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牛九组合之适合长期跟踪的绩优公司1

作者：朱颜瘦
2024-05-30 22:29:20
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自新国九条出来以后，退市的公司逐步多起来，为避免踩雷，提倡大家尽量不要去参与那些小烂渣的公司。

因此，在选股中，放在最前面的条件就是，公司基本面必须优秀，必须无大的不良因素，就是这家公司甚至10年不会消失。

之前挖掘的一只化工物流股密尔克卫，在上升通道内不涨停、不停涨、涨不停。

2024.05.07《一只服务于化工行业的化工物流绩优股密尔克卫

密尔克卫的核心护城河，是广泛布局的危化品仓库，这个仓库的壁垒很高，一般人进不去，玩不转，拿不了。

物流是线，危化品仓库就是网的结点，贸易是线和点结成的面，点越多，线与线之间越牢固。

如果没有危化品仓库，危化品运输、货代和分销在A股很多公司都能做，但其中的流程，是要打折扣的。全国危化品仓储总面积在1亿平方米左右，其中大约70%的危化品仓库是原先危化品生产企业或者石油化工企业自建的，目前仓储面积总缺口在3000~4000万平方米左右，这便是密尔克卫的成长逻辑。

围绕危化品仓库这个核心竞争优势，密尔克卫建立起国内运输、货代和分销业务，分销业务能够带来未来利润高增速，因为有国外的成功样本，加上中国是未来化学品大国，行业空间很大，也有竞争壁垒。

下面全面梳理归纳密尔克卫的10条投资要点和成长逻辑，仅供参考

1.全产业链覆盖密尔克卫拥有全产业链覆盖的优势，这有助于消除周期性影响，部分仓库和运输车辆是租用的，可以通过轻资产模式放大杠杆力量，撬动更大的业务量。

2.行业快速增长中国化学品规模的增长带动了化工物流需求的增加，国内危化品物流市场增速2018-2021年复合增长率9.8%，2021年达到了8000亿市场规模，预计到2025年危化品物流市场的复合增长率为6.2%。

3.危化品第三方物流市场渗透率上升对于生产型企业，仓储和物流环节属于成本项而非产生利润，销售量小、客户分散、区域覆盖较广的产品，自建物流并不划算。而第三方物流有利于生产型企业降低自营成本，更加专注研发和生产。随着第三方物流渗透率的逐步上升，市场规模在不断扩大，为密尔克卫提供了更多的发展机会。

4.危险品仓储面积短缺由于危化品物流行业是高危险的行业，监管部门从严监管，导致危化品仓库资源稀缺。一些地方因为害怕承担比较高风险，不批准新增危化品仓库。原先一些中小规模的危化品仓库因为自身管理不济，有的被勒令整改、有的被关停，甚至取消营业资质。自2015年8.12爆炸事故以来，危化品仓储的资源一直处于供不应求的状态，这为密尔克卫等企业带来了发展机遇。

5.市场集中度提升目前国内化工物流处于高度分散状态，大量中小企业存在安全、环保问题，风险因素较高，国家层面高度重视危化品仓库的安全生产，退城入园、物流业发展、危险货物管理等政策推动推动和收并购整合，有助于提升行业集中度，头部企业密尔克卫先后收购开瑞物流99.45%的股权、宝会树脂60%的股权、德鑫海昌51%的股权、金德龙贸易51%的股权，占据更有利的竞争地位。

6.物流与贸易的协同效应由于近几年仓储资源稀缺，仓库会和货代及运输业务综合打包做粘性，物流业务将丰富的客户资源导流贸易业务，通过交付能力和精细化运营服务，提升客户粘性和利润率，同时贸易业务反哺物流业务量。密尔克卫的物流业务与贸易业务相互促进，更具成长性。

7.先发优势由于危化品本身属性的原因，地方拿地建仓时倾向于选择知名度较高的企业。密尔克卫在核心地区如上海拥有先发掌握的核心仓库资源，这为其在行业内的领先地位提供了支持。

8.大客户优势公司与全球500强的化工巨头建立了合作关系，这些客户包括陶氏、巴斯夫等巨头，其需求量大，且区域分散，有助于密尔克卫的业务增长。公司还推进国际化战略，MGF业务新增越南、泰国、印尼等网点，并进一步增加新加坡的仓储、堆场、罐箱配送及美国末端交付能力。

9.IT及管理优势密尔克卫的系统优势是把财务结算和仓库、运输、货代管理系统糅合在一起，数据的真实性、实时性会比传统的好一些。此外，对于并购后运营统筹，也起到一些管理作用。系统带来的好处包括节省人工、精确率提升、提升仓储率、减小差错率、有利质量管理等。密尔克卫的这些优势，这有助于提高效率和精确率，提升客户满意度。

10.业绩增长密尔克卫2019年上市时作为一个小市值30亿的公司，并没有受到太多关注，但经过5年下来，已成百亿规模的公司，营收也向百亿进军。虽然2023年受影响业绩下降，但目前有14家机构预测，密尔克卫未来两年的营业收入和净利润均呈现稳健增长态势，表明公司的经营状况良好。另外，密尔克卫董事长张建纲先生为第一大股东，持有公司股份超过20%。此外，还拥有多个机构投资者如全国社保基金、保险公司等机构持股比例较高，反映了市场对公司未来发展前景的心。