如果市场总是正确的——我错了吗？

一、市场是正确的吗？

在目前垃圾分类相关股票股价飞涨的阶段，瀚蓝环境在上周五竟然收跌，实在让人唏嘘。唏嘘之余，周末仔细思考了这个问题。即究竟是市场错了，还是我错了？我思考的结果是谈论这个问题需要有个时间维度，即短期，市场上有些资金利用市场热息，特别是国家相关政策（垃圾分类）吸引短线投机者入局，首先从【盛运环保(300090)、股吧】、然后到龙马环卫、再到上海环境、启迪桑德等，这个路径可以证明我说的，即可能存在利用资金优势操纵市场的行为，于是我写了《狂欢之后——谁是垃圾分类的真正受益者》一，试图剖析哪些股票未来的业绩增长能够匹配狂欢后的股票价格。毫无疑问，没人几个短线交易者会在乎我思考的问题，他们到的是股价波动（上涨）带来的财富效应，这种上涨背后的风险又算得了什么呢。此即我所谓的时间维度——从短期，参与其中的人没有错，亦即市场是正确的。但短期的正确是否代表长期的正确呢？这些追求短期的投资者是否会为自己这种短期的正确付出长期的代价呢——我是持肯定态度的。

二、我错了吗？

这是个牵扯到我个人投资成败得失的大事情，不可不察。

在回答这个问题之前，我先回答我是否会投机。可以毫不客气的讲，我应该比市场上绝大多数人更懂投机。我这样说的依据是我系统学习过投机的理论基础——事件研究法（这个东西估计10年前毕业的财务金融系硕士研究生也很少接触到，不知道目前学院派的研究生是否开设学习相关内容），而市场上各类炒作的理论基础均源自于此（可能很多这样操作的人都没有意识到自己在用事件研究法短期炒作）。另外一个理由是我有盘的嗜好，这使得我对市场的微观结构比较熟悉，这种微观结构既包括市场各类投资者的构成及其变化，也包括市场上短期资金流向带来的股票价格变化。关于后一，有专门研究资金流向的动量交易策略——这也是目前公开研究成果唯一没有证伪的技术分析法。

那我为什么不采用这种投机方法做投资呢？首先，我有自己的弱项，我的强项在于思考和理解，我的弱项是上述方法对数据和计算机量化建模的要求比较高，而我是个利用计算机处理数据盲。第二，我个人认为这种投机方法在资金量小时容易实现，一旦资金量较大则可能游走于操纵股价的边缘。而且这种投机方法需要至少3人的团队合作，我目前不具备这个条件和实力。这也是我不通过学习扭转第一的弱项的因之一。第三，我曾经在06、07年通过价值投资尝过甜头，也曾经在09年至今通过深入研究公司基本面，较长时间持股获得较高的收益率。

以上基本回答了我对投机的态度和认识，下面我回到最初的问题——我错了吗？

事实重于雄辩，持有瀚蓝环境时间比较长的投资者应该都知道我大约买入持有该股的时间——2017年4月份左右，我们来如果我在同时期买入现在垃圾分类的大牛股诸如龙马环卫、盛运环保、【启迪桑德(000826)、股吧】、上海环境的命运（鉴于绿色动力上市时间较晚，不具同时期可比性，故不做对比分析）。

盛运环保

启迪桑德

龙马环卫

上海环境

瀚蓝环境

从上图可以清晰的出，从较长时间的维度，我的选择无疑是正确的，因为即便算上近期垃圾分类的疯狂上涨，盛运环保同期下跌70-80%；启迪桑德同期下跌49.8%；龙马环卫同期下跌41%；上海环境同期下跌18.03%。而瀚蓝环境同期则上涨24.46%。以上分析仅为模糊的分析，未考虑分红因素造成的影响，但已经考虑到送股的影响。

为了避免触动某些人的神经招致骂声一片，我以下的分析尽可能不触及其他公司。

毫无疑问，垃圾分类将成为市场未来几年的主题，我做出这一判断的依据是居民对垃圾分类的接受从全国范围将至少需要数年的时间，这意味着主流媒体将持续宣传报导这一话题，也意味着垃圾分类概念将成为股票市场的一个重要炒作主线进而提高这一板块的整体估值水平。

依我个人观，瀚蓝环境虽然短期不会出现诸如龙马环卫、上海环境的连续涨停，但毫无疑问其未来固废处理量快速释放带来的业绩提升（根据公开息，未来3年其垃圾处理量释放或可达16500吨/日以上，是现有垃圾处理能力的1.4倍左右）和垃圾分类主体概念带来的估值水平提升，亦即形成股价的“戴维斯双”。

最后顺便更新下瀚蓝广场销售数据

瀚蓝广场共计可销售套数为64套，目前销售30套，销售面积3780.43平，按销售均价14500元/平计，销售金额5481.62万元；未售34套，未售面积31215.42平，其中大户型13套28632.93平（一套未售）。

以上仅为个人观，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！