珀莱雅投资者交流调研渠道、品牌全面开花，降本增效为研发而战

7月25号珀莱雅召开临时股东大会及投资者交流会议，要点如下。

渠道情况:线上渠道，珀莱雅在天猫双位数增长，抖音高速增长（抖音销售额是天猫的40%），京东、拼多多正常增长，唯品会均开辟了通道，增长态势良好，对未来三年的增速目标较有心。

子品牌彩棠发展态势良好，今年有望达成100%增速，销售额可达5亿；OR洗发水为中高端产品定价，第二季度增速明显，未来销量预计乐观；悦芙媞针对年轻消费者、油性皮肤，上半年有所盈利，销量可观。

重视研发:未来研发费用率目标3%。未来通过压低流量价格、原料价格、提高产品溢价，钱会投向产品研发，目前在未3年后的产品蓄力。

定价策略珀莱雅产品价格对标玉兰油、欧莱雅，未来定价区间会在200-400元。原因1）消费者能够接受珀莱雅价格对标国际大牌；2）产品质量和科技含量有保证。3）公司通过与物流合作，获得行业顶尖的控价能力。

直播策略1）在超头直播间的折扣率仍维持较高水平，老产品低于标准价10%，新产品低15%。2）不依赖超头，在超头退出后公司销量、毛利提高；3）重点投入在KOL，核心是依靠大KOL做内容种草。

新品牌组织架构1）核心是中台化，中台统筹各个品牌；2）目前公司采用矩阵化组织形式；3）股权激励留住中层精英至少3年。

公司是国货大众化妆品龙头公司，组织架构灵活，坚持长期主义，持续推进“6*N”战略。公司线上运营能力强，大单品战略卓有成效，主品牌升级成功，彩妆品牌彩棠表现靓丽，第二增长曲线未来可期。预计 2022-2024 年实现归母净利润 7.4/9.3/11.4 亿元，维持买入评级。