【国金晨讯】半导体设备:外部制裁加码加速国产替代；光刻机光学:“中国蔡司”未来可期

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持续推荐

1. 半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼

2. 光刻机光学国产之路道阻且长，“中国蔡司”未来可期

今日关注

1. 珀莱雅上新点评大单品家族再增一员，400元+能量系列上新

2. 将新比新系列报告8月份打新收益继续提高，次新股组合超额显著

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今日精选

【电子樊志远】半导体设备自主化加速，23H1业绩表现亮眼。外部制裁升级催化自主化进程，AI引领新一轮创新周期，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进产线建设，23年capex短暂下修后有望重回上升通道。随着下游国产设备厂商扩产，机械类零部件及材料率先突破，国产化快速推进，国内半导体零部件及材料优质厂商有望加速渗透，迎来份额和业绩的双重增长。

【电子樊志远/刘妍雪】光刻机光学板块建议积极关注茂莱光学/福晶科技/腾景科技/炬光科技/苏大维格等。光刻机、光刻机光学零部件国产替代意义重大，光刻机设备崛起需要中国自己的“蔡司”。国产光刻机主要企业为上海微电子，重点进行45-22nm攻关。国产物镜系统已实现工艺突破，但各项参数指标离蔡司供给ASML的EUV光学物镜系统有较大差距。

【商贸零售罗晓婷】持续推荐珀莱雅，公司上新能量系列，有望助力品牌客单价/人群/功效/渠道的进一步突破。7月受天猫618虹吸效应影响+珀莱雅抖音超品日错期、账号调整（更精准匹配人群）影响、电商数据有所波动，8月回到良好增长。看好公司持续引领行业变革的本土美妆集团，成长性&业绩兑现能力强。

持续推荐

半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼

樊志远

电子组

电子首席分析师

核心观点半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。半导体设备行业 23H1 营收 154.06 亿元，同增 36.72%，归母净利润 36.84亿元，同增 71.16%。23Q2 营收为 39.30 亿元，同增 14.47%，归母净利润 13.41 亿元，同增 26.24%。外部制裁升级催化自主化进程，AI 引领新一轮创新周期，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进产线建设，23 年 capex 短暂下修后有望重回上升通道。随着下游国产设备厂商扩产，机械类零部件及材料率先突破，国产化快速推进，国内半导体零部件及材料优质厂商有望加速渗透，迎来份额和业绩的双重增长。

风险提示需求恢复及库存去化不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。

光刻机光学国产之路道阻且长，“中国蔡司”未来可期

樊志远/刘妍雪

电子组

电子首席分析师

核心观点光刻机是半导体设备中最昂贵、最关键、国产化率最低的环节，光学系统是光刻机的核心，光刻机制程越小，对光学系统的精度要求越高，目前仅有少数公司（德国蔡司、日本佳能、尼康）具备光刻机超精密光学系统供应能力。光刻机、光刻机光学零部件国产替代意义重大。我们估算中国光刻机光学部件市场达5亿美元，中国光刻机设备崛起一定需要中国的“蔡司”。积极关注茂莱光学、福晶科技、腾景科技、炬光科技、苏大维格等。

风险提示国产光刻机研发不达预期；光刻机光学部件研发不达预期；国际贸易摩擦加剧；汇率超预期变动。

今日关注

珀莱雅上新点评大单品家族再增一员，400元+能量系列上新

罗晓婷

商贸零售组

商贸零售分析师

核心观点珀莱雅品牌微公众号官宣上新能量系列，去年12月上新启时精华油初步揭开能量系列面纱，此次上新眼霜、面霜等。能量系列定位进阶抗皱、紧肤塑颜，发力400+元价格带，望助力品牌客单价/人群/功效/渠道的进一步突破。公司持续引领行业变革的本土美妆集团，成长性&业绩兑现能力强。

风险提示新品孵化/渠道拓展/营销投放不及预期。

将新比新系列报告8月份打新收益继续提高，次新股组合超额显著

高智威

金工组

金工首席分析师

核心观点8月27日，证监会作出阶段性收紧IPO节奏的安排，有利于缓解A股市场资金压力。2023年8月份网下打新收益继续提高。以2亿规模账户为例，2023年8月份A、B两类账户全市场网下打新收益率估计值分别为0.60%、0.41%。8月份共27只新股上市（17只创业板、7只科创板、3只主板），总募资规模环比提高60.24%。8月份新股上市首日表现回暖，破发比例下降，双创板块新股无破发，主板新股出现破发。

风险提示以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；新股上市首日破发风险。