建筑材料行业周报利好政策推动房地产市场向好 消费建材需求有...

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投资要点

      当前推荐重点推荐消费建材行业。（1）房地产利好政策频出近期，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，房地产政策不断优化，消费建材行业需求持续向好。（2）需求消费有望扩大多部委部署2023 年工作，大力提振市场心，积极扩大国内有效需求，推动经济运行整体好转，促进消费。（3）原材料价格回落2022 年以来，管材、涂料、防水材料原材料价格均呈下滑趋势，行业毛利率逐步回升。推荐消费建材细分行业防水材料、涂料、管材。目前建材行业安全边际较高，维持行业 “推荐” 评级。

      推荐消费建材行业2022 年消费建材受地产影响持续下行，第四季度开始回升。近期房地产利好政策频出，加之2023 年恢复和扩大消费的发展方向，有望推动消费建材产品需求的提升，带动板块快速复苏。（1）防水防水新规落地带动行业扩容50%以上，同时带动行业集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，同时推荐现金流表现优异的石膏板龙头北新建材，公司防水板块有望受益；（2）管材管材行业原材料价格回落，毛利率水平得以提升，推荐行业龙头中国联塑、伟星新材；（3）涂料推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。

      推荐玻纤行业1 月2 日-8 日无碱池窑粗纱市场整体出货显一般，多数池窑厂出货速度进一步放缓，个别厂库存增加较快。需求上终端刚需订单增量不多，短期深加工以现有订单生产为主，新单接单意向不大，节前再次集中备货预期较小，短期市场存观望心态。基于当前库存高位有增情况下，春节假期前夕，不乏局部个别厂存小幅灵活促量政策可能。近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，周内各池窑厂价格调整意向不大。当前市场需求多为刚需适当采购，短期池窑厂价格暂稳观望是主流。中长期来看，地产、基建领域玻纤需求边际改善，“双碳” 战略下，汽车轻量化、风电快速发展，国内外玻纤需求均有望回暖，个股方面建议重点关注中国巨石、中材科技。

      水泥行业1 月2 日-8 日全国水泥市场环比继续回落，上海、浙江、安徽、山东和云南价格回落较为明显，幅度达到10-30 元/吨。元旦   过后春节假期临近工人陆续返乡，水泥市场需求继续整体下降，受疫情影响减弱的地区，如珠三角、长三角等，部分工程出现短暂抢工现象。企业也抓紧把握最后需求期，继续下调价格以争取销量上的提升。由于大部分工程的提前结束，预计1 月10 日陆续进入休市阶段，后期价格趋于稳定。当前推荐水泥区域龙头上峰水泥、全国龙头海螺水泥，建议重点关注天山股份。

      玻璃行业1 月2 日-8 日浮法玻璃价格稳中有涨，厂家出货有所好转，北方地区涨幅相对明显，预计下周市场将偏稳定运行，全国均价在1670 元/吨附近。春节临近，企业库存环比加速下降，卓创资讯数据现实，截至1 月5 日，重点监测省份生产企业库存较上周减少236万重量箱，减幅4.34%，库存天数减少1. 22 天。目前市场存在少量节前备货需求，但多数备货意愿不高，且由于中下游放假停工日益增多，价格小幅上涨刺激有限，预计下周玻璃刚需基本结束，需进一步关注节后复工情况。供应方面，产能上月内个别产线存冷修预期，部分产线冷修计划推迟。库存方面，目前部分区域厂家库存压力较小，心态相对平和。需求方面，下游加工厂进入收尾阶段，后期将逐步停工放假，刚需转弱。成本方面，整体继续保持坚挺，纯碱价格稳中小涨，个别燃料价格亦有上涨，行业亏损小幅收窄。伴随着BIPV 的发展，TCO 玻璃也将迎来新的发展契机，关注金晶科技，目前公司在国内外均布局有TCO 生产线，具有先发优势；关注光伏玻璃高弹性标的洛阳玻璃，关注具有成本优势的龙头企业福莱特；关注浮法玻璃龙头企业旗滨集团。

      风险提示宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。

来源[国海证券股份有限公司 盛昌盛]   日期2023-01-09