又一个坑，希望大家没有踩到

昨天预测今天低开2个，惨遭打脸，真是开心，哈哈。

按照计划，今天完成兴全合宜和510900的配对交易。510900比兴全合宜低开2个左右，加上之前赚的0.5%，合计差不多2.5%左右的收益。绝对金额是775元，差不多十块牛排或者30杯沙县咖啡，小富即安咯。

2020年，偷鸡摸狗累计收益33430元。其中兴全合宜套利收益是3345元。

其实像我这样的初级玩家，能捡的这种小钱，基本上都来自于价格和净值的差价。

主要变量就是3个价格，净值，触发条件（比如时间）。

我昨天发的那堆封基，比如501085，折价15%，为何不能套利？因为时间没到，只能按照价格买入卖出，不能按照净值申购赎回。价格和净值没有打通，即便有差价，也是得见摸不着。

而兴全合宜为何就可以呢？因为它既可以按照价格买入卖出，也可以按照净值申购赎回（特殊情况除外），价格和净值已然打通，只要有差价，就会有资金来做，一直到差价消失。

3月5日写过《这题要考的，学会就能捡钱》，里面提到的基建工程165525也是跟兴全合宜一样，而且跟踪指数的，更容易跟踪净值，所以我认为当时的价格是明显不合理的，并做了提醒。有兴趣的可以3月5日前后这个基金的走势，顺便采访一下0.895买入的交易者现在啥心情。

像兴全合宜，165525等LOF是长期开放申赎的，所以，他们的价格和净值是打通的，也就注定不会偏离太远。而有一些标的呢，平常价格净值不打通，但是满足一定的条件就会触发某个场景，这个场景下，价格和净值会打通。

对于这些标的，他们可能常态是有大幅溢价或者折价，这就要警惕触发条件。这非常重要！

比如说2015年年中的分级基金，分级基金有2种折算。一种是定期折算，其实就是给分级A发利息，一般每年一次，这个无所谓。另一种是不定期折算，一般来说，是涨的特别多或者跌的特别多了，会触发。如果触发的时候，分级A或者B有大幅的折溢价，就可能会出现机会或者灾难。

当时酿成灾难，就是因为跌的太快太多了，导致触发了向下的不定期折算（简称下折）。这时候，对于大幅溢价的分级B份额来说，0.6的价格，就要变成0.25的净值。损失有多大，可想而知。所以这里的恶魔其实不是分级基金向下折算这个事件，而是分级B本身大幅的溢价。

相对应的，当时的分级A，则是大幅折价，所以当时买入分级A，坐等低的价格（比如0.9）兑换成高的净值（比如1.02），就是一个大机会。

当然，实际过程会更复杂一些，因为兑现的不是现金而是母基金份额，而且还有几个交易日的延时到账，这期间需要大概估算母基金净值波动的风险。不过理简单，土到掉渣的我，运用一下初中数学，列个函数，也可以根据x的范围，来推算出y的波动范围。并根据y的区间来下注。印象中当时做了2波，总共投入了40w左右，最后运气也不错，赚了5-6w。具体数据忘了，反正算是为挽回了股灾的损失吧。

总结一下这一类的题目，其实核心变量都是净值和价格。对于日常不打通的标的而言，要特别留意触发条件。这可能会成为陷阱或者馅饼。

比如说，可转债。

引出今天的主角泰晶转债

1月16日我写过一篇《漫长等待，就为那一瞬的灿烂》，就是讲可转债的强制赎回的。

我再叨逼叨普及一下基本概念。以上述的泰晶科技为例

正股泰晶科技603738，今天收盘价24.12元

可转债泰晶转债113503，今天收盘价364.94元。

转股价17.90元

强赎触发价17.90*130%=23.27元

转股价值24.12/17.9*100=134.75

这里，转债价格364.94有像前述基金里的价格，那么转股价值134.75就是前述基金里的净值。364.94/134.75=2.71，溢价率171%。

价格，净值大幅偏离，现在就触发条件了。

对于可转债来说，这个触发条件就是强赎。

强赎，1月16日的章里详细介绍过，其实就是强迫转债持有者转股，也就是体现出转债的转股价值。用基金的话术表述，要把价格兑现为净值。嗯，价格364.94，净值134.75。腰斩都不止……

3月6日，泰晶科技股价28.41，已经符合了强赎的条件，当时的转股价值是158.72，而泰晶转债价格是165元，溢价4%，没问题。当天公司出了公告，不赎回。如果一直不强赎的话，对于转债价格而言，就没有了转股价值这个净值的束缚，可以放飞自我啦。

3月27号，又一次符合强赎条件，当天，转股价值145.62，转债价格283元，溢价94%。公司公告，继续不赎回！大家继续嗨吧

在我来，这时候高溢价炒作，就是刀口舔血，玩的就是鼓传花。赌的就是音乐停下的时候，那花不在我手里。

好了，今天收盘后，公告来了，音乐停了，买单吧。

希望我的朋友们中，没有这样的倒霉蛋。

万一有的话，赶紧复习一下交易规则，转债涨跌停规则跟股票不一样的，沪市和深市的停牌规则也不一样。

关注我的号，我不能带你赚大钱，但是肯定可以帮你躲开很多很多坑。

顺便捡小钱应该也是可以的，哈哈。

至于赚大钱这事，还是老老实实跟呆呆股神吧

摘几条新闻哈

国常会在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。

21财经报道，棚改专项债讲恢复发行，仅支持已开工项目且不得用于货币化安置项目。

车轱辘话来回说

我国经济三驾马车外贸+消费+投资。

外贸自己说了不算，消费也没法立竿见影，何以解忧？唯有投资（但不能进房市，哈哈）。

昨天说REITs的时候也说了，现在要上很多项目，昨天的REITs和上面新闻提到的各种政府发债，都是在解决资金来源问题。

今年新老基建应该是非常确定的，哦，对了，我一直调侃的茅台是基建股第一标的，其实不完全是段子。

有兴趣的可以找几家烟酒店老板唠唠嗑，买茅台和喝茅台的都是哪些人。

顺便提一嘴，我大学同学持有的剩下一手茅台，今天也被他卖飞了，赚了56000出头。之前还约好一起去贵州参加股东大会顺便带两件平价茅台的，就这样被放鸽子了，塑料兄弟情啊。

这20亿借来的新钱，利率2.42%+2.95%，用来干嘛呢？写的很清楚，还旧债，旧债利率4.55%。

据朋友说，宁行白领通也调低利率（年利率3.56%）了。我没有求证，不负责真实性哈。

市场钱真的很多。

股价两大变量，业绩和估值。

钱多必然推高估值，剩下的就是业绩了，业绩肯定是分化，而且不同的公司，长期中期短期的业绩都各有特。

我自己是更在意长期和中期的业绩确定性。

最后再唠叨一下吧，可转债，分级基金都是好东西，有馅饼，但是同时，也有陷阱。要下手之前，先搞搞清楚基本的规则，如果实在搞不懂，私问我吧。如果我也搞不懂呢，你不玩就是了，哈哈。

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