拥有全球最大锂材料加工基地,供货宁德时代、特斯拉,股价回撤49%

这是一家拥有全球规模最大的锂电池负极材料生产、加工基地的新能源上市企业，公司的主营业务包括锂电负极材料、石墨化加工，以及锂电隔膜。

凭借着在锂电池领域的强大竞争力，该企业不仅是宁德时代锂电负极材料的供应商，还进入到特斯拉和松下的供应体系。

在新能源的风口下，这家公司的历史业绩已经连续9年实现了增长，并在2021年以17.49亿元的净利润创出了历史新高。

值得一提的是，该企业2020年全年的净利润只有6.68亿元。而到了2021年，公司的业绩就达到了17.49亿元，比2020年大幅增长了162%。

而这家企业的股票目前正处在调整阶段，股价在113个交易日内已经回撤了49%，股票的价格几乎被拦腰斩断。

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第4页的合并资产负债表，和第7页的合并利润表，并没有任何个人观点。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分专业，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主要业务为锂电池负极材料、石墨化加工和隔膜。

该企业负极材料的收入占比为57.02%，隔膜及涂覆加工业务的收入占比为24.4%， 锂电设备的收入占比为15.2%，石墨化的收入占比为11.22%。

从董秘的口中翻译官还了解到，这家公司已经掌控了世界最大规模的负极材料石墨化窑炉和国内领先的特高温加热技术。

而在该企业的财报中翻译官发现，目前共有七家基金买入了公司的股票。

并且，在今年第一季度，还有四家机构进行了增仓，这也说明该企业的成长性还是很不错的。

翻译官又看了一眼公司近些年来分红的情况，发现从2017年开始，该企业不仅每年都分红，而且分红占净利润的比重还都维持在30%左右。

上市公司能每年高比率给股东分红，说明这家企业对股民还是很负责任的。

以上是对公司的介绍，下面我们再来看一下该企业在2022年的净利润表现。

净利润表现与估值分析

2021年第一季度，公司的业绩为3.35亿元。而到了2022年第一季度，该企业的净利润就达到了6.37亿元，同比增长了90%。

而这家公司的业绩，在A股锂电池板块278家上市企业中，排名第40位。排名很靠前，说明其规模相对来说很大。

下面我们来看看公司的盈利能力，以及在行业中的市场地位。分析一家企业的盈利能力，需要使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第一季度，公司的管理层使用股东的100元钱，通过锂电材料的生产经营3个月后，只能赚到3.61元的净利润，净资产收益率为3.61%。

而到了2022年第一季度，该企业的净资产收益率就达到了5.72%，同比大幅增长了58%。

而公司的盈利能力，在A股锂电池板块278家上市企业中，排名第43位。名次很靠前，说明其盈利能力非常强。

最后我们再来分析一下公司市盈率这个指标，并判断出其估值的情况，市盈率是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度，该企业的市盈率为38倍。这说明如果管理层把每年通过锂电材料赚到的净利润都分给股东的话，你投资1万元买入公司的股票，38年后就能赚回1万元的股息。

而该企业目前的市盈率，在A股锂电池板块278家上市公司中，排名第156位。名次处在中等偏下的位置，说明其目前并没有被低估。

综上所述，在2022年第一季度，该企业的规模很大，赚钱能力也十分强。但是，公司目前并没有被低估。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将分析出这家企业净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

翻译官通过使用杜邦理论分析发现，公司2022年第一季度业绩增长的主要原因是，锂电材料利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短。

2021年第一季度，该企业销售100元的锂电材料，只能赚到37.77元的毛利润，销售毛利率为37.77%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的锂电材料，却能赚到38.73元的毛利润，销售毛利率达到了38.73%，同比增长了3%。

这家企业的销售毛利率，也就是利润空间，在A股锂电池板块278家上市公司中，排名第34位。名次很靠前，说明其产品的利润空间很大。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业锂电材料利润空间的扩大，是因为营业成本的降低。

2022年第一季度，公司的营业收入同比大幅提高了80%，而对应的营业成本只增长了77%。

营业成本增长的速度要比营业收入慢，这说明该企业的成本在下降，或者锂电材料的价格在上涨。

销售回款的时间，就是企业销售锂电材料的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，该企业销售完锂电材料后，需要87天才能收到货款。而现在只需要63天，销售回款的时间缩短了27%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司的速度变快了。这样不但会提高企业的资金使用效率，还会增强其赚钱能力。

综上所述，在2022年由于公司锂电材料利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短，使得该企业2第一季度的净利润实现了增长。

不足之处

文章的最后，我们再来看看该企业存在的缺点都有哪些，希望能引起大家的注意。

通过分析公司的主要财务数据，翻译官发现该企业目前的问题在于，锂电材料销售速度的放缓。

产品的销售速度，要用该企业的存货周转天数这个指标来表示。

2021年第一季度，公司销售一批已生产的锂电材料存货，只需要210天。现在却需要260天，销售速度放缓了24%。

而销售速度放缓了24%，说明市场对公司锂电材料的需求在减弱，也可能是因为存货的大幅增长，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级水平。

而这家企业就是璞泰来股份有限公司，股票代码603659。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐璞泰来这只股票，也没有说璞泰来公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。