又见熔断！仅用了4分钟就亏掉47%这种买卖让投资者哭晕..

“蒙眼狂奔”的可转债炒作，

正在遭遇风险考验。

物极必反，高收益必然高风险的金融法则永远不会改变。

就在今天（7日），一只曾被炒得最厉害的可转债——泰晶转债开盘即熔断下跌30％，恢复交易后3分钟再跌25%，一天暴跌174元，成交额7966万元。更有投资者在尾盘最后一分钟时间杀入。

按照规则，若转股，持有泰晶转债的投资者将亏损63%；

若等着被赎回，300多元变为100元，亏损73％；

如果以今天收盘价190.92元卖出，则要亏47%。

所有人都知道炒股，但你知道炒可转债吗？

什么是可转债？

它的全称是可转换债券，即上市公司发行这种债券后，债券持有者可以按照约定的比例，将债券转换成股票；

如果不想换成股票，那持有者也可以要求上市公司按照约定的本息赎回债券。

可转债虽然仍是小众产品，但它的整体规模也十分可观，截至5月6日，可转债市场总量已达4730亿元左右。

可转债具有以下几个特

T+0交易，可以当日买入当日卖出；

和债券一样，没有涨跌幅限制；

比普通债券多了一种收益来源可以换成股票卖了，赚取股票涨幅收益。

由于这些特，可转债成了最近炒作最凶猛的金融产品，一些面值100元的债券，最高被炒到了400多元，回报率超过300%；

以至于在打新股之后，又出现了一项新的“全民活动”，即“打可转债”。

如今，“蒙眼狂奔”的可转债炒作，正在遭遇风险考验。

泰晶转债上演惊魂3分钟

有投资者尾盘冒险买入

在上市公司泰晶科技意外发布赎回公告后，泰晶转债的投资者们果然迎来了噩梦。

5月7日开盘，泰晶科技迅速暴跌超30%。因跌幅触发临时停牌机制，该债停牌至下午1457。

最后三分钟时间，大量卖单不断挂出，泰晶转债的价格也快速下探至最低183元左右，跌幅扩大至50%左右。

截至收盘报190.92元，下跌174.02元，跌幅超过47.68%，成交额7966万元。

而相比停牌前255.46元的价格，截至收盘，泰晶转债报收190.92元。

这也意味着，最后三分钟时间，泰晶转债的价格相对跌幅依然高达25%以上。

若从A股跌停板角度的理解，相当于泰晶转债当日就吃下了6个跌停板，很快转债价格将迎来腰斩，足见当日行情振幅巨大。

值得注意的是，即便在当天暴跌的行情下，仍有投机资金高位进场，博弈行情波动下的收益。

从成交明细中不难到，在尾盘最后一分钟时间，挂出了部分的买单，这也让泰晶转债的跌幅出现了小幅的收敛情况。

从全天行情，泰晶转债单日暴跌的幅度已经接近50%，而对比转股价值来，二级市场中的泰晶转债仍有一定的下探空间。

截至当天收盘，泰晶转债的转股价值为138元附近，而转股溢价率为37.36%。

不过，泰晶转债的正股泰晶科技（603738.SH），当天并未受到转债价格暴跌的影响，股价高开高走，最终报收24.88元，涨幅3.15%。

强制赎回引发“妖债”巨震

追高资金惨被活埋

今年以来，可转债市场一直备受市场资金追捧，多只转债的价格也频频被爆炒，单日翻倍的行情也不在少数。

其中，泰晶转债更是因为涨幅惊人而成为市场的“明星”。

3月中旬以来，“泰晶转债”价格走势极为强劲，期间一度突破400元/张。

此次让泰晶转债出现巨幅跳水的因，正是来自上市公司5月6日晚间发布的一则赎回公告。

当日晚间，泰晶科技公告，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期间，连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%(即23.27元/股)，已触发“泰晶转债”的赎回条款。

按照流程，赎回登记日收市前，“泰晶转债”持有人可选择在债券市场继续交易，或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。

赎回登记日收市后，未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结，停止交易和转股，被强制赎回。

不过，在赎回公告公布后，泰晶转债暴跌也成为市场普遍预期。

更有投资者表示“两天翻倍、两天腰斩”的行情极有可能出现。

有业内认为，泰晶转债未来的行情，可能会复制此前再升转债的走势，在正式实施强制赎回之前，转债价格将会迎来一波猛烈的下跌。

值得注意的是，这次泰晶转债炸雷，被活埋的资金多数来自于游资。

有券商分析师表示，泰晶转债主要是游资炒作，并无机构持有。

数据显示，从3月11日至3月24日，再升转债价格一路下跌，较此前高位跌去了七成。

而从3月10日宣布强制赎回到最终实施，最终仍有20万张没有转股，这部分投资者将承担赎回条款触发后转债行情暴跌的全部损失。

5只转债跌幅超20%

可转债炒作游戏“终结”？

晶泰转债的重挫引发蝴蝶效应，可转债板块今日整体表现低迷。

5月7日当天，超16只转债跌幅超10%，其中超5只转债跌幅高达20%以上，以高溢价率转债为主。

5月7日收盘时可转债涨跌榜

近期不少体量小的转债遭遇游资爆炒，溢价率持续走高，一度被监管层严密监控。

数据显示，截至5月6日，转股溢价率超过100%的可转债共有横河转债、泰晶转债、凯龙转债、蓝盾转债、盛路转债、模塑转债、特发转债共7只。

其中横河转债溢价率高达338.83%。

“进入转股期后就会随时触发强赎，一旦强赎，溢价率马上向0靠近。因此类似的这些高溢价的‘妖票’都有风险，要重关注那些150元以上价格还有30%以上溢价率的转债。”5月7日，北京某大型券商分析师告诉记者。

不少专业投资人士表示，实际上，可转债品种本身的条款具有一定的复杂性，需要投资者具有一定的风险鉴别能力。

而相对来说，投资可转债既有安全的玩法，也有极端炒作的玩法。

在社交投资平台雪球社区上，资深投资大V熊猫定投再度详解了可转债的几种玩法。

在他来，是低风险的两种，一种可转债打新，申购，交钱，上市当天卖出，99%无风险。

另一种，是最近推出的可转债保本轮动实盘，保本的逻辑大则也是110元到期价以下购买，然后等待涨到130+元进行强赎。

“但是市场上往往流行的却是投机的做法，但风险极高。那就是游资炒作双高可转债（高面值、高溢价），把100元面值的可转债，炒作到200多，甚至300多，居然还有人抢着卖，明摆着鼓传花，但炒作者都觉得自己不会是最后一棒。”

目前来，由于过高价格持有泰晶转债，投资者亏损惨重。

在5月6日公告发布后，已有持有泰晶转债的投资者表示，“准备开盘逃跑，但害怕没有太多机会，一下子熔断之后，资金基本被锁在场内。”

有机构投资者指出，如果从风险控制角度，在投资预期收益稳定的情况下，正常的转债投资风险相对可控，也是低风险偏好的资金愿意配置的品种；

而部分被爆炒的投资者，实际上真正机构资金参与度并不高，对于这类可转债品种，投资者需要评估好风险，谨慎参与。