紫木雨Isaac
行业近况
2 月轻工零售美妆行业基本面环比继续改善。内销方面,随着线下客流的逐步恢复,叠加促消费及行业政策催化,医美、家居、家用轻工等板块需求继续回暖,龙头公司经营情况逐步向好;外销方面,海外渠道库存持续去化,部分企业订单已有回升。展望3 月,我们看好板块继续改善趋势。
评论
1、美妆医美美妆春节错期效应叠加品牌方积极推新,2 月线上数据环比回暖;“3.8”美妆整体呈现弱复苏态势,品牌表现分化,部分国货龙头如珀莱雅/可复美/可丽金/丸美表现亮眼,明显跑赢大盘。医美消费复苏趋势显著,我们预计3 月起有望在低基数下迎来快速增长,同时监管趋严有利于行业健康发展和头部集中度提高,看好白马龙头标的成长前景2、轻工制造家居政策延续支持房企融资,二手房交易继续回暖,商品房成交逐步恢复,1-2 月家居企业接单同比持平。家用轻工2 月内销需求继续恢复,个人护理等品类线上销售增长势头较好,线下客流逐步修复;海外库存持续去化,我们预计出口订单有望迎来拐点。培育钻石价格总体平稳,进出口环比回暖,中游库存消化良好,终端需求持续旺盛。
3、商业新零售潮玩节后消费氛围延续向好态势,潮玩粉丝关注度日益向头部企业旗下IP集中,强者愈强效应明显。人服节后人才供求两旺,服务业岗位、新兴行业技术人才紧俏,利好布局下游多元行业、招聘能力强大的人服龙头。果品品质生活消费复苏,进口水果需求快速回暖;水果通关效率逐步提升,我们认为分销龙头有望持续抢占份额,强者愈强。
4、专题研究全球智慧家居用户近3 亿,Statista预计2025 年全球市场规模有望达1814 亿美元。我国智慧家居市场规模约900 亿元,行业保持20%+的快速增长,但2020 年渗透率仅13%,较欧美国家仍有较大提升空间。我们认为智慧卫浴、智慧安防、智慧睡眠等细分赛道龙头有望借助行业红利快速成长,并借助渠道、性价比等优势实现对海外品牌的弯道超车,坚定看好我国智慧家居行业的快速发展趋势,以及头部国货品牌的持续崛起。
估值与建议
重申看好2023 年消费复苏势头与龙头市占率提升趋势,推荐三条投资主线1)受益新消费变革及国货崛起趋势的高景气赛道龙头,重点推荐美妆医美龙头巨子生物、科思股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮;近视防控镜片龙头明月镜片;潮玩龙头泡泡玛特;电子烟龙头思摩尔。2)疫后修复/边际改善的行业龙头,如稳健医疗、晨光股份、百亚股份、浩洋股份、科锐国际、欧派家居、箭牌家居、敏华控股、东鹏控股,泉峰控股(与机械组联合覆盖)等。3)产业跨界标的,如发力光伏胶膜的天洋新材。
风险
疫情反复带来需求波动;监管政策变化;行业竞争加剧。
来源[中国国际金融股份有限公司 樊俊豪/柳政甫/徐卓楠/林千叶/戎姜斌/吕沛航/惠普/彭路璐] 日期2023-03-15
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答:珀莱雅的概念股是:日用化工、含详情>>
答:全国社保基金一零九组合、安本亚详情>>
答:每股资本公积金是:2.17元详情>>
答:珀莱雅所属板块是 上游行业:化详情>>
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紫木雨Isaac
零售、轻工日化3月报关注3月大促表现 聚焦智慧家居
行业近况
2 月轻工零售美妆行业基本面环比继续改善。内销方面,随着线下客流的逐步恢复,叠加促消费及行业政策催化,医美、家居、家用轻工等板块需求继续回暖,龙头公司经营情况逐步向好;外销方面,海外渠道库存持续去化,部分企业订单已有回升。展望3 月,我们看好板块继续改善趋势。
评论
1、美妆医美美妆春节错期效应叠加品牌方积极推新,2 月线上数据环比回暖;“3.8”美妆整体呈现弱复苏态势,品牌表现分化,部分国货龙头如珀莱雅/可复美/可丽金/丸美表现亮眼,明显跑赢大盘。医美消费复苏趋势显著,我们预计3 月起有望在低基数下迎来快速增长,同时监管趋严有利于行业健康发展和头部集中度提高,看好白马龙头标的成长前景2、轻工制造家居政策延续支持房企融资,二手房交易继续回暖,商品房成交逐步恢复,1-2 月家居企业接单同比持平。家用轻工2 月内销需求继续恢复,个人护理等品类线上销售增长势头较好,线下客流逐步修复;海外库存持续去化,我们预计出口订单有望迎来拐点。培育钻石价格总体平稳,进出口环比回暖,中游库存消化良好,终端需求持续旺盛。
3、商业新零售潮玩节后消费氛围延续向好态势,潮玩粉丝关注度日益向头部企业旗下IP集中,强者愈强效应明显。人服节后人才供求两旺,服务业岗位、新兴行业技术人才紧俏,利好布局下游多元行业、招聘能力强大的人服龙头。果品品质生活消费复苏,进口水果需求快速回暖;水果通关效率逐步提升,我们认为分销龙头有望持续抢占份额,强者愈强。
4、专题研究全球智慧家居用户近3 亿,Statista预计2025 年全球市场规模有望达1814 亿美元。我国智慧家居市场规模约900 亿元,行业保持20%+的快速增长,但2020 年渗透率仅13%,较欧美国家仍有较大提升空间。我们认为智慧卫浴、智慧安防、智慧睡眠等细分赛道龙头有望借助行业红利快速成长,并借助渠道、性价比等优势实现对海外品牌的弯道超车,坚定看好我国智慧家居行业的快速发展趋势,以及头部国货品牌的持续崛起。
估值与建议
重申看好2023 年消费复苏势头与龙头市占率提升趋势,推荐三条投资主线1)受益新消费变革及国货崛起趋势的高景气赛道龙头,重点推荐美妆医美龙头巨子生物、科思股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮;近视防控镜片龙头明月镜片;潮玩龙头泡泡玛特;电子烟龙头思摩尔。2)疫后修复/边际改善的行业龙头,如稳健医疗、晨光股份、百亚股份、浩洋股份、科锐国际、欧派家居、箭牌家居、敏华控股、东鹏控股,泉峰控股(与机械组联合覆盖)等。3)产业跨界标的,如发力光伏胶膜的天洋新材。
风险
疫情反复带来需求波动;监管政策变化;行业竞争加剧。
来源[中国国际金融股份有限公司 樊俊豪/柳政甫/徐卓楠/林千叶/戎姜斌/吕沛航/惠普/彭路璐] 日期2023-03-15
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