天安新材 增长快 净利低 借款多

市盈率(动)48.42市盈率(TTM)18.99 总股本2.18亿总市值23.76亿

公司主营业务为建筑陶瓷以及高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售，其中高分子 复合饰面材料包括汽车内饰饰面材料、建筑防火饰面板材、家居装饰饰面材料和其他高分子材料。 报告期内，公司收购天汇建科以医疗旧改为锚点进军公装领域，挖掘医疗旧改、办公空间及商业 连锁等公装市场的发展机会。 公司立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业，重点围绕泛家居产业链，以控股子公司 鹰牌公司和天汇建科在家装、公装的渠道资源，着力拉动建筑陶瓷、门墙地柜以及高分子复合饰 面材料等产品的销量。公司通过多品牌、多品类产品输出，各业务板块相互赋能共同打造“营销 前台、赋能中台、支持后台”三维协同的泛家居产业生态圈，即以品牌、渠道建设为主的鹰牌公 司和以公共建筑室内装配式装修集成技术为主的天汇建科作为直达终端消费的前台公司，以价值 供应链体系搭建为核心的天安集成作为链接的中台公司，以环保饰面材料技术研发、制造为支撑 的天安高分子、安徽天安、瑞欣装材作为后台公司，构建各子公司优势互补、资源共享的泛家居 产业生态圈

收入是一致在增长，净利润就没有一直增长，如果用23年对比19年净利润增长也很多，对比20年增长也很多。另外这个公司的亏损的年份经营现金流净额也是正的。说明公司盈利质量是好的。

这个公司的财务数据这五年变化很大，固定不变的是净利率比较低，

最近五年的毛利润分别是 7.05亿、 5.61亿、 4.55亿、 1.8亿、 1.45亿

公司亏损的那两年 主要是减值造成的，如果把减值去掉，都还是能盈利的，

另外天安新材的利息费用是增长趋势，

23年公司的存货造成的减值是900万，应收造成的减值是180万 22年是1.69亿，

22年商誉减值了8800万

公司的借款还是比较多，账上的钱都不够还短期借款。

银行业务并非我们的偏好。在银行业中，资产总值是权益的20倍，这样的比例很常见，即便一个小小比例的资产错误，就可以吞噬掉大部分净资产。而且，在很多大型银行中，错误是经常的，例外是非常的。