司营收3.85 亿元,同比-26.6%;归母净利润 0.47 亿元,同比-65.3%,主要系晶振行业周期逐步见底,公司稼动率回升,业绩环比改善。 投资逻辑 手机通、 AIoT、汽车电子推动晶振市场扩容,国产替代进程加速。 晶振产业链应用广泛, 手机客户加速国产替代,向高频化、小型化方向发展。 服务器对晶振提出更高要求,差分晶振优势显著。 基于 Marklines 和台晶技资料我们测算, 预计 2025 年全球新能源汽车晶振需求量约为 33.97 亿只, 3 年 CAGR 达 31%。物联网应用场景丰富,预计 2025 年全球物联网终端连接数量为 270 亿台,AIoT 终端晶振平均使用数量为 3 只,预计 2025 年全球 AIoT 晶振需求量将达到 1750 亿只左右,穿戴设备和智能家居为主要增长点。日企缩减产能市场份额下滑, 根据台晶技法说会, 21 年公司市占率上升至 4%,产量达到 35.89 亿只,同比+57.14%,国产替代加速。 公司设备自研和光刻工艺自控, 加速小型化、超高频、车规级晶振、 RTC 模块等高端产品布局。 公司依托全球仅四家掌握的 MEMS光刻工艺,以及晶体精调机/调频机/涂胶机和检测机等设备自制,调整产品结构。已实现超高频 76.8/80/96/125MHz 及超小型化1612/1210/1008 产品量产;推动特殊应用领域包括车规级、 RTC晶片、工业级等研发和产业化;有源晶振 XO、 TCXO、 OCXO 系列产品量产及良率提升。公司已通过高通、联发科技、紫光展锐、瑞芯微等客户测试导入。 21 年高附加值 SMD 系列营收占比 84.92%,为多家北斗客户供货高精度时钟器件,明确高端路线。 盈利预测、估值和评级 预测 2023-2025 年实现归母净利 1.23、 2.24、 3.51 亿元,同比-34.59%、 +81.86%、 +56.37%,给予 2024 年 32xPE 估值, 目标市值 71.75 亿元,目标价格为 18.43 元/股,首次覆盖给予买入评级。 风险提示 价格下跌、 下游需求不及预期、 供需格局恶化、 董事减持的风险。
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该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。
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