云淡风轻
【中泰轻工】造纸跟踪针叶浆外盘报价涨跌互现,纸企成本回落趋势不变
针叶浆供应端收缩,外盘报价涨跌互现。由于缺少纤维供应,1月12日Canfor宣布将于23Q1末永久性关闭乔治王子纸浆生产线,预计影响针叶浆年产量28万吨。1月18日,Mercer宣布,其加拿大BC省Celgar纸浆厂计划将于3月起停工约三周,预计影响针叶浆产量3万吨。二者合计影响全球商品针叶浆(2500万吨)的1.24%。在前期已率先高位回调的基础上,自1月12日以来,针叶浆外盘报价涨跌互现,1月16日马牌-30美元,1月18日虹鱼-20美元,1月30日金狮、雄狮+20美元,1月31日月亮、凯利普-30美元,北木+30美元。
纸企成本回落趋势不变。需求端,根据Europulp,12月欧洲港口总库存环比继续提升0.04%,同比提升17.58%,累库持续。供给端,Arauco和UPM合计366万吨新产能23Q1投产明确,约提升全球商品阔叶浆产量(3500万吨)的10%。在实际使用中,针叶浆用量占比小,且由于技术优化下的替代效应,长期看占比向下,与阔叶浆价格高度相关。我们认为2023年浆价下行、造纸成本回落趋势不变,需求韧性纸种有望迎来盈利修复。
建议关注
1)吨盈筑底、周期底部布局大宗纸龙头【太阳纸业】。
2)成本反转特种纸率先受益【仙鹤股份】【华旺科技】【五洲特纸】,
3)成本端直接受益、需求端静待复苏的【中顺洁柔】。
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【中泰轻工】造纸跟踪针叶浆外盘报价涨跌互现,纸企
【中泰轻工】造纸跟踪针叶浆外盘报价涨跌互现,纸企成本回落趋势不变
针叶浆供应端收缩,外盘报价涨跌互现。由于缺少纤维供应,1月12日Canfor宣布将于23Q1末永久性关闭乔治王子纸浆生产线,预计影响针叶浆年产量28万吨。1月18日,Mercer宣布,其加拿大BC省Celgar纸浆厂计划将于3月起停工约三周,预计影响针叶浆产量3万吨。二者合计影响全球商品针叶浆(2500万吨)的1.24%。在前期已率先高位回调的基础上,自1月12日以来,针叶浆外盘报价涨跌互现,1月16日马牌-30美元,1月18日虹鱼-20美元,1月30日金狮、雄狮+20美元,1月31日月亮、凯利普-30美元,北木+30美元。
纸企成本回落趋势不变。需求端,根据Europulp,12月欧洲港口总库存环比继续提升0.04%,同比提升17.58%,累库持续。供给端,Arauco和UPM合计366万吨新产能23Q1投产明确,约提升全球商品阔叶浆产量(3500万吨)的10%。在实际使用中,针叶浆用量占比小,且由于技术优化下的替代效应,长期看占比向下,与阔叶浆价格高度相关。我们认为2023年浆价下行、造纸成本回落趋势不变,需求韧性纸种有望迎来盈利修复。
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