今晚不是损失！

两市早盘探底回升，午后宽幅震荡。成交7318亿，较前几日有所放大。到收盘，沪指涨0.24%、报收2875，深成指跌0.4%，创业板指跌0.44%。

北上资金，全天净流入34亿。个股剧烈分化，涨跌停家数比为76:55。板块方面，黄金、军工、农林牧渔领涨，数字货币、电子元器件、通领跌。

周末，美国对华为制裁升级，一众分析师认为半导体是最大的受益者。但今天，板块大幅冲高回落。被寄予厚望的中芯国际收跌6.58%，全天振幅接近15%。要知道，过去每一次美国制裁升级，半导体都迎来一波或长或短的行情，而这次却集体熄火。

昨晚，我在夜报的正和两条留言，均重提示了追高半导体的风险

逻辑也很简单，虽然分析师集体好“制裁华为”，带给半导体板块的长期利好，但对投资而言，板块估值已经触及高位。而高估值，反映了市场的高预期；而“制裁华为”带来的不确定性，降低了投资板块的胜率，持有或许尚可，但追高肯定不行。

至于消费电子今天的大跌，也不意外。因为板块不那么的价值投资，而苹果作为全球第一大市值企业，生产环节又集中在中国，很容易成为投资者眼中被制裁的对象，从而引发部分资金的抛售。

对此，我在去年5月就反复说过，苹果产业链事关几百万就业和中国营商环境，所以很难成为制裁对象。那么，对于产业链龙头，下跌后应该重关注。

至于云计算、5G应用和新能源汽车，今天的回调。则更多是因为，制裁华为，影响了市场对科技股的风险偏好。

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食品饮料板块，今天继续走强。结构上，从前期的必需消费过渡到白酒等可选消费领涨。下跌经常是泥沙俱下的，反弹却总是结构性的。

而反弹的展开，基本都是从“确定性”向“不确定性”展开。比如，这一轮反弹，消费股中，前期上涨的主要是调味品等不受疫情影响的必需消费，然后才是白酒等可选消费；科技股中，前期领涨的是云计算，其后才是半导体、新能源汽车等方向。

巴菲特认为，学习价值投资，一方面是了解估值方法，一方法是学习如何应对市场。所以，了解一些简单的市场运行规律，有助于大家做好投资。

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昨晚翻到一条很有意思的留言。有读者认为，珀莱雅是低端货、周围没人用，所以不好公司

但对研究而言，一旦脱离逻辑和常识，研究观就很容易成为偏见

1、中国是一个足够庞大和多元的社会，抓住一产业大趋势，都足以成就一家优秀的企业，或者至少是一支阶段性的超级牛股，比如精装修之下的建材股；

2、股票市场是一个复杂体系，千万不要用单一逻辑来解释，比如我曾讲过的“该跌不跌、预期见底”分析方法，比如昨晚的半导体长期利好，无法对冲大涨过后出现的短期利空；

冯柳说过一句话，散户的研究大多是偏见。我想，跟我上面所表达的，是类似的意思。研究是讲究方法论的，投资也是。投资中，很怕的一就是用错误的方法赚到了钱。

就说这么多，没说到的，留言区见。完章的读者，记得再回来翻翻留言。

我是城哥，在这里，有故事有观，有逻辑有深度。