晨光336
22 年盈利强劲,但受国际运价高位回落影响,全球货代业务短期承压密尔克卫发布2022 年业绩1)营业收入115.8 亿元,同比增长33.9%;2)归母净利6.1 亿元,同比增长40.2%。22 年公司收入和盈利强劲增长,主因1H22 国际运价高位、公司积极开拓新区域和新品类,大力提升危化品一站式供应链服务能力。自2H22 起,外需疲软,国际运价高位回落,公司全球货代业务承压。我们下调2023/2024 年净利预测14%/17%至7.6 亿/9.5亿元,新增2025 年净利预测11.0 亿元;基于34x 2023E PE,下调目标价11%至156.9 元(公司历史三年PE 均值减1 个标准差,估值折价主因考虑公司盈利高基数,增速较历史有所放缓),维持“买入”。
22 年全年货代利润高增长;但自2H22 起运价高位回落,收入环比下滑22 年公司全球货代业务实现营业收入37.8 亿元,同比增长21.4%;毛利润4.3 亿元,同比大幅增长53.1%;毛利率11.4%,同比上升2.4pct。货代业务盈利大幅增长主因受益于1H22 国际海运和空运运价高位;自2H22 起,国际运价高位大幅下挫,公司货代业务环比下滑。2H22 公司货代业务收入环比下滑25.8%。展望2023 年,我们预计伴随国际运价高位回落和海外宏观不确定性,公司货代业务短期承压。
仓配一体化业务盈利强劲,22 年毛利同比增长42.7%,毛利率46.6%22 年公司区域仓配一体化业务实现营业收入7.3 亿元,同比增长32.1%;毛利润3.4 亿元,同比增长42.7%;毛利率46.6%,同比上升3.4pct,盈利能力强劲。截至22 年底,公司在全国自建及管理约50 万平方米专业化学品仓库,为客户提供化工品存储保管、库存管理等服务,形成覆盖主要化学品生产及消费区域的流通交付网络。我们预计公司仓配一体化业务有望伴随公司新增仓库的投入使用,收入和利润规模将稳步提升。
全球移动交付/化工品交易业务毛利润同比+128.1%/-19.3%22 年公司全球移动交付业务(航运/罐装+工程/干散货物流)收入9.7 亿元,同比增长70.6%;毛利1.8 亿元,同比增长128.1%;毛利率同比增加4.7pct至18.6%。化工品交易和环保业务收入43.5 亿元,同比增长39.1%;毛利1.4 亿元,同比下滑19.3%;毛利率3.1%,同比下滑2.3pct。
进入散装危化品船舶运输市场,打通化学品上下游物流服务根据公司年报,公司正式进入散装危化品船舶运输市场,打造液体化学品的船运服务能力。我们认为尽管短期面临海外宏观不确定性,但公司通过打造和提升一站式供应链物流网络和服务能力,中长期发展前景向好。
风险提示化工行业景气度不及预期;业务拓展不及预期;安全风险。
来源[华泰证券股份有限公司 林珊/沈晓峰] 日期2023-03-22
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
1人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:密尔克卫的子公司有:62个,分别是详情>>
答:以公司总股本16426.4794万股为基详情>>
答:密尔克卫所属板块是 上游行业:详情>>
答:行业格局和趋势 随着详情>>
答:密尔克卫公司 2024-03-31 财务报详情>>
sora概念逆势拉升,概念龙头股当虹科技涨幅4.16%领涨
出版社联合抵制“6·18”大促 如何避免“谷贱伤农谷贵伤人”式困境
6月26日电信运营行业近半个月主力资金净流出21.65亿元,跌破波段百分比工具关键点位1442.75点
知识付费概念持续走强大幅上涨7.45%,读客文化、中文在线等多股涨停
视频会议概念高人气龙头股真视通涨幅3.67%、视源股份涨幅1.42%,视频会议概念小幅上涨0.36%
晨光336
密尔克卫(603713)盈利强劲 但全球货代业务短期承压
22 年盈利强劲,但受国际运价高位回落影响,全球货代业务短期承压密尔克卫发布2022 年业绩1)营业收入115.8 亿元,同比增长33.9%;2)归母净利6.1 亿元,同比增长40.2%。22 年公司收入和盈利强劲增长,主因1H22 国际运价高位、公司积极开拓新区域和新品类,大力提升危化品一站式供应链服务能力。自2H22 起,外需疲软,国际运价高位回落,公司全球货代业务承压。我们下调2023/2024 年净利预测14%/17%至7.6 亿/9.5亿元,新增2025 年净利预测11.0 亿元;基于34x 2023E PE,下调目标价11%至156.9 元(公司历史三年PE 均值减1 个标准差,估值折价主因考虑公司盈利高基数,增速较历史有所放缓),维持“买入”。
22 年全年货代利润高增长;但自2H22 起运价高位回落,收入环比下滑22 年公司全球货代业务实现营业收入37.8 亿元,同比增长21.4%;毛利润4.3 亿元,同比大幅增长53.1%;毛利率11.4%,同比上升2.4pct。货代业务盈利大幅增长主因受益于1H22 国际海运和空运运价高位;自2H22 起,国际运价高位大幅下挫,公司货代业务环比下滑。2H22 公司货代业务收入环比下滑25.8%。展望2023 年,我们预计伴随国际运价高位回落和海外宏观不确定性,公司货代业务短期承压。
仓配一体化业务盈利强劲,22 年毛利同比增长42.7%,毛利率46.6%22 年公司区域仓配一体化业务实现营业收入7.3 亿元,同比增长32.1%;毛利润3.4 亿元,同比增长42.7%;毛利率46.6%,同比上升3.4pct,盈利能力强劲。截至22 年底,公司在全国自建及管理约50 万平方米专业化学品仓库,为客户提供化工品存储保管、库存管理等服务,形成覆盖主要化学品生产及消费区域的流通交付网络。我们预计公司仓配一体化业务有望伴随公司新增仓库的投入使用,收入和利润规模将稳步提升。
全球移动交付/化工品交易业务毛利润同比+128.1%/-19.3%22 年公司全球移动交付业务(航运/罐装+工程/干散货物流)收入9.7 亿元,同比增长70.6%;毛利1.8 亿元,同比增长128.1%;毛利率同比增加4.7pct至18.6%。化工品交易和环保业务收入43.5 亿元,同比增长39.1%;毛利1.4 亿元,同比下滑19.3%;毛利率3.1%,同比下滑2.3pct。
进入散装危化品船舶运输市场,打通化学品上下游物流服务根据公司年报,公司正式进入散装危化品船舶运输市场,打造液体化学品的船运服务能力。我们认为尽管短期面临海外宏观不确定性,但公司通过打造和提升一站式供应链物流网络和服务能力,中长期发展前景向好。
风险提示化工行业景气度不及预期;业务拓展不及预期;安全风险。
来源[华泰证券股份有限公司 林珊/沈晓峰] 日期2023-03-22
分享:
相关帖子