脱水研报 | 前期调整30%+的板块迎重大催化，这几大领域值得布局

国务院发力挺消费，悲观预期正逐步改善

自2018年Q2以来，消费整体增速中枢出现下移，尤其可选消费在消费者信心下降、棚改货币化减少等影响下，增速显著下降。国务院发力挺消费，从供给端理顺机制、改善消费环境，后续有望继续配套个税抵扣等多项政策，提振消费者真实消费能力。件将使市场对消费下行悲观预期有望逐渐改善。

【三大重值得关注】

天风证券指出件三大重内容值得关注。重1：构建更成熟的细分市场，壮大消费新增长；重2：构建健全质量标准和信用体系，营造安全放心消费环境；重3：强化政策配套和宣传引导，改善居民消费能力和预期。

【意见对可选与必选消费带来的影响不同】

此次促进消费意见出台对可选和必选消费带来的影响不尽相同。国泰君安指出可选消费为短期预期修复，中期基本面回升趋势仍有待具体促消费政策出台；而必需消费在CPI带动下，上行趋势明确。继续好超市、电商、化妆品等必需消费板块。

【汽车领域大受益，农村居民汽车消费有望打开全新增长】

财通证券指出本次中央及国务院的指导意见旨在激发居民消费潜力，汽车消费有望大幅受益。前期受行业景气度下滑的影响，当前汽车行业估值已处于底部区间，为15倍左右。而本次意见将通过刺激农村居民的汽车消费，打开汽车行业的全新增长，增速回暖估值修复。结合个税改革，对汽车消费的刺激有望超预期。

【个股布局】

财通证券推荐汽车板块，指出整车企业首推上汽集团、比亚迪；上游零部件企业推荐宁波华翔、一汽富维、星宇股份、富奥股份等一汽大众产业链相关标的。

天风证券指出前期板块标的普遍调整30%多，18年估值10-15倍，存在反弹良机，建议关注超跌低估且三季报业绩确定标的。国泰君安持相同观，建议增持永辉超市、珀莱雅、苏宁易购、家家悦、老凤祥等，受益标的：周大生等。

亿嘉和：500亿蓝海，智能巡检机器人市场空间广阔！

1. 行业：电力投资重向运维转变，智能巡检机器人市场空间广阔，2018-2020 年国网系统电力巡检机器人市场空间合计 477 亿元！

我们预计 2016-2020 年智能电网总投资超过 2800 亿元，智能运维将成为投资重，电力二次设备需求有望充分释放。

从电力安全/人工替代/成本节约角度来，电力系统对智能化巡检机器人接受度较高。国网自 2013 年开始集采变电站巡检机器人，至 2017 年保有量约 1,000 台，但对比国网预测的 2020 年近 3 万个变电站，需求缺口仍大；2015-2017 年配电站巡检机器人销量呈高速增长态势。

我们测算 2018-2020 年国网系统巡检机器人市场总需求约为 477 亿，年均市场需求约 159 亿；变电站/配电站巡检机器人分别为 0.9/8.1 万台，市场空间分别为 72/405 亿元。

2.司：亿嘉和先发优势明显，配电站市场弹性更高，好成长前景。

公司是配电站室内巡检机器人龙头，二代产品增强客户采购意愿，通过搭载不同工具开拓更多行业。2015 年，亿嘉和率先在江苏实现销售，后陆续开发其他试省份。2015-2017 年，公司的配电站巡检机器人销量分别为 50/270/448 台，以中标金额统计的市占率分别达到 79.67%\92.11%\77.78%。

公司 2018 上半年实现收入 1.75 亿元/yoy +46%，归母净利润 0.61 亿元/yoy +54%，扣非后 0.57 亿元/yoy +95%。毛利率小幅下滑，成本管理得当，净利率提升。

预计公司 2018-2020 年收入为 5.98/8.97/13.46 亿元，归母净利润为 2.14/3.00/4.14 亿元，EPS 为 3.05/4.28/5.90 元，9 月 18 日收盘价对应 PE 为 27/19/14x。

评

1）从行业，智能运维是蓝海市场，18-20年市场空间近500亿，亿嘉和16年的市占率已经超过20%，按20%算就是100亿的市场，是目前公司市值的两倍，空间巨大！

2）从公司，小市值高成长低估值，并且在A股上市公司中独此一家，很有吸引力！

提示：以上内容来自京城投资内参，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!

风述量化投资趣味问答：

这是马云在一次面试中出的题目（这道题不简单，据说只有一个人答对了）

想知道答案吗？

没想出答案的，关注【K线的谎言】后台回复“马云”就可以揭晓了！