亿嘉和：稀有工业机器人标的

亿嘉和(603666,股吧)：稀有工业机器人(300024,股吧)标的，行业细分领域的绝对龙头，毛利率远超同行，主要客户为国家电网这个行业巨无霸

1、基本情况：公司主要为电力系统提供以巡检机器人及数据采集处理为核心的智能化产品和服务，是国内少有的工业服务机器人标的，应用于智能电网无人巡检服务。公司主要产品包括室外机器人、室内机器人、隧道机器人、固定翼无人机、多旋翼无人机、基础数据服务、状态数据服务。公司主要客户为国家电网公司等从事电力系统相关业务的企业，客户集中度较高，且主要在江苏地区。

2、财务状况： 亿嘉和 公司进入2016年以后，业绩增速非常明显，其中2016年当年实现净利润0.55亿元，较上一年增长了305%，而即使2017年业绩增速出现放缓，但公司净利润增长率依然超过了150%。

根据最新数据显示，公司今年一季度实现净利润0.34亿元，较去年同期更是大幅上涨436.02%，而公司今年中报净利润预计4900万元至5,900万元,同比增长24.01%~49.31%，业绩仍然处在稳步上升中。

华泰证券(601688,股吧)研报显示，未来3~5年机器人行业的下游投资向上，公司竞争优势明显，业绩有望继续保持快速增长。

而在毛利率方面，2015-2017年，亿嘉和主营业务毛利率分别为55.67%、57.03%和67.39%，而同时段可比上市公司平均值仅为43.86%、44.54%和50.34%。这意味着公司毛利率要比行业平均水平高出10个百分点以上。

3、核心看点：

工业机器人：国网“十二五”对电力系统固定资产投资高峰已然结束，投资重点将从“基础建设”向“运维”转变。根据《国网公司2009～2020年智能电网发展规划》，2016~2020年电网计划总投资1.4万亿元，智能化投资1750亿元，占总投资的12.5%。电网信息化、自动化、智能化升级必将带来更多高技术含量的二级电力设备的投资。

根据华泰证券的测算，2018~2020年巡检机器人市场总需求477亿，年均市场需求159亿，分别对应变电站巡检机器人9000台，市场空间72亿元，配电站巡检机器人8.1万台，市场空间405亿元。

而公司是国内少有的工业服务机器人标的，主要应用的正是智能电网无人巡检服务，更是电力无人巡检机器人龙头，尤其是配电站房巡检市场，亿嘉和堪称“一家独大”，而在变电站巡检机器人行业中，虽然当前变电站巡检机器人由山东鲁能、杭州申昊、浙江国自、深圳朗驰主导，亿嘉和通过研发投入与产品快速迭代，迅速成为变电站巡检机器人行业的新贵。