机械行业行业风电长期需求旺盛 工业母机板块发力走高

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本报告导读

    新能源设备景气度依旧，仍然是未来的主流方向；通用自动化、工程机械有望复苏；关注行业景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等赛道。

    摘要

    机械行业近期观点（1）新能源设备板块仍是未来主流，首推风电设备（五洲新春、新强联、恒润股份、华伍股份）、次推光伏设备（汉钟精机、铭利达、迈为股份、奥特维等）、锂电设备（道森股份、骄成超声、东威科技等）；（2）通用自动化和工程机械有望持续复苏行情，看好下游新能源方向（伊之密、力劲科技、埃斯顿、怡合达）、工业阀门（纽威股份等）、机床刀具（纽威数控、科德数控、欧科亿等）、工程机械（恒立液压等）；（3）看好下游景气方向，推荐应流股份、中国船舶等。

    风电设备Q3 风电装机稳步增长，新增装机534 万千瓦/+0.72%。

    Q3 风电新增并网装机以陆风为主，陆风新增装机占比89.4%，海风新增装机56.5 万千瓦。2022 全球海风大会预计“十四五”末中国海风累计装机将超100GW，2023-25 年，年均海风装机可达23.3GW。

    Q4 全国平均风速随月份增加呈增加趋势，高风速区集中东北、内蒙中东部及青藏高原。风电国产化与出海逻辑利好上游零部件厂商，推荐五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等；受益标的东方电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。

    通用自动化工业母机概念板块发力走高，政策扶持加速通用机械开启上行周期。逆全球化背景下，高端机床“自主可控”必要性强，制造业政策频繁出台。1）首批机床ETF 获批发行；2）高新技术企业在2022Q4 购置设备享受税收减免；3）人民银行设立2000 亿元以上设备更新改造专项再贷款，利率0.75%；4）首个中国主导机床数控系统系列国际标准ISO23218 正式发布。通用自动化拐点临近，22 年年底到23 年有望开启新一轮上升周期，关注通用机械投资机会，工业母机首推。推荐欧科亿、华锐精密、国茂股份等，受益标的中钨高新、怡合达、纽威股份、纽威数控、科德数控、海天精工等。

    核电设备政策趋向明显，核电项目规划提速。核电项目落地加速，政策趋向明显。2022 年核电新增项目5 个，总计10 台核电新机组获核准，为2008 年以来新高。乏燃料后处理进口替代迫在眉睫，下游需求旺盛。受益标的应流股份、景业智能等。

    风险提示疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。

来源[国泰君安证券股份有限公司 徐乔威/周斌/曾大鹏]   日期2022-11-27