好想你贱卖百草味痛失利润顶梁柱！百事笑开颜杀鸡取卵为哪般？

2月23日晚间，一则百事饮料收购百草味的消息轰动食品圈。上市公司好想你发布公告，将其持有的杭州郝姆斯食品有限公司（即“百草味”的运营主体）全部股份以7.05亿美元价格（折合人民币约49.53亿元）出售给百事饮料。而当年好想你收购百草味的收购价仅为9.6亿。短短4年，净赚40亿元。但是要知道的是，百草味是好想你利润的顶梁柱，卖掉后就只剩新乡的大枣产业了，近几年也出现了下滑，所以这次出手出售很难讲是不是为百事做了嫁衣，招百事入局后又会给国内零售也的冲有多少，我们也不得而知。

百事饮料对百草味的估值并不高。百草味2019年实现营业收入49.97亿元，同比增长28.6%；实现净利润1.74亿元，同比增长27%。按照2019年的净利润计算，百事饮料给予百草味的市盈率估值约为28.5倍，PEG约为1倍。对比同行业，好想你A股动态市盈率的估值达到30倍，与百草味业务相近的三只松鼠的动态市盈率更是高达70倍。

今日良品铺子上市首日涨幅44%，这是疫情后的湖北第一股上市，市值达到68亿元，18倍的市盈率显然还有不少上升空间。由此可见，好想你出售百草味并不贵，也没有占到多大便宜。

我们能吃到“百事可乐”味儿的猪肉铺了？

许多国外零食品牌在国内都会出现水土不服的现象。百事亦是如此，零食业务在国内表现已经可以用惨不忍睹来形容。而且，作为碳酸界的晚年老二，百事不仅要面临大哥可口可乐的压迫，还要面临各形各色碳酸饮料创新品牌的追赶，生存环境不容乐观。

因此，百事决定另辟蹊径，将目光转向健康市场。从投资五谷磨房到收购百草味，频频的大动作顺应了百事公司“健康化”的发展策略。降低碳酸饮料的销售比重，使产品更加健康和多元化，切入天然健康食品赛道，是百事收购百草味的核心因。

或许不久，就会吃到百事旗下的零食产品——百事可乐味猪肉铺；七喜味芒果干；美年达味碧根果。

线上零食业务竞争白热化

近几年来，我们不难发现线上零食市场的利好前景。线上市场规模异常巨大，根据淘数据以及国泰君安研究数据，2019年，中国休闲零食行业阿里平台线上规模接近700亿，全年增速18%，头部企业市占率持续提升。截至2020年1月，百草味市占率18%，同比提高1%，与三只松鼠、良品铺子形成线上零食三足鼎立的局面。

三只松鼠创始人表示，百草味是一个值得尊敬的友商，他们把跟随策略做到极致并努力创新才有今天的百草味。但这一切随着所谓的500强企业收购将画上句号。中国的企业我坚只有走中国道路才能走向世界！我想说的是“让生意有生命”！

好想你卖出百草味后还剩下什么？

从业务出发，剥离之后，好想你只剩下了枣类业务。但2019年开始，好想你的红枣业务出现了严重下滑。数据显示，2019年红枣类营业收入为7.3亿元，同比下滑15.3%。2018年的表现也不理想，营业收入增速只有4.4%。与此同时，红枣业务的毛利率也承压。2017年和2018年，红枣业务的毛利率分别下滑2.4和6.3个百分。

当然，现在好想你卖出了百草味，他们的账上还躺着大笔现金的情况下，利息仍会持续贡献利润。但是这么大量的持有现金对企业来说本来就是一种负荷，高额的税收会是一项因素，所以要怎么运用这笔资金对好想你未来5年怎么发展至关重要。

对此在公告中，好想你表示未来会依托自己的品牌、渠道，联合各地优质的特色农产品企业及当地政府，目标是将自己建成全国县域特色农产品运营平台。在渠道方面，好想你将加大建设力度，尤其是往农村市场下沉。产品品类方面，好想你透露“或许会寻求与健康食品相关的投资和产业布局机会，助推公司向健康食品领域扩张。” 最终打造成“一品千店，一店千品”的销售新模式。对于未来的发展方向，好想你似乎要回归主业，回归线下。另外账上的大笔现金，好想你称会根据情况适时回购股份用于员工持股计划、股权激励等法律法规许可的用途。