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核心观点
本报告导读珀莱雅通过大单品战略,成功由渠道驱动步入产品驱动的高质增长阶段,22年三八大促公司开局销售亮眼,验证大单品的持续爆发性,未来持续稳健高增确定性强。
投资要点投资建议公司组织灵活,对行业、渠道把握能力强,大单品战略的成功推动主品牌进入高质增长,考虑到近期3.8大促品牌的强劲增长势能,小幅上调2021-2023年EPS预测至2.92/3.64(+0.02)/4.48(+0.03)元,目标价235.01元,维持增持评级。
大单品战略驱动,珀莱雅品牌升级、经营优化。
2020年起珀莱雅践行大单品战略,逐步搭建起以红宝石、双抗精华为核心的大单品矩阵,同时通过大单品-大单品系列-系列连带的模式,促进交叉购买,2021年珀莱雅天猫官旗大单品销售占比提升至50%+,同时对毛利率、客单价、复购率均有正向推动。
2022年3.8大促开局前58分钟珀莱雅天猫官旗销售额即超去年3.8节全周期,验证大单品的持续爆发性,长期看大单品的成长有望助力品牌力提升、盈利能力优化。
大单品成功背后,组织能力支撑。
大单品打造的背后,有赖于市场、研发、渠道、营销等各环节配合,是公司综合组织能力的体现。
珀莱雅目前已形成了包括研发、产品创新、产品设计、数据部等多个中台部门,可以项目小组的模式服务各品牌产品开发。
组织能力赋能,子品牌彩棠有望构筑第二成长曲线。
随主品牌的发展成熟,公司在研发、供应链、市场洞察、产品开发等方面经验丰富,同时主品牌盈利向好可支撑子品牌的孵化预算,目前第二品牌彩棠已经步入快速成长期,2021年收入规模预计超2亿元,同比翻倍增长,2022年有望持续高增,构筑第二成长曲线。
风险提示市场竞争加剧,流量费用上行,新品牌孵化不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【24页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报珀莱雅-603605-公司深度更新报告从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变-220307】
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答:珀莱雅的子公司有:28个,分别是:详情>>
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今天风沙治理概念涨幅4.22% 节能铁汉、冠中生态涨幅居前
今天数字中国概念在涨幅排行榜排名第6,涨幅领先个股为数字认证、浪潮软件
周二金融科技概念在涨幅排行榜排名第10,数字认证、兆日科技等股领涨
今天电子政务概念涨幅3.53% 旋极信息、数字认证涨幅居前
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研报珀莱雅-603605-公司深度更新报告从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变-220307【24页】
核心观点
本报告导读珀莱雅通过大单品战略,成功由渠道驱动步入产品驱动的高质增长阶段,22年三八大促公司开局销售亮眼,验证大单品的持续爆发性,未来持续稳健高增确定性强。
投资要点投资建议公司组织灵活,对行业、渠道把握能力强,大单品战略的成功推动主品牌进入高质增长,考虑到近期3.8大促品牌的强劲增长势能,小幅上调2021-2023年EPS预测至2.92/3.64(+0.02)/4.48(+0.03)元,目标价235.01元,维持增持评级。
大单品战略驱动,珀莱雅品牌升级、经营优化。
2020年起珀莱雅践行大单品战略,逐步搭建起以红宝石、双抗精华为核心的大单品矩阵,同时通过大单品-大单品系列-系列连带的模式,促进交叉购买,2021年珀莱雅天猫官旗大单品销售占比提升至50%+,同时对毛利率、客单价、复购率均有正向推动。
2022年3.8大促开局前58分钟珀莱雅天猫官旗销售额即超去年3.8节全周期,验证大单品的持续爆发性,长期看大单品的成长有望助力品牌力提升、盈利能力优化。
大单品成功背后,组织能力支撑。
大单品打造的背后,有赖于市场、研发、渠道、营销等各环节配合,是公司综合组织能力的体现。
珀莱雅目前已形成了包括研发、产品创新、产品设计、数据部等多个中台部门,可以项目小组的模式服务各品牌产品开发。
组织能力赋能,子品牌彩棠有望构筑第二成长曲线。
随主品牌的发展成熟,公司在研发、供应链、市场洞察、产品开发等方面经验丰富,同时主品牌盈利向好可支撑子品牌的孵化预算,目前第二品牌彩棠已经步入快速成长期,2021年收入规模预计超2亿元,同比翻倍增长,2022年有望持续高增,构筑第二成长曲线。
风险提示市场竞争加剧,流量费用上行,新品牌孵化不及预期。
特别提示本文仅供参考,不代表任何投资建议。
以上为报告节选,完整报告为【24页pdf文档】,如需查阅完整报告,请点击【研报珀莱雅-603605-公司深度更新报告从大单品看珀莱雅的品牌升级与组织蜕变-220307】
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