日股 | 资生堂上半年净利润跌了99.9%，什么情况？

8月7日晚，日本知名化妆品品牌资生堂发布2024年上半年业绩报告。2024年上半年，资生堂销售额为5085.36亿日元（约合249.08亿元人民币），同比增长2.9%；1—6月，公司核心营业利润193亿日元，同比减少88亿日元，同比下跌31.3%；营业利润亏损27亿日元，同比减少164亿日元；归母净利润同比下降99.9%，上年同期为118亿日元。

资生堂在财报中表示“由于旅游零售、中国、美洲市场的疲软，资生堂集团旗下部分主要品牌的销售停滞不前，甚至出现负增长。”

资生堂将各品牌的表现不佳归结于受核污水事件影响。资生堂首席财务官Ayako Hirofuji表示，由于对福岛核电站废水排放的担忧挥之不去，中国消费者仍然不愿购买日本产品。此次废水排放引发2023年年底中国消费者的抵制，迫使资生堂下调了利润预测。

今年以来，资生堂在中国市场呈下行趋势。2024年第一季度和第二季度，中国市场净销售同比分别下降3%、9%，2024年上半年下降7%。2024年上半年，中国市场的核心营业利润为49亿日元，上年同期为55亿日元。更早时，2023年除第二季度、2022年四个季度外，中国市场净销售同比均为负增长。2022年和2023年全年，中国市场净销售同比分别下降10%、5%。

同时，资生堂集团旗下部分主要品牌的销售也停滞不前，甚至出现负增长。SHISEIDO、NARS、IPSA等产品线呈现不同程度下滑，分别下滑6%、7%、23%。

受业绩下跌等影响，8月8日，东京证券交易所股市开盘后，资生堂的股价一度大跌16%触及跌停，截至收盘，股价跌15.52%；8月9日，资生堂的股价继续下跌，截至收盘，股价跌约12%，两日累计跌幅为25.72%。

而资生堂的业绩不佳，除了“归结于核污水事件”外，还有很多因素。近两年，在中国美妆市场，国产品牌迅速崛起。2023年，珀莱雅营收规模达89亿元，坐上国产美妆行业的头把交椅，一度被业界看作最有可能挑战外资美妆集团。公开数据显示，在淘系平台的美容护肤/美体/精油品类TOP20销售额排名中，排名第一的为珀莱雅，榜单中同比销售额增长超三位数的品牌均为国产品牌。另从最新业绩数据来看，珀莱雅一季度营收、净利润分别增长34.56%、45.58%，贝泰妮营收、净利润分别增长27.06%、11.74%。

面对业绩的增长压力，近年来，资生堂在中国市场不断调整优化品牌线下渠道的布局，关闭亏损门店。去年以来，IPSA品牌频繁撤柜，其中包括2023年12月末才开业的位于上海陆家嘴中心的中国首家定制概念店。对此，资生堂中国方面曾向媒体回应称“IPSA茵芙莎品牌正在就线下业务部分作正常的布局调整，以更好地顺应市场变化和消费者需求。”

在关闭旗下品牌低效门店的同时，资生堂也开始加码新品牌。今年年初，资生堂旗下“贵妇”护肤品牌御银座The Ginza天猫旗舰店开业，进入中国市场。4月底，资生堂旗下醉象品牌官宣正式进驻中国内地市场，入驻250家丝芙兰内地门店，包括北京、上海、广州、成都等地区，计划2024年下半年覆盖300家门店。

资生堂表示，将在中国市场建立一个有弹性的组织和可持续的商业模式，加快线上和线下零售商的分销多元化发展，未来公司在中国市场会由快速增长转向平稳增长。