珀莱雅个股分析

随着国民收入和生活水平不断提高，以护肤、彩妆、医美行业为代表的颜 值经济市场规模不断扩大，颜值经济增长潜力十分强劲。欧瑞数据显示，近年来我国化妆品消费额占居民 可支配收入的比例维持在 1.1%左右，表明化妆品消费已趋近于刚性需求。

在之前的化妆品产业链中有在最后提到简要的提到珀莱雅；众所周知，化妆品行业是个高利润率的行业，其中在整个产业链中，品牌商处于主导地位，上下游资源商不具有独占性，毛利远逊于品牌商，其中珀莱雅又是国产龙头，品牌红利更为突出；今天就让我们更加全面的来分析一下这个公司；

基本面分析

公司简介

公司自 2003 年成立便专注于化妆品 业务，以“珀莱雅”品牌为主，孵化拓展“彩棠”“科瑞肤”等子品牌共同搭建涵 盖护肤、彩妆、洗护等品类的多品牌体系。2017年珀莱雅成功登陆主板，紧跟时代变迁，公司对“珀莱雅”进行重塑升级，渠道端紧密把握线上平台流量红利， 除传统电商渠道外，2018 年即开始布局抖音等新兴社媒渠道。同时，通过合伙/代 理等方式继续拓展品牌矩阵，逐渐发展为多品类、全渠道的国货美妆企业。上市后加速品牌焕新升级，内外兼修，从年轻化转型迈向科技力加码。公司高度品牌建设，2018-2021H1形象宣传推广费率分别达 21.2%/26.9%/32.7%/34.0%。

核心竞争力

1、营销方面代言人年轻化且多元化，定位满足不同产 品客群喜好；同时优化内容输出，迎合社会痛点话题，引起主流女 性消费者共鸣。

2、渠道层面建立并优化形成以优质 CS、KA 客户 为主的线下布局；线上以成熟电商平台自营为主，精细化运作，此外加码抖音等新兴渠道布局。

3、产品方面护肤品为主力，拳头品 牌“珀莱雅”凭借双抗、红宝石等大单品系列向中高端市场转型， 由此顺应消费升级趋势，不断优化产品结构，以优质原材料与研发 创新能力为产品赋能，驱动营收规模与盈利水平提升。

三八节销售业绩亮眼

化妆品行业国潮趋势持续，公司作为优质代表受到消费者认可。2022 年 3·8 节活动期间公司各品牌线上持续发力，成功实现从天猫单平台到抖音等多新兴 渠道的拓展，带动各品牌不断向上打开天花板。

据官网发布数据，3·8节活动期间主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店 GMV同增 200%以上，抖音平台GMV同增100%以上，荣登天猫国货美妆、京东国货护肤排名TOP1；副品牌彩棠GMV同比去年增长400%以上，开卖40分钟 突破去年同期全时段GMV。公司凭借在天猫、抖音等线上渠道的先发优势、差异化的商品策略以及高效自播等优势保持行业头部位置，进一步带动公司线上收入高增。

财务分析

从公司公布的2021年三季度看，公司实现营收 30.12 亿元（同比+31.48%），归母净利润 3.64 亿元（同比 +27.82%）。其中，单Q3 实现营收10.95亿元（同比+20.71%），归母净 利润1.38亿元（同比+30.09%），业绩延续快速增长。

前三季度收入分产品看，护肤类产品收入 25.80 亿元（同比+29.94%），占比 85.65%； 彩妆类产品收入维持高增，同比+50.63%至 4.06 亿元，占比 13.48%。

而在2022年1-2 月主要经营数据中2022 年1-2 月公司实现营业总收入 6.3 亿元左右、同比增长 30%左右，实现归母净利润 0.6 亿元左右、同比增长 35% 左右，公司销售势头向好，实现稳定增长。

与去年三季报相比，1)盈利能力上珀莱雅运营能力维持稳定。处于一年中高位。其中，公司现金回收质量略差，可持续经营能力明显削弱；2）成长能力上: 珀莱雅成长能力有所加强。处于一年中高位。其中，公司现金回收质量略差，可持续经营能力明显削弱；3）偿债能力上: 珀莱雅偿债能力明显改善。处于一年中相对高位。其中，公司现金回收质量略差，可持续经营能力明显削弱。4）运营能力上: 珀莱雅运营能力维持稳定。其中，公司现金回收质量略差，可持续经营能力明显削弱。5）现金流上:珀莱雅现金流能力有所加强。处于一年中高位。其中，公司现金回收质量略差，可持续经营能力明显削弱。

技术面分析

短期来看，从30分钟线看出出一个w底的形态。目前股价正处于一个小级别的上升趋势当中并且股价逼近w底的突破位。看股价是否会强势突破w底以及上方的套牢盘压力。是否能够进入压力箱体之中震荡盘整以及抛压大小是关键。

从日线角度来看目前正处于二次或者三次进攻M顶双顶形态的压力位并且目前处于箱体中部。向上的概率比较大。

从长期来看。目前还是处于上升之后的震荡格局。后续的走法，是上升还是下跌都不是很明了。等待放量下跌或者放量突破之后才会出现很明了的走势目前来看震荡箱体的下沿支撑还是撑住了的。

在经历一轮主升浪后，该股进入了长达一年半的空间箱体震荡区域，其间的涨跌幅度都相对有限，且明显没有跟随大盘的节奏而动，表明该区域内的抛压压力并不大，主力控盘度相对较高。单从空间箱体来看，该票目前处于箱体下部，若能突破180元关口，有望迎来箱体上方的升浪走势

风险提示:股市有风险，入市须谨慎。文中所有看法都仅个人观点，仅供参考和交流，不构成投资建议。