中曼石油,国内第一个拥有国内外油田的民营公司

中曼石油成立于2003年，总部位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区，是一家专注于石油、天然气领域的国际知名综合性油气公司。公司自2011年起实施“走出去”国际化战略，深耕“一带一路”国家，提供油气工程服务和石油装备产品，海外业务规模保持快速增长。2017年11月17日，中曼石油在上海证券交易所挂牌上市，成功登陆A股资本市场（股票代码∶603619），上市以来，公司积极向油气上游拓展，目前已成功实现向油气资源型企业的战略转型。中曼石油是上海市高新技术企业，拥有各类发明专利、实用新型专利和软件著作权共计326项。主要经营石油天然气勘探开发、油气工程技术服务、高端油气装备制造等业务，同时积极拓展相关的高技术、高附加值业务，具有上下游一体化优势。按照规划，公司2022年将形成从“油气勘探开发→原油销售→工程服务→油气高端装备制造”涵盖上下游的完整产业链。

中曼石油,国内第一个拥有国内外油田的民营公司

国内完成新疆温宿项目的投标、中标、勘探、发现、试采等，成为首家获得油气开采许可证、首家获得国内上游油气探矿权、首家通过国内石油天然气新增探明储量报告评审备案的民营企业；2020年6-8月，温宿项目《温北油田温7区块新近系吉迪克组石油天然气探明储量新增报告》获国家储委审核通过。2020年9月9日，自然资源部下发“关于《温北油田温7区块新近系吉迪克组石油天然气探明储量新增报告》矿产资源储量评审备案的复函”，中曼集团成为首家通过国内石油天然气新增探明储量报告评审备案的民营企业。温北油田温7区块新近系吉迪克组油藏新增探明含油面积8.39平方千米，探明石油地质储量3011万吨；新增探明溶解气地质储量3.04亿方，气藏气含气面积2.23平方千米，天然气地质储量4.49亿方。通过试采已形成近8万吨/年的原油生产能力。2021年共计新钻井120口，成功118口，新井成功率98.3%，总进尺约23万米，新增石油天然气地质储量1500万吨，年产油17.5万吨，到年底建成30万吨/年的原油生产能力。2021年8月31日，自然资源部下发了《新疆塔里木盆地温北区块油气开采许可证》。目前，以建成50万吨产能，今年预计产量58万吨左右。

国外第一个油田戈油气田位于哈萨克斯坦共和国第二大含油气盆地油气富集带，紧邻巨型油田乌津油田，地质条件优越。坚戈油气田的开发分为两个阶段，一是1964-2000年的天然气勘探开发阶段，集中进行天然气开发，主要生产层段为中侏罗统上部ⅩⅢ-ⅩⅦ层，产量规模较大，为当时第二大气田；二是2000年至今的原油开发阶段，主要生产层段为中侏罗统下部ⅩⅧ-ⅩⅩⅢ层，目前为开发初级阶段，原油产量稳定，开发形势良好。目前坚戈油气田已钻79口井，绝大部分井已钻至目的层ⅩⅧ-ⅩⅩⅢ号层，油气藏储层分布和含油气范围已基本明确。2020年共完钻新井3口，进尺7360米；试油作业9口井16层；投产4口井，均获得高产油流；地面工程方面已完成大部分建设。目前在产油井20口，日产油300吨，2020年年产油10万吨、年产气1182万立方米。

国外的第二个油田岸边油气田位于哈萨克斯坦共和国日雷奥伊地区，临近油田众多，拥有比较完善的石油和天然气基础设施，同时与俄罗斯石油管道汇合的阿特劳-萨马拉石油管道也已建成，物流、运输条件十分成熟。岸边油田发现于1975年1975～1977年，一共钻探了15口探井，多口井已试获油气发现，但当时稠油开发技术不发达，油田一直封存，没有投入开发。当地油气资源丰富，上白垩系目的层已基本探明，概念开发方案也已编制完成。勘探开发许可证面积18.2km2；开发许可深度至上白垩统底界，期限到2038年底；勘探许可深度至古生界。根据勘探开发潜力，可申请扩大许可证面积至85km2。1987年已列入国家储量平衡表，C1+C2石油地质储量3399.7万吨，可采储量679.9万吨。

民营油田公司的原油成本较低，每桶30美元上下，而目前价格在70美元以上，利润空间很大。2023年10月30日，公司发布了2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入29.97亿元，同比增长35.23%；实现归母净利润6.90亿元，同比增长85.65%；实现扣非归母净利润6.72亿元，同比增长80.99%。23Q3业绩同环比高增。23Q3，公司实现营业收入11.15亿元，同比增长35.86%，环比增长13.33%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长56.92%，环比增长9.83%；实现扣非归母净利润2.37亿元，同比增长47.33%，环比增长5.05%。23Q3布伦特原油现货均价为86.92美元/桶，同比下降13.95%，环比增长11.15%；同时，公司产量保持强劲的增长势头，23Q1-Q3完成原油产量43.08万吨，同比增长36.85%；23Q3完成原油产量15.57万吨，同比增长33.14%，环比增长7.45%，从而业绩同环比表现亮眼。四季度，沙特和俄罗斯的减供维持至十二月底，原油供需维持紧平衡，且在地缘冲突的刺激下，油价依然维持高位，截至10月30日，23Q4的布伦特原油现货均价为91.43美元/桶，环比持续上升、增长5.19%。

钻井工程板块收入和盈利持续修复。23Q3，公司油服业务签订合同金额29.18亿元，同比增加19.35亿元，环比增加28.47亿元。其中，海外钻井项目签订合同量8个，合同金额28.14亿元，同比增加18.45亿元，海外业务得到有序恢复，使得钻井工程服务收入和毛利率有所增加；国内钻井项目签订合同量1个，合同金额0.03亿元；设备销售及租赁签订合同量42个，合同金额1.01亿元，同比上涨621.43%。

海外坚戈油田上产有望提速。2022年坚戈油田储量评估报告显示，坚戈油田2P原油地质储量为6441.4万吨，2P原油经济可采储量为595.28万吨，2P天然气地质储量为218亿方，开采潜力较大。4月公司全资孙公司Petro中标了公司所属的坚戈油田修井工程服务招标，两家公司已签署修井工程项目合同，金额为2626.6万元，从而坚戈油田正稳步提产。据公司公告，2022年1-7月坚戈油田产量为3.65万吨，在提产措施逐渐落实后，坚戈油田产量有望进一步释放。

2023-2025年公司归母净利润分别为9.14/11.83/14.34亿元，对应当前股本的EPS分别为2.28/2.96/3.58元/股，对应2023年10月30日收盘价的PE分别为9/7/6倍，由于公司原油产量具备高成长性，叠加一体化成本优势，PE估值仍有提升空间，值得拥有！