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好燕麦吃西麦——西麦食品

作者：勤奋
2019-09-20 10:31:06
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燕麦的风靡

1893年在美国芝加哥世博会上，凯洛格家族两兄弟第一次展出了一款燕麦片食品，供参观者免费品尝，瞬间征服了在场的人，无意间创造了一项全新的行业。从此，燕麦片走上了美国人的早餐桌，进而得到整个西方世界的认可。

燕麦行业在21世纪初开始成长，发展速度较快。目前行业可分为全国性、区域性和小型燕麦企业三个梯队，2014年以来行业集中度持续提升，但目前CR2仍较低，未来随着消费者品牌意识增强，行业集中度有望进一步提升。展望未来，燕麦行业量价提升空间大。燕麦食品品类持续延伸，渠道多元化发展，进一步提升核心竞争力。

从燕麦食品的销售市场来，中国燕麦食品市场的年销售额从2016年度的9.14亿美元增长至2018年度的10.83亿美元，年均复合增长率为8.85%。

【西麦食品(002956)、股吧】的发展历程

西麦食品官网显示，其成立于2001年8月，是一家以燕麦产品的研发、生产、经营为主导产业的食品公司，总部坐落于桂林，下设多家子公司，制造工厂分别位于广西、河北和江苏。

旗下产品主要有“西麦”品牌燕麦，包括纯燕麦片、混合型燕麦片和烘焙燕麦片。

此前，西麦食品一直位居国内的“燕麦一哥”，但是自2016年一哥地位被美国的桂格麦片夺下C位后，其市场占有率逐渐走低。

在外资品牌的包围下，现在跻身第一梯队品牌，市占率15%，可以说是非常不错的成绩。随着大健康时代的到来，一直以燕麦食品为主营业务的西麦食品也终于将目光投向资本市场，2019年，西麦食品上市。

西麦食品的股权结构

西麦食品的管理层及职位

西麦食品为家族企业，管理层与股东利益一致。公司具有明显家族属性，实际控制人中谢庆奎与胡日红为夫妻关系、谢俐伶、谢金菱为二者的女儿，李骥为女婿;另女儿谢玉菱和儿子谢世谊为实际控制人的一致行动人，因此西麦食品为一个家族企业。此外，公司主要管理人员中谢庆奎担任董事长、总经理，谢金菱担任董事、董事会秘书、副总经理，管理层与股东利益高度一致。

消费品牌的成功创造

一个消费品牌，能否成功，是需要旷日持久的品牌建设，需要广告轰炸，渠道铺力，不能犯严重的食品安全事故，在不断占据份额提升营收下，提价，循环。

西麦食品专注燕麦主业，全国化布局。公司自成立以来，专注地围绕燕麦食品开展经营活动，燕麦产品占西麦主营收入比例稳定维持于 97%以上。分产品来，主要产品为纯燕麦片和复合燕麦片。纯燕麦片为公司的主要业务，1H19 占比高达 62.7%。

分地区来，目前公司是全国化布局，主要销售市场稳定集中于北方地区，其中华东、华北、华中地区占比领先，18 年占比分别为 24.1%、21.8%和 13.9%。

近年来线上电子商务占比快速提升，由17 年的 4%提升至 18 年的 6.6%。

目前公司的产品面对消费群体主要仍为中老年人。西麦食品上市募集资金计划建设休闲燕麦食品、液态燕麦食品、燕麦片及主食燕麦三大品类，未来公司产品将更多元化、年轻化。西麦食品具有规模优势，渠道力和品牌力强，未来品类、品牌、渠道扩张可进一步提升其核心竞争力。

作为“燕麦第一股”，其产品构成及成长性备受关注。招股书显示，公司目前主要产品为纯燕系列麦片和复合系列麦片，报告期内，燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的 98.46%、98.11%和 97.72%，贡献的毛利分别占公司主营业务毛利的比例 99.38%、99.03%和 98.71%，燕麦产品基本涵盖了公司主要的收入和利润来源。

近年业绩

业绩方面，西麦食品在最近几年始终持着良好的发展势头。2016年-2018年，西麦食品分别实现营业收入6.31亿元、7.20亿元和8.51亿元，净利润0.94亿元、1.01亿元和1.37亿元，营业收入分别同比增长11.05%、14.06%、18.26%，净利润分别同比增长42.45%、7.17%、35.17%。