天贝合历史十倍股分享-上海家化

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公司简介

上海家化的前身是1898年创立的广生行，至今已有123年历史。

上海家化2001年上市，至今有21年。

在上市的21年过程中，结合公司自身发展和资本市场发展，可以分为三个阶段。

第一阶段2001年到2005年，蛰伏发展期

在2001年上市的时候，上海家化是一家以六神品牌占据收入半壁江山的日化公司。

当时正是国外企业大举进军中国市场的时候。

2002年，宝洁投入10亿重金推出沐浴露新品“激爽”PK六神，一度占3%市场份额，2005年停止生产，将资金和精力发展飘柔、海飞丝、潘婷、沙宣、玉兰油、舒肤佳等产品。

欧莱雅2003年收购中国本土品牌小护士，2004年收购中国品牌羽西。

整个中国本土日化企业面临激烈的市场竞争，上海家化利润也在不断下滑

在这个时期，也正处于中国资本市场的熊市，所以上海家化上市后股价下跌了约七成，对于这个时期的投资者来说，是很煎熬的。

第二阶段2005年到2013年，快速发展期

在经历几年经营的困难后，公司调整经营战略，聚焦重点品牌的发展，佰草集取得翻倍增长的业绩，化妆品品牌初步崛起。

同时，业绩也有大幅改善

在这个时期，上海家化业绩稳定增长，股价也上涨了约50倍，给投资人带来非常大的回报，当然，这也叠加了中国资本市场一轮波澜壮阔的大牛市。

难得的是，在08年全球金融危机时期，资本市场一片哀鸿遍野，大部分公司的股价下跌了七成，而上海家化仅小幅度下跌并在随后又创出新高，成功穿越周期。

第三阶段2013至今，调整期

在2011年的时候，上海家化经过改制，中国平安成为实际控制人。

经过两年的磨合，大股东与管理层之间出现激烈的冲突，导致公司管理的大动荡，这个具体历程大家可以自行去百度。

管理层的动荡阻碍了公司健康的发展。

尽管公司也在努力的跟随新兴渠道的发展，2015年在天猫成立首家美妆综合类旗舰店，把握电商及后来的抖音渠道，效果还没有显现。

到2018年，上海家化线上营收16亿，占比22.5%，低于珀莱雅2018年电商平台营收占比 43.57%；

同时，2018年上海家化在化妆品领域的营收为23.55亿，增长缓慢，并被珀莱雅赶上了；

对比珀莱雅以下这几年的快速发展，差别就比较明显

2017年珀莱雅线上渠道销售收入与上年相比增长31.91%，销售占比上升到36.08%；

2018年珀莱雅稳定线下销售，大幅提升线上销售，线上渠道营收10.28 亿元，较去年同期增长 59.91%，电商平台营收占比 43.57%；

2019年珀莱雅线上渠道营收 16.55 亿元，同比增长 60.97%，占比 53.09%；

2020年珀莱雅线上渠道为主、线下渠道并行。线上渠道营收 26.24 亿元，同比增长 58.59%，占比 70.01%。

经历了这么多年的调整，公司也在寻找突破口，2021业绩向好迹象，可能是新一任领导层的药方有些作用，如升级渠道、优化成本，精简产品线、聚焦头部SKU，例如将佰草集的1500个线下店铺精简了462个，签约主播，拓展线上渠道等。

参考日本、韩国本地化妆品牌崛起的历史进程，国力的持续变强以及消费习惯的改变都充当着非常重要的角色。

我国在经历了改革开放带来的高速增长期以后，2018年我国人均GDP为9781美元，基本接近日本1980年的水平。国潮有崛起的基础和需要。

上海家化发展至今已经跨越了三个世纪，是名副其实的“百年老店”，也是民族瑰宝，能否再次崛起呢？让我们拭目以待。

 总结

一、国潮崛起，会催生一众民族品牌

二、低估带来安全，成长带来收益