【行中衡】23年下半年A股趋势研判牛市持续，新能车汽配可能是主流板块，公司选择五洲新春等。

【行中衡】23年下半年A股趋势研判牛市持续，新能车汽配可能是主流板块，公司选择五洲新春等。

原创 行中衡 行中衡 2023-07-06 08:58 发表于上海

一、23年下半年行情

A股牛市的观点不变，预期持续三年左右。

我看好汽配，高端制造等相关行业。一方面是国产替代，另一方面是走向全球。

股票池中涨幅最好的是步科股份，自23年5月1日起涨114%。如果剔除，其他个股基本没涨。

个人融资账户今年在5月底达到最高，现在有所回撤。主要收益来自于思进智能，步科股份，游戏股盛天网络、完美世界等。我以前讲过，牛市盈利，熊市亏钱，这是正常规律。去年亏损，牛市第一阶段已经回本。

2018年的亏损，在2019年4月也回本，和以前的行情匹配。和19年4月类比，所以不看好今年5、6月的行情。

2019年7月起，行情主要是无线耳机与半导体。2019年7月1日，歌尔股份、水晶光电是跳空高开的，我当时参与水晶光电。

以水晶光电为例，投资者如何确定买点

23年6月30日起，连续三天新能源车放量上涨，原因如下

浙江世宝连续涨停，特斯拉外盘上涨，港股小鹏等新势力汽车股大涨。自动驾驶是AI与新能源车的结合，类似于人型机器人，都是特斯拉与AI。从基本面看，新能源车销量回暖，同时出口持续增长，国内车厂走出国门。

今年5、6月份，我没看出主流与方向，所以随时交易。当主流确定时，先介入试错，如果是对的就持有。如果后面发现判断错误，就修正。看对大赚，看错不亏。

我认为今年下半年，新能源车中的汽配可能是主流板块之一。最好是特斯拉，自动驾驶，人型机器人相关的个股，有题材更容易获得市场关注。

中鼎股份与思进智能的分析，汽配的逻辑其实都在内，只是当时AI与新能源车同时起来。最终市场选择了AI。基本面的逻辑不会变化 ，但是股价可以跌50%，也可以涨100%，人心与预期变了。

二、公司选择

国运牛下的主流板块与股票池，我就选择其中与新能源相关的公司。

研究和交易并不同步。研究时更多关注行业逻辑，也结合了市场趋势与估值。但交易时则以市场为准。

芯海科技半导体行业，模拟芯片与MCU。BMS芯片量产，研究投入大，国产替代。车规芯片和自动驾驶相关，同时有压力传感器，进军BLDC电机控制芯片，类似于峰岹科技。

维峰电子工控连接器。属于细分龙头，同时进军光伏与新能源车连接器。连接器用于机器人。

灿瑞科技磁传感器国内龙头，车用传感器高速增长。和峰岹科技类似，有BLDC驱动芯片。

五洲新春间接供应特斯拉轴承。公司已经量产RV与谐波减速机用 角接触球轴承、圆锥滚子轴承、薄壁柔性轴承，客户包括南高齿、大族谐波、来福、国茂等，并且在7-8年前就已开发成功（但价格没有谈拢）。除此之外，公司在开发滚珠丝杠螺母+轴承单元，丝杠单元处于考察范围内。

【广发电新】五洲新春国内轴承磨前产品龙头，卡准风电+电车+机器人下游空间广阔

风电滚子持续国产替代+扩产符合预期 风电滚子是风电轴承的滚动体，22年公司实现收入1.3亿元，占比约4%，yoy约120%+；单台4MW风机的全部滚子价值量约8万元（变桨/主轴/齿轮箱轴承滚子分别占比3/8、3/8、2/8）。公司凭借20年技术沉淀+价格优势持续国产替代，目前最大客户是德国蒂森克虏伯，终端客户是维斯塔斯；配套全球轴承第一品牌SKF；为远景能源风电轴承供应商新强联、烟台天成、瓦轴、洛轴等提供滚子配套。公司进一步扩充产能，提升主轴和齿轮箱轴承滚子、海上风电轴承滚子的销售占比，计划24年实现5.5亿产能。我们看好公司作为第三方风电滚子供应商的规模、成本、持续创新优势，再次强调今年预计装机70-80GW+陆风海风大型化趋势，期待公司风电滚子持续放量+产能提升修复毛利。

间接供货特斯拉、新能源汽车零部件新品打开空间 针对新能源汽车，公司已研发成功全系列轴承产品，是23年轴承产品的重要增长点。公司汽车零部件包括汽车安全气囊气体发生器部件，已于22Q4开启扩产；

新能源汽车驱动电机主轴，已取得实质性订单并将在23年交付；

新能源汽车动力驱动装置零部件，主要包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等。间接供货特斯拉。此外，公司已经在围绕新能源汽车热管理系统推出新产品，有望提升单车价值量。我们看好公司新品推出带来的价值量提升空间、进入特斯拉供应链+海外布局产能+并购FLT带来的欧美市场空间。

机器人减速器轴承有望受益于人形机器人产业化 23年5月17日特斯拉股东大会更新Optimus进展，马斯克维持乐观预期、看好人形机器人打开未来成长空间。公司于2022年上半年研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承等，已实现南高齿、来福谐波（国内龙二，年产能~20万台）等机器人减速器的配套供货，目前有两款产品通过客户试验，并正在配套客户同步开发中。机器人减速器轴承技术壁垒高，以谐波减速器轴承为例，难点包括实现柔性减速、套圈薄壁、高转速不变形、高要求热处理等。公司为国内轴承磨前产品龙头，我们看好公司在减速器轴承方面逐步扩充新客户，有望受益于人形机器人产业化带来的订单增加和估值提升。