短期扰动不改趋势，继续看好消费建材行情

　本周（2022.7.4-2022.7.8）建筑材料板块（SW）下跌4.76%，上证综指下跌0.93%，相对沪深300超额收益为-3.91%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-30.54亿元。其中水泥（SW）下跌1.44%，玻璃制造（SW）下跌5.97%，玻纤制造（SW）下跌6.2%，装修建材（SW）下跌6.5%。

  【周数据总结和观点】

  月初地产销售数据扰动，修复趋势不改，继续看好消费建材行情。消费建材方面1）6月30大中城市商品房成交面积回暖明显，7月初地产销售有所回落，属于月末到月初切换的正常数据扰动，回暖趋势不改，未来地产后周期预期有望继续提升，重点关注低估值标的蒙娜丽莎、兔宝宝；2）疫情虽有扰动，但封控逐步减少，叠加高考结束，被抑制的装修需求开始释放，零售端发货和门店销量环比回暖，关注伟星新材、三棵树、兔宝宝等；3）近期乳液、铝合金、PVC等价格环比持续回落，沥青、天然气价格也开始拐头向下，成本端压力逐步减轻，重点关注志特新材、坚朗五金、三棵树、伟星新材等。周期品方面，6、7月份全国雨水较多，水泥、玻璃需求淡季价格持续走低，叠加地产需求疲软，短期基本面颓势难改，预计短期价格仍将磨底，静待销售回暖后的传导作用。普通玻纤供需矛盾逐步体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期，电子砂价格触底。独立强细分市场方面，建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，订单逐步落地，持续推荐震安科技。

  1、水泥近期市场变动本周全国水泥市场环比回落1%。价格下跌地区主要集中在山西、吉林、江西、湖南、陕西，幅度20-30元/吨；价格上涨地区为西藏，幅度30-40元/吨。由于大部分地区价格已经见底，仅部分原价格相对略高地区仍有回落。7-8月份各地企业将陆续出台并执行错峰生产，价格再大幅下滑的可能性较小，待企业错峰生产执行到位，库存将会有所下降，利于后期价格恢复性上调。

  2、玻璃近期市场变动本周国内浮法玻璃均价为1763.36元/吨，较上周均价（1777.11元/吨）下降13.75元/吨，降幅0.77%。全国13省样本企业原片库存为7203万重箱，周环比+74万重箱，同比+5207万重箱。在行业亏损状态下，价格下调意向减弱，但下游加工厂订单无明显改善迹象，仍需关注地产销售数据、下游加工厂订单变化和后续冷修动态。

  3、玻纤近期市场变动本周2400tex缠绕直接纱多数厂报价5600-6000元/吨，均价5799元/吨，环比持平，同比降幅1.71%，近期多数池窑厂挺价观望，大厂价格暂无明显调整动态，个别小厂报价略有松动。整体产销仍显一般。电子纱市场价格小幅提涨，成交情况良好，现主流成交在9600-9800元/吨不等，环比上涨1.57%。截至6月底，玻纤企业库存44.7万吨，环比5月增加5.4万吨，同比增加23.1万吨，库存压力不断升高。

  4、消费建材近期市场变动消费建材上游原材料中，本周PVC价格环比继续回落，已经低于2021年同期价格，管材企业受益；铝合金、乳液价格延续下跌态势，逐步接近去年同期水平，志特新材、坚朗五金、三棵树等成本端持续受益；沥青价格现货见顶回落，防水成本压力见顶，开始改善；管道气价格基本持平，LNG价格回落明显，瓷砖成本压力见顶回落。

  风险提示地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险