新股：春光科技 603657的简析

本有一只新股： 春光科技(603657,股吧) 603657。本有上市公司介绍和简单财务数据。

一、公司概况

二、主营业务

公司主要从事清洁电器软管及配件产品的研发、生产和销售，致力于为清洁电器制造商提供多元化、系统化、定制化的软管及配件集成解决方案。公司软管及配件产品主要应用于吸尘器等清洁电器领域，并已逐步延伸至挂烫机、洗碗机和户外清扫工业除尘系统等领域。根据中国塑料加工工业协会件，公司 2011-2015 年生产的吸尘器软管销售量和市场占有率在全国同行业中名列第一。凭借强大的技术创新能力、高品质的产品及系统化的清洁电器软管及配件集成方案解决能力，发行人产品被广泛应用于美的（Midea）、莱克（Lexy）、戴森（Dyson）、鲨科（Shark）、必胜（Bissell）、胡佛（Hoover）、西门子（Siemens）、松下（Panasonic）、伊莱克斯（Electrolux）、飞利浦（Philips）、德沃（Dirt devil）、艾默生（Emerson）、阿奇力克（Arcelik）、力奇（Nilfisk）等国内外大型知名清洁电器终端品牌，并受到众多客户的一致认可。

目前，公司已形成以软管为主、配件为辅的产品体系，其中软管产品主要包括伸缩软管、挤出软管、吹塑软管、吸塑软管和复合缠绕软管等五大类，配件产品主要包括水箱、卷线器、地刷、弯管、水袋、接头和手柄等。此外，接头、手柄、手柄下连接管等配件可与软管组成整套的软管组件系列产品。

报告期内，公司的主营业务收入如下：

销售区域：报告期内各期，公司境内销售的产品收入占比超过 70%。

三、行业分析

上游：塑料料行业，主要为聚乙烯类、PVC、筋条、增塑剂、电子线及各类添加剂等。

下游：清洁电器行业，主要应用于吸尘器、挂烫机、洗碗机等。

行业分析：公司主要从事清洁电器软管及配件产品的研发、生产和销售，清洁电器软管及配件产品应用于吸尘器、挂烫机、洗碗机等清洁电器领域，以下将从清洁电器行业来阐述清洁电器软管产品的市场规模及需求。

2014 年我国生活电器市场规模约为 897 亿元，预计到 2017 年我国生活电器市场规模将突破 1,225 亿元，复合年增长率达到 10.95%。

吸尘器的发展概况：在全球化分工的背景下，我国已成为全球吸尘器最主要的生产基地，自 2012年以来，我国吸尘器产量占全球总产量的比重维持在 70%左右。我国家用吸尘器产量由 2003 年的 2,048 万台增长至 2016 年的 8,766 万台，产量可观。在我国居民家庭中，吸尘器渗透率较低。根据中金公司研究报告数据，2015年我国吸尘器家庭保有量每百户仅 6 台，而日本、韩国、美国的家庭保有量分别达到每百户 74 台、92 台、147 台，与发达国家相比，我国吸尘器家庭保有量仍有非常大的提升空间。

挂烫机市场的发展概况：根据中怡康数据显示，2015 年我国挂烫机市场增长态势较前三年更好，仍处于成长期，零售量达 1,166 万台，零售额市场规模达到 37 亿元，零售量和零售额同比增长分别为 19%和 7%。

洗碗机的发展概况：消费者对洗碗机的功能、洗涤范围、洗净度、耗水量、耗电量和安全性等方面了解不足且洗碗机价格偏高、体型偏大等，洗碗机在国内使用较少，但随着洗碗机产品的改善，消费者对洗碗机认知度的提高，根据国泰君安(601211,股吧)数据显示，2012 年我国洗碗机销售量和销售额分别为 10.4 万台和 4.36 亿元，到 2015 年分别增长至 19 万台和 6 亿元，并预计未来 5 年的复合年均增长率将达到 92%，到 2020 年洗碗机市场的销售额将超过 200 亿元，市场空间巨大。

四、财务状况

业绩情况：报告期内，公司的营业总收入分别为39,049.31万元、36,924.01万元、45,655.84万元，复合增长率为8.13%；归母净利润为6,732.14万元、5,737.68万元、8,762.40万元，复合增长率为14.09%。2016 年公司净利润较 2015 年减少 987.62 万元，主要是 2016 年公司实施管理层和骨干员工持股，形成股份支付相关的管理费用 1,907.72 万元，从而影响了公司 2016 年度净利润水平。

毛利率分析：报告期内，公司的综合毛利率分别为35.95%、38.16%、36.33% 。2017年毛利率下降是因为上游主要材料价格攀升，主营业务成本上升。

应收账款：

费用：

现金流：

五、募集资金用途

小结：

公司通过了“高新技术企业”、“浙江省企业技术中心”、“省级高新技术企业研究开发中心”、“省级企业研究院”、“省级企业工业设计中心”的认定，公司系“浙江省塑料行业协会副会长单位”、 “ 浙江省新材料产业协会副理事长单位”，被评为“金华市优秀企业（金星奖）”，春光牌吸尘器软管被评为“浙江名牌产品”，“春光”商标被评为“浙江省著名商标”。通过持续地对新产品、新技术进行研发，公司自主研发的“高端吸尘器用高强度电子软管”获得了浙江省优秀工业新产品新技术三等奖，并先后开发出“1：8 大伸缩比软管”、“四螺旋中央吸尘器软管”等工艺技术先进的软管产品，不断扩大软管产品的品类和应用范围，满足了客户对软管及配件产品的多样化需求。

为贴近客户并快速响应客户需求，公司已在金华、苏州和马来西亚设立三大生产基地，并建立了完善的质量认证体系。目前发行人已获得 ISO9001:2008 质量管理体系认证、ISO14001:2004 环境管理体系认证和 GB/T29490-2013 知识产权管理体系认证，产品符合 UL、IEC 等国际认证标准和 RoHS、PAHs 和REACH等环保要求，充分满足国内外客户对产品品质的严格要求。

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